上市公司财务状况评价及分析 (2)(二)

    在各种分析法中，比较分析法和比率分析法可以确定财务报表中各项经济指标发生变化的差异。但是，如果要了解形成差异的原因以及各种原因对差异形成的影响程度，则需要进一步应用因素分析法来进行具体的分析。

在结合了财务的分析法后，我们也需要了解企业的分析指标和经营状况。而企业的经营状况分析来源于企业的业绩支撑和业绩的评价，表现出现代企业的价值所在。

三、目前上市公司财务状况分析指标及状况的评价

（一）、目前上市公司财务状况分析指标

   分析企业财务报表时，主要是从其中计算整理出各种财务指标，或再将这些指标进行一定的技术处理。上市公司的基本财务分析有以下指标： 

1、每股收益   

每股收益是综合反映企业获利能力的重要指标，可以用来判断和评价管理层的经营业绩。

2、每股股利   

每股股利反映的是上市公司每一普通股获取股利的大小。每股股利越大，则企业股本获利能力就越强;每股股利越小，则企业股本获利能力就越弱。但须注意，上市公司每股股利发放多少，除了受上市公司获利能力大小影响以外，还取决于企业的股利发放政策，如果企业为了增强企业发展的后劲而增加企业的公积金，则当前的每股股利必然会减少;反之，则当前的每股股利会增加。反映每股股利和每股收益之间关系的一个重要指标是股利发放率，即每股股利分配额与当期的每股收益之比。借助于该指标，投资者可以了解一家上市公司的股利发放政策。   

3、市盈率  

市盈率是股票每股市价与每股收益的比率，其计算公式如下： 市盈率=每股市价/每股收益   一方面，市盈率越高，意味着企业未来成长的潜力越大，也即投资者对该股票的评价越高，反之，投资者对该股票评价越低。另一方面，市盈率越高，说明投资于该股票的风险越大，市盈率越低，说明投资于该股票的风险越小。影响企业股票市盈率的因素有：   

①上市公司盈利能力的成长性。   

②投资者所获报酬率的稳定性。如果上市公司经营效益良好且相对稳定，则投资者获取的收益也较高且稳定，投资者就愿意持有该企业的股票，则该企业的股票市盈率会由于众多投资者的普通看好而相应提高。   

③市盈率也受到利率水平变动的影响。当市场利率水平变化时，市盈率也应作相应的调整。   

4、每股净资产   

每股净资产，又称每股账面价值，是指企业净资产与发行在外的普通股股数之间的比率。   

5、市净率  

市净率是每股市价与每股净资产的比率，是投资者用以衡量、分析个股是否具有投资价值的工具之一。市净率的计算公式如下：

市净率=每股市价/每股净资产  

 净资产代表的是全体股东共同享有的权益，是股东拥有公司财产和公司投资价值最基本的体现，它可以用来反映企业的内在价值。一般来说，市净率较低的股票，投资价值较高;反之，则投资价值较低。但有时较低市净率反映的可能是投资者对公司前景的不良预期，而较高市净率则相反。因此，在判断某股票的投资价值时，还要综合考虑当时的市场环境以及公司经营情况，资产质量和盈利能力等因素。

  （二）、目前上市公司财务状况的评价

1、上市公司业绩评价分析

（1）、 收益性分析法 

  收益性就是企业赚取利润的能力。从损益表中只能了解到盈亏额，分析不出因果关系，也评价不出好坏程度。因此，需要通过财务报表中的有关项目之间的联系来评价企业的收益性。 

①销售净利率 

   销售净利率是指净利与销售收入的百分比，其计算公式为： 

           销售利率＝（净利／销售收入）×100％    

该指标反映每一元销售收入带来的净利润的多少，也是反映投资者从销售收入中获得收益的比率。 

②毛利率  

毛利率是销售收入扣减产品销售成本后的余额，它反映的是企业生产效率的高低，是企业利润的源泉。计算公式： 

          毛利率＝毛利润／销售收入