现金流量表的财务分析(一)

内 容 摘 要

现金流量表是广义的财务状况变动表的一种，通常将反映企业资金来源和运用情况的动态报表称为财务状况变动表，也称资金流量表。1989年，国际会计准则委员会发布了第7号国际会计准则《现金流量表》，取代了1977年公布发第7号国际会计准则《财务状况变动表》。1992年，国际会计准则委员会对第7号国际会计准则作了修订，并于1994年1月1日生效。我国于1998年3月20颁布《企业会计准则——现金流量表》，并于1998年1月1日起全国施行。现金流量表的实施，推动我国证券乃至整个市场经济的发展起到积极的作用。它以现金及现金等价物流入流出为基础编制的，反映企业一定时期间经营活动、投资活动和筹资活动的动态情况。要求企业按直接法编制现金流量表，并在附表中提供接间法将利润调整为经营活动现金流量的信息。通过多角度从现金流量的结构分析企业的财务状况。对于一个健康的正在成长的公司来讲，经营活动现金流量为正数，投资活动的现金流量为负数，筹资活动的现金流量为正负间。通过横向揭示差距，观察和分析企业现金流量的变化趋势。通过盈利质量、偿债能力、财务弹性、综合支付能力的各项比率来分析企业的财务状况和经营成果。为全面了解企业在一定期间的现金流动状况及其信息，帮助我们从深层次了解企业的生存环境和生存状态，预测企业未来的发展状况。

目录

现金流量表的财务分析2

一、 从现金流量结构分析企业财务状况2

二、 从现金流量趋势分析企业财务状况3

三、 从财务比率分析企业财务状况 4

净利润现金比率= 经营现金流量净额/净利润4

四、未来财务状况分析6

现金流量表的财务分析

 现金流量表是广义的财务状况变动表的一种，通常将反映企业资金来源和运用情况的动态报表称为财务状况变动表，也称资金流量表，1987年美国财务会计准则委员会（FASB）公布第95号财务会计准则公告发表现金流量表准则，正式取代了会计原则委员会第19号意见书。作为财务报告表第三报表，早在1963年，美国会计原则委员会（ＡＰＢ）发表了第三号意见书，建议企业在编制资产负债表的同时，编制资金流量表，并说明了资金流量表的有关内容。1973年，美国注册会计师协会（ＡＩＣＰＡ）所属研究组发表了一份关于财务报表目的的报告，认为财务报表的目的之一就是投资者和债权人提供有用的信息，以便预测、比较和评估预期未来现金流量的金额、时间及其不确定性。这是职业界开始重视现金流量的一个标志。1978年，美国财务会计准则委员会（ＦＡＳＢ）发表了第一辑《财务会计概念公告——企业编制财务报告的目的》，表明了与美国注册会计师协会基本相同的观点，认为人们从事投资、贷款及类似的活动，主要是谋求增加其现金资源。这些活动的成败，最终要看回收的现金大于（或小于）投入资金的程度。1984年，美国财务会计准则委员会发表了第5辑《财务会计概念公告——企业财务报表的确认和计量》，再次强调了现金流量表的重要性。后提供的信息，说明某一主体从经营中获得现金的各种活动，借以偿还债务、分发股利，或重新投资以维持或扩大经营能力，它还说明在债务和权益方面的各种理财活动，以及现金耗用的情况。

经广泛研究和讨论，1987年公告的现金流量表准则于1988年开始生效，1989年，国际会计准则委员会发布了第7号国际会计准则《现金流量表》，取代了1977年公布的第7号国际会计准则《财务状况变动表》，1992年，国际会计准则委员会对第7号国际会计准则作了修订。并于1994年1月1日起生效。英国也于1991年发布了《财务报告准则第1号——现金流量表》，并于1996年进行了修订。1991年12月，澳大利亚会计准则委员会发布了1026号会计准则《现金流量表》。

现金流量表是我国会计制度与国际接轨改革过程中，要求企业编制和提供的第一报表。我国原先要求编制以营运资金为基础的财务状况变动表，所称财务状况变动表采用了狭义定义。我国于1998年3月20日颁布《企业会计准则——现金流量表》，并于1998年1月1日起在全国施行。现金流量表准则的出台，对进一步规范企业会计信息披露，提高会计信息的相关性和有用性。推动我国证券乃至整个市场经济的发展，将起到积极的作用。它以现金及现金等价物流入流出为基础编制的，反映企业一定期间内经营活动、投资活动和筹资活动的动态情况。由于现金流量表是按收付实现制原则编制的，而资产负债表、损益表则按照权责发生制的原则编制的，含有一定的主观成分，因而现金流量表揭示的现金净流量比利润表揭示的净利润更客观，更真实、更能说明问题。《企业会计准则——现金流量表》要求企业按直接法编制现金流量表，并在附表中提供间接法将利润调整为经营活动现金流量的信息。这便于提示一定期间现金流量的生成及其原因。从现金流量的角度分析企业净利润的质量，具有很重要的作用。下面，就编制现金流量表的财务状况进行分析。

从现金流量结构分析企业财务状况 

现金流量表是按照经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量和筹资活动产生的现金流量三大块进行编制的。分析现金流量及其结构，可以了解企业现金的来龙去脉和现金收支构成，评价企业经营状况、创现能力、筹资能力和资金实力。

1、经营活动产生的现金流量分析。（1）将销售商品、提供劳务收到的现金与购进商品、接受劳务付出的现金进行比较。在企业经营正常、购销平衡的情况下，二者比较的比率大，说明企业的销售利润大，销售回款良好，创现能力强。（2）将销售商品、提供劳务收到的现金与经营活动流入的现金总额进行比较，可大致说明企业产品销售现款占经营活动流入的现金的比重。比重大，说明企业主营业务突出，营销状况良好。（3）将本期经营活动现金净流量与上期进行比较，增长率越高，说明企业成长性越好。

2、投资活动产生的现金流量分析。当企业扩大规模或开发新的利润增长点时，需要大量的现金投入，如果投资活动产生的现金流入量补偿不了流出量，则投资活动现金净流量为负数；如果企业投资有效，将会在未来产生现金净流入用于偿还债务，创造收益，企业则不会有偿债困难。因此，分析投资活动现金流量，应结合企业目前的投资项目进行，不能简单地以现金净流入还是净流出论优劣。

 3、筹资活动产生的现金流量分析。一般来说，筹资活动产生的现金净流量越大，企业面临的偿债压力越大，但如果现金净流入量主要来自企业吸收的权益性资本，则不存在偿债压力。因此，在进行分析时，可将吸收权益性资本收到的现金与筹资活动现金总流入比较，所占比重大，说明企业资金实力增强，财务风险降低。

4、现金流量构成分析。首先，分别计算经营活动现金流入、投资活动现金流人和筹资活动现金流人占现金总流入的比重，了解现金的主要来源。一般来说，经营活动现金流入占现金总流入比重大的企业，经营状况较好，财务风险较低，现金流入结构较为合理。其次，分别计算经营活动现金支出、投资活动现金支出和筹资活动现金支出占现金总流出的比重，它能具体反映企业的现金使用方向。一般来说，经营活动现金支出比重大的企业，其生产经营状况正常，现金支出结构较为合理。

现金流量结构分析是指同一时期现金流量表中不同项目间的比较与分析，以揭示各项数据在企业现金流量中的相对意义。通过这方面的分析，可以了解和掌握现金流入量的主要来源和现金流出量的主要去向，帮助企业对各类现金流量在一定时期内的余额增减变化作出判断，以便抓住重点，采取有效措施,实现现金的最佳配置和使用。其计算公式为：

现金流量结构比率=单项现金流入(出)量/现金流入(出)总量

 一般而言，对于一个健康的正在成长的公司来说，经营活动现金流量应为正数，投资活动的现金流量为负数，筹资活动的现金流量为正负相间。

从现金流量趋势分析企业财务状况

比较会计报表是趋势分析中常用的一种分析手段，对于现金流量表的比较分析，可以选取最近两期或数期的数据进行比较，分析企业现金流量的变动趋势进而分析企业财务状况。具体分析时，可以采用横向比较分析或纵向比较分析方法进行。纵向比较分析是将各期会计报表换算成结构百分比形式，再逐项比较分析各项目所占整体比重的变化发展趋势。下面，以横向比较分析方法为例进行说明。

横向比较分析是对现金流量表内每个项目的本期与基期的金额进行对比，揭示差距，观察和分析企业现金流量的变化趋势。如某公司2003年度经营活动产生的现金流入、流出量均比上年有所增加，但流出量的增长幅度要略大于流入量的增长幅度，经营活动流入量净增加额为81万元，说明经营活动仍能维持现金净流入的增长，企业未来经营趋势良好，但也应注意分析现金流出量增加的具体原因；2003年度投资活动现金流出量的增长幅度明显高于流入量的增长幅度，企业投资活动产生的现金流量净额呈负增长，说明企业投资规模有了新的扩张；2003年度筹资活动产生的现金净流入量为199万元，比上年度增加了100万元，是由于企业为增加固定资产投资而增加银行贷款的原因，对此，应结合已获利息倍数等财务比率做深入分析。 

另外，还可以通过对现金流入流出的历史比较，把握企业和主营产品的生命周期。在企业筹建及投产初期和产品的研制开发期，经营活动的现金流量往往是流出量大于流入量，产生不利的现金流量；而在企业形成大批量生产时期，经营活动的现金流量往往是有利的，且生产有利现金流量的能力较大。这是经济活动的一般规律。

从财务比率分析企业财务状况 

目前，利用资产负债表或利润表提供的^^文档进行分析的财务比率较多，而与现金流量表相关的财务比率指标却相对较少。其实，现金流量表作为企业对外公开的重要报表，与之相关的许多财务比率是可以用来对企业财务状况进行分析评价的。这里，我们从以下几个方面对企业的财务状况进行分析。

盈利质量 

盈利质量分析是根据经营活动现金净流量与销售收入、净利润等之间的关系,揭示企业保持现有经营水平，创造未来盈利能力的一种分析方法。盈利质量分析主要包含以下几个指标：

销售净现率  

　销售净现率=经营现金流量净额/销售收入、