上市公司财务状况评价及分析(一)

一、上市公司财务状况评价及分析理论框架

（一）、财务状况分析的重要性

财务分析在企业财务管理中起着重要的作用。财务分析是评价企业经营业绩及财务状况的重要依据。通过企业财务状况分析，可了解企业现金流量状况、营运能力、盈利能力、偿债能力，利于管理者及其相关人员客观评价经营者的经营业绩和财务状况，通过分析比较将可能影响经营成果和财务状况的微观因素和宏观因素、主观因素和客观因素加以区分，划清责任界限，客观评价经营者的业绩，促进经营管理者的管理水平更好提高。财务分析是为债权人、投资者提供正确信息以实施决策的工具企业的投资者可通过财务分析，了解企业获利和偿债能力，预测投资后的风险程度及收益水平，从而做出正确决策。为企业内部管理人员了解经营情况及方向、挖掘潜力、找出薄弱环节提供依据为了提高经济效益、加强管理、提供可靠^^文档，企业的管理人员通过对其成本利润的情况的了解，及时发现企业存在的问题，进而采取对应措施，改善其经营管理模式，使企业经济效益提高。实现理财目标的重要手段是财务分析实现企业价值最大化，善于企业理财尤为重要。

（二）、财务状况分析的目的

1、掌握企业生产经营的规律性。企业的生产经营活动，随着生产的发展、业务量的大小等遵循一定的规律性。不同的行业，由天蓁一产销售的不同特点，对资金的占用、需求遵循不同的规律。比如商业企业，日常现金收支量大，商品周转达频繁，而设备制造企业每笔业务资金需求量大，资金周转慢、需要的运营资金多，等等。财务分析就是要通过对有关数据进行分析从而掌握资金运动的这种规律性，做到心中有数。一个营业额为1亿元的服装公司，它的存货、流动资产、因定资产之间的合理比例应该是多少?结构不合理可能产生的问题是什么?既使在同一行业，也由于产品品种、经营规模和管理水平的不同，而对资金的需求和运用不着不同的特点和规律。财务分析，就是要掌握和认识企业生产经营中资金运动的变化规律，为企业的财务管理和生产经营服务。

2、了解企业的经营管理现状和存在的问题。企业生产经营的规律性，具体反映在财务分析指标的各项数值中。通过指标数值的比较，可以发现经营管理问题，

找出差距，为企业的经营决策服务。例如，资产负债率为85%，说明企业的资金

只有15%是所有者的资金。企业现金支付能力为负，说明企业面临支付危机，必须进行短期融资活动，等等。通过财务分析，可以及时诊断企业的“健康”状况，为企业的决策和日常管理服务。

3、弄清企业的优势和弱点，做到知已知彼，为企业在市场上开展竞争和制定发展战略服务。企业的优势和弱点，反映在企业偿债能力、收益能力、发展潜力等各项指标数值上。一个服装企业，一个家电企业，或者在同一行业规模不同的企业，即使它们的年营业额和年末存货都分别是1亿和2000万元，但它们所揭示的财务状况、经营成果和企业所具有的优势和劣势，则很不同。通过分析有关指标，可认清企业的优和弱点，制定经营管理策略和发展战略。同时，通过比较、分析这些指标，还可弄清竞争对手的优势和弱点，以便采取有效的竞争策略。

（三）、财务状况分析的基本方法

上市公司的财务状况是通过定期的财务报告反映的。现阶段，我国上市公司的定期主要报告包括三表（资产负债表、损益表、现金流量表）及其附注。分析企业财务报表时主要是从中计算整理出各种财务指标，或再将这些指标进行一定的技术处理。所采用的分析方法大多是就同类企业进行横向比较，应用的指标是从企业财务报表中计算整理出的全部指标中的一部分；另一类是企业内部经营管理者（经理、财务人员等），他们一般将企业看做一个系统，在进行各种财务指标分析的基础上，综合分析企业的整体运行情况。我们通常把企业外部分析者对于企业某一方面财务状况的分析称为重点分析，企业内部经营管理者对企业财务状况的全面分析成为综合分析。目前主要运用两种方法，即杜邦财务分析和沃尔财务分析。

（四）、财务状况分析与评价体系

财务状况分析与评价体系是指根据上市公司财务报告、管理会计报告等提供的^^文档，分析财务报表，选择恰当的财务指标，设计出一套能够较为真实全面反映上市公司财务状况的财务评价指标体系，采用合适的评价处理方法，通过分析、整理，对上市公司财务状况及经营成果进行评价与总结。上市公司财务状况是决定公司股票内在价值的根本因素，它是盈利能力、偿债能力和资金营运能力等诸多方面的体现。由于盈利能力、偿债能力和营运能力是上市公司财务状况的基本组成部分，各种财务活动，各项财务指标都是相互联系、相互影响的，所以，单独评价或分析任何一项财务指标，都难以全面反映、评价上市公司的财务状况和经营成果，故有必要将公司财务活动看作是一个大系统，对系统内的相互依存、相互作用的各种因素进行综合分析。上市公司的某项财务指标从某个侧面反映上市公司财务状况，部分显示财务活动的变动，一项财务指标难以反映综合财务变动状况。上市公司财务状况综合评价就是要选取一系列能综合反映盈利能力、偿债能力、营运能力等指标（即财务比率）来进行综合评价。

二．上市公司财务现状及问题

  （一）应收账款管理不善