我国国有企业资产负债率过高，与我国国有企业经济效益水平不高有着接的关系。因此在通过债务重组解决国有企业债务问题的过程中，还要不断高国有企业的经营管理水平，提高国有企业资产运营的效益。
目前，首先要加强国有企业的资产负债意识，加强负债的可行性研究，据国有企业的前景和未来的偿还能力，选择合理的负债方式和负债规模。其加强对负债的综合管理，实行货款项目责任制，并且把新老债务分开。再次加强国有企业内部的成本核算，围绕降低成本，开源节流，提高质量，增加益，全面加强国有企业内部管理，大力遏制成本、费用上升的势头。最后，加大国有企业技术改造力度，积极运用高新技术。
债务重组的方式
我国的债务重组包括以下方式:
（l）以资产清偿债务。
（2）债务转为资本，是指债务人将债务转为资本，同时债权人将债权转股权。
（3）修改其他债务条件，如延长债务偿还期限、延长债务偿还期限并加利息；延长债务偿还期限并减少债务本金或债务利息等。
（4）以两种或两种以上方式的组合（混合组合方式）。根据组合方法不同，混合重组可以有多种不同的方式。
3、债务重组的核心问题
国有企业债务重组的核心问题一个是由谁来主导重组，另一个是依托什么样的机制来重组。企业债务重组的过程无论多么复杂，重组者的定位与培育、重组所依托的市场机制和政府机制及其藕合都是决定其成败的重要因素。
（l）重组的主体
国有企业的债务问题在本质上涉及到国有企业、国有银行和国家财政这三者之间的利益分配格局，因此，重组者也基本上定位于这个大范围。首先，在不同的重组方式中，重组的“发起主体”是不同的。其次，国有企业债务重组除了上述“发起主体”，还必须要按市场规则培养大量的买主和投资者这样的“买方主体”
（2）重组的机制
国有企业债务重组所依托的机制是国有企业进行债务重组的第二个核心问题。一种是政府机制，即由政府借助行政或计划手段来推进国有企业的债务重组。前些年企业间的“三角债”现象，行政机制是最佳的。另一种是依托经过初步改革，建立了现代公司制度的优势企业，在国家相关政策的引导下，依靠市场机制的力量，通过资本市场的金融运作，来实现国有企业的债务重组和国有资本的优化配置。
三、债务重组准则实施存在的问题及成因
1、存在的问题
⑴、对公允价值难以确定
资产采用公允价值计价是国际会计准则、美国等市场经济发达国家的普遍做法，从理论上讲，采用公允价值计量能合理、真实地反映企业的财务状况和经营成果。在各类复杂的经济现象和经济活动中，公允价值更能体现会计主体在某一时点（或时期）资产或负债及各项会计要素的实际价值，为正确评价或预测企业当前或未来的财务状况、盈利能力以至企业内在价值，提供相关而有用的信息。
从我国上市公司债务重组的方式来看，由于债务重组的根本目的不是为了促进资源的优化配置，也没有从资本结构的要求考虑企业价值最大化目标，因此有部分上市公司的债务重组是政府主导下进行，而非市场主导下进行的。由于我国大部分上市公司是由原来的国有企业进行改制而来，出于地方经济保护，为了减轻企业的债务负担，政府对此类上市公司会通过一些行政手段来进行扶持，因此在债务重组的方式上就比较单一，往往直接采用豁免债务的方式，对重组收益的核算就以账面价值为基础进行核算，一般未采用修改条件后债务的公允价值进行计算。
综上所述，我国上市公司在债务重组中运用公允价值上存在以下问题:一是公允价值的运用范围比较小，特别是对于资本资产基本上是未使用，主要还是采用账面价值进行核算；二是对公允价值的确定方式简单，往往采用双方协议价或估价，较少使用科学的资产定价模型来核算资产未来收益及贴现值。三是用公允价值进行盈余管理，由于债务重组双方存在一个共同利益。债务重组双方完全有能力通过调整各个估计参数来改变非现金资产的公允价值，这就为利用公允价值调整损益提供了技术上的可能性。
⑵、上市公司利用债务重组调节利润
新的债务重组准则对于重组收益的确定，对一些生产经营状况恶化，财务困难的上市公司而言，一旦债权人让步，公司的债务被全部或者部分免除，_匕市公司获得的重组收益将直接计入当期收益增加利润，这就会极大地提升其每股收益水平。因此上市公司的控股股东很可能会在公司出现亏损的情况下，或者出于维持公司业绩或者配股的需要，通过债务重组确认重组收益，来改变上市公司的当期损益。
通过以上分析，可以看出上市公司的债务重组收益对企业盈余管理、扭亏为盈具有重要影响，由于新准则的变化，使债务重组的新规定有可能成为上市公司进行盈余管理的新手段。由于债务重组与利润的关联度比较高，成为上市公司普遍采用，特别是ST上市公司普遍采用的盈余手段。
⑶、关联企业利用债务重组转移利润
目前随着我国资本市场的发展，公司之间相互控股参股的现象多不胜数，因此上市公司在关联企业之间转移利润情况较多，其典型作法是:借助关联交易，由非上市的国有企业以优质资产置换上市公司的劣质资产；或由非上市的国有企业将盈利能力较高的下属企业廉价出售给上市公司；或由上市公司将一些闲置资产高价出售给非上市的国有企业。在我国现有的资本模式下，上市公司发生财务困难，很多是由于控股股东通过关联交易占用上市公司资金等行为造成的，上市公司仅成为大股东用于融资的方式，可是一旦上市公司由于巨额负债，面临停牌，摘牌危险时，这些大股东为了保住既得利益，又通过资产置换、资产重组、债务重组等方法来缓解上市公司的债务危机。在新债务重组准则实施后，由于重组收益计入当期利润，因此债务重组成为关联企业之间转移利润的重要手段。从理论上讲，重组的目的是实现资源优化配置，改善公司资本结构，谋求发展，在目前我国的债务重组中，有相当比例的公司把仅重组当作盈余管理手段，通过虚假的重组，报表性的重组，制造利润，粉饰财务报表。
⑷、忽视了资金的时间价值
在以修改其他债务条件进行债务重组时，对于重组债权的账面价值大于将来应收金额的情况，新旧准则的规定是一致的，即将重组债权的账面价值减记至将来应收金额，减记的金额确认为当期损失。新准则另外还规定了重组债权的账面价值小于或等于将来应收金额时，债权人不做账务处理。那么，在这种重组方式下，债权人首先要比较重组债权的账面价值和修改债务条件后的未来应收金额，来判断是否进行账务处理。然而，修改债务条件往往会修改债务偿还期限，如将偿还期限延长一年、三年、五年，甚至更久。由于资金都具有时间价值，有可能会出现重组债权的账面价值小于未来应收金额，却大于未来应收金额现值的情况，也就是说，债权人实际上是做出了让步的，发生了让步损失，由于忽略了资金的时间价值而没有进行账务处理。
2、问题的成因分析
⑴、我国债务重组具有实行盈余管理的条件
一是由于会计准则与会计制度必然存在一定程度的缺陷或漏洞，而这些对于职业道德方面有问题的企业管理者及会计人员来说，是较好的盈余管理条件。不同企业债务重组的原因不同，重组的方式差别大，而债务重组准则不可能针对不同类型企业的不同重组方式来制定得很完备，只能做一些原则性和公共性的规定，在规定中会留有一定的余地，新债务重组准则将债务重组损益直接计入当期损益，这虽然和国际通行的做法相一致，但这一会计处理方法为盈余管理提供了制度便利，令上市公司得以利用债务重组操纵当期利润。
二是我国资本市场对上市公司的管理规定造成了企业的盈余管理。由于我国上市资格要求比较严格，上市资格对于希望上市的企业来说，取得条件很为严格。
三是从公司治理结构来看，国内_上市公司大部分是由国有企业改制而来的，于改制不彻底，不少企业上市后并没有做到真正“三分开”，由于历史原因形了股权分置的格局:即上市公司的股票分为流通股和非流通股。
可见，在改革完成后，依然会有相当比例的股票不会上市流通。综合来看，股权分置改革后实际股票供给的增加是较为有限的，原来上市公司的大股东名义上股票全部获得了流通权，但真正能流通的只有很小一部分，并没有因为非流通股减持而改变其控身份，因此大股东的经营方式及利益取向左右着上市公司。与股权结构失衡共存的是“一股一票”的投票制度安排，大股东可以相当方便地利用其控股优势和行政影响力来控制上市公司，随心所欲地组织债务重组、操纵盈利，这就是为什么相当部分的债务重组属于关联交易范畴以及为什么债权人同意作出超乎常理的“让步”。
⑵、上市公司选择运用债务重组存在博弈过程
经济学假定人是理性的，理性的经济人追求自身效用最大化，新制度经济学西蒙进一步提出，人的理性只是“有限理性”，处理信息和决策的能力是有限的。同时，新制度经济学认为外部环境是复杂的，人们所得到的相关信息是不可能完备的，因此人们只能在外部环境和有限理性的约束下最大化自己的效用。现代制度下，所有权和经营权的分离，使投资者和经营者的目标效用函数出现了分歧。根据理性经济人的假设，公司的经营者在经营过程中追求自身的效益最大化而不是投资者的收益最大化。而投资者投资于公司，也是为了追求自身效益的最大化等等。与公司相关利益主体之间的博弈过程中，直接影响到各利益主体的利润分配，进而对资源的配置产生重大影响。
四、对策及建议
1、完善债务重组准则
进一步明确相关定义。债务重组准则的完善对于规范上市公司乃至所有企业都具有重要意义，虽然从债务重组的定义上明确了“指在债务人发生财务困难的J情况下，债权人按照其与债务人达成的协议或法院的裁定作出让步的事项”。因此发生债务重组的前提是“发生财务困难”，但如何才能称得上是财务困难，没有一个衡量的标准，界定时人的主观因素作用很大。这样对于上市公司频繁使用债务重组准则没有实质性的限制，基本上只要发生了债权债务的免除或修改的均作为债务重组处理，因此在新准则中应给定一些情况来界定“财务困难”。
充分考虑货币的时间价值。在债务重组准则中债权人仅就账面价值进行核算后确认的债务重组损失进行确认，而对前文所述修改债务条件后，未来应收金额折现后的现值总额小于应收款账面价值的未进行处理，建议应充分考虑货币的时间价值，债权人在发生此类情况时确认债务重组损失，这一方面是公允价值的更广泛的体现和使用，另一方面也有利于会计信息的真实可靠。
2、优化会计环境
进一步转换政府职能，完善我国上市公司退市标准。由于历史等原因，政府在我国股票市场的运作中占据了十分重要的地位，出于地方经济保护，对于一些由于资产质量很低而应该退出股票市场的上市公司，在政府的行政干预下，对上市公司进行重组，致使债务重组的效果大大降低。因此，要使上市公司真正提高自身的经营管理，适应市场经济的发展，就应该完全放手让企业自己在市场上参与竞争，对确实经营不善，不具有经济效益的公司应敢于让其退市及破产。
提高会计人员的素质。要建立一个科学合理的培养、评价、选拔会计人才的机制，以不断提高会计人员的素质，调动人员的积极性。后续教育与提高会计人员素质有着必然的联系，对于在职人员来说，后续教育是不可必免的。只有通过大规模的培训，提高会计队伍的政治、业务和整体素质，定期的继续教育学习更新知识。要切实抓好在职会计人员培训，充分利用现代远程教育技术，多形式、多渠道、多层次开展会计专业在职教育。进一步完善会计职业道德规范，要完善会计人员的职业道德评价体系，不断加强会计职业道德教育，强化职业纪律教育。
3、改善公司治理以形成抑制
改善公司内部治理结构。上市公司应进一步健全董事会。在董事会中加强独立董事的作用，使独立董事真正担任起对公司及全体股东履行诚信与义务，维护公司整体利益，强化董事会的监督作用。要不断降低经理层的对信息源的控制优势，改善董事会与经理层信息不对称的程度，使董事会的功能和定位在信息畅通的环境下逐步得到改善和提升。
建立健全外部治理结构。要大力发展资本市场和经理人市场，股东通过股东大会上用手投票和资本市场上用脚投票来肯定或否定经理人的经营业绩，使经理人把眼光放在企业的长远发展上。
进一步完善股权分置改革的有关制度和措施，保证我国资本市场健康发展，不断加强股权的流动性，逐步改变大股东操控上市公司经营行为而进行盈余管理的状况，使得上市公司成为股东们的利益共同体，使上市公司成为财富的创造者而不是财富的掠夺者。
4、规范中介机构管理并合理确定公允价值
我国目前已颁布的38个具体准则中至少有17个不同程度地运用了公允价值计量属性，但相对于国际会计准则来说，新会计准则对公允价值计量模式的使用范围还比较谨慎，主要体现在投资性房地产、金融工具、非货币性资产交换、债务重组和非共同控制下的企业合并等方面。在新准则的实施中，公允价值的把握是最难的问题。由于债务重组的方式涉及到以资产抵债权、债权专为股权等非现金的形式，因此确定资产的公允价值在债务重组中既是一个重点。
由于公允价值的确定需要比较专业的职业判断，另外如果要利用估价技术来确定公允价值时，存在大量的职业经验和专业判断，从目前和将来发展的趋势来看，主要是依靠中介机构来确定，因此要提高中介机构的风险意识和执业水平，加强中介机构的行业执业标准建议及加大监管力度，促进注册会计师以应有的职业谨慎态度、计划实施审计工作，加强对上市公司盈利质量的审计，同时要对濒临亏损边缘的上市公司，以及亏损上市公司发生异常波动的营运资金项目和利润表中的异常应计收益项目，予以特别的职业关注和进行正确的披露，以最大限度减少企业的盈余管理，提高会计信息的可靠性，发挥好中介机构的监督职能。另外应充分发挥政府的对物价的监管职能，在条件允许的情况下，建立数据收集中心，由物价部门将各类物价信息纳入数据库管理，通过与各终端联网实行信息共享，促进各类价格被各企业、政府执法部门及中介机构正确使用。
5、加大会计信息的披露监管
从债务重组的披露内容来看，要进一步对披露的内容进行完善。债务重组准则要求债务人在财务报告附注中披露以下信息:（1）债务重组方式。（2）将债务转为资本所导致的股本（或者实收资本）增加额。（3）或有应付金额/或有支出。（4）确认的债务重组利得总额。（5）债务重组中转让的非现金资产的公允价值、由债务转成的股份的公允价值和修改其他债务条件后债务的公允价值的确定方法及依据。新准则关于债权人在附注中披露的信息还增加了一项披露要求:“债务重组中受让的非现金资产的公允价值、由债权转成的股份的公允价值和修改其他债务条件后债权的公允价值的确定方法及依据。除了上述内容外，建议应披露主要进行债务重组的债权人（债务人）的相关信息。另外对于债务重组行为建议在现金流量表中进行披露，便于报表使用者更好了解债务重组的效果。
参 考 文 献
1、黄运成 《中国国有企业的债务重组》 湖北人名出版社
2、孟建民 《中国企业绩效评价》 中国财政经济出版社
3、张云亭 《国有企业债务重组》 上海财经出版社
4、郝梅端 《论国有企业债务的形成与清理》 财经理论与实践
5、刘遵义 钱颍一 《关于中国的银行与企业财务改革的建议》 经济社会体制比较
6、吴敬琏 周小川 《公司治理结构、债务重组和破产程序—重温1994年京伦会议》 中央编译出版社
7、薛峰 《债权债务重组与产权制度改革》 企业活力
8、张斌 《企业业绩评价问题探讨》 深圳大学经济学院
