一、中国证券市场发展现状
（一）中国证券行业发展概述
（二）证券市场对我国经济发展的作用
二、 中国证券市场暴露出的问题
（一） 股权结构失衡和政府干预过重
（二）监管体系的不完善和市场运行不均匀
（三）上市公司质量不高及治理结构问题
（四） 影响中国证券市场发展的不利因素及对策
三、 完善我国证券市场的对策
（一） 完善相关法律制度和监管制度
（二） 完善保荐人制度
【摘要】：
证券市场作为我国市场经济最基础的部分之一，对我国的经济结构的优化调整和促进市场经济发展都发挥出深远的影响。但相对于西方资本强国，我国证券市场还处于初级阶段，政府部门过分的行政干预和严密监管难以使我国证券市场有长足的进步。法律制度的不健全和自律性监管组织的缺位不断加深我们同世界的差距。合理地借鉴西方国家在管理证券市场的法律法规和监管方式有助于提高我国证券市场整体素质水平。因此如何完善发展证券市场是我在接下来的研究中讲要探讨的问题。
【关键词】：证券市场 、发展现状、问题及对策
中国证券市场发展现状
（一）中国证券行业发展概述
证券市场是中国市场经济体系中最基础也是最重要的部分之一。由于市场经济的不断深化，多层次资本市场经济体系的不断完善和证券市场新股发行体制的不断迈向成熟、创业板、新三板和股指期货制度不断创新升级，使得我国证券市场逐渐完善，其市场功能为中国经济提供融资融券能力将日益突出。
总体来看我国证券行业发展可分5个阶段
1、证券市场的建立
伴随着邓小平同志主张的社会主义特色经济改革逐渐开放20世纪80年代中国开始发行国库券、1986年第一个柜台交易点在上海成立‘1990年和1991年 沪深交易所相继成立，标志者中国证券市场的开端。
2、全国统一监管市场的形成
1992年中国证监会、国务院证券委员会的相继成立，我国证券市场逐步纳入统一监管体系，在政府监管机构的推动下建立了相应规章制度并形成了相应法律体系。随着相关条例出台并初步构建了基本的证券法律法规系统。 在1993年后 B股、 H 股发行的出台，债券市场品种投资选项逐渐多样化。 其新发债券规模逐年递增，同时，中国证券中介机构的分类、数量和规模也迅速发展。 1998年撤销掉国务院证券委员会。中国证监会代替其位置并成为了中国证券和期货市场的主管监管机构，并在全国范围内设立了许多派出机构，建立集中统一的证券和期货市场监管体系，证券市场转向全国性市场展阶段。
3、市场改革
1999 — 2004 年是中国证券市场首次迎来了依法治市及规范性发展的过渡时期。 从1990年《证券法》的首次实施，基本上以法律的形式明确了证券市场的位置，从此建立了证券市场基本的法律体系，并使我国证券市场的法制建设提高到新的历史高度。2001，证券业协会开始建立股份转让制度。此时证券市场监管机构制定了一系列的相关法规和政策措施并推动上市公司内部治理结构完善，大力用政策扶植机构投资者连续不断地改革并完善股票发行和交易制度体系，进一步地促进了中国证券市场的规范稳健发展和深化对外开放。
4、深化改革推介
2004- 2008年是规范发展和深化改革进程的关键时期，以证券经纪商综合治理、股权分置的改革为代表。期间国务院陆续发布《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》并提及了中国证券市场的发展目标和工作指示，是中国特色资本市场定位和发展的纲领性重要文件。在同一年，深圳证券交易所在主板市场设立的中小企业，这是对中国证券市场的制度创新的又一重要举措。2005，经国务院批准，中国证监会首次发布了上市公司股权分置改革有关事项的通知，并开始了股权分置改革试点。改革后A股步入了全面流通时代，各个股东利益趋于一致性。之后修订后的《证券法》、《公司法》开始实施。北京中关村科技园区的非上市股份制企业已正式开始注册股份转让制度。 2006 年金融期货交易所正式批准并成立，成为了推进中国金融衍生产品的发展又一引擎，完善了资本市场结构。
5、多层次资本市场的建立
2009至今创业板的问世标志着中国证券市场多层次的市场体系基本建成。 2010年融资融券和股指期货的问世则为中国资本市场提供了双向交易机制， 2012年和2013年，转融资和转融券业务相继问世则有效地扩大了融资融券发展所需的资金范围以及证券来源。2015年中国证监会颁布《关于进一步推进全国中小企业股份转让系统发展的若干意见》，对推动全国股份转让系统的创新和发展具有极其重要的意义。同年，全国人民代表大会常务委员会表决通过国务院关于调整证券法有关规定，实施股票发行登记制度改革的决定。期限为两年，中国证监会负责尽快制定出注册制配套规则从而使我国A股发行注册制改革能够在目前的法律框架下继续向前推进。
（二） 证券市场对我国经济发展的作用
从改革开放建立第一家证券公司到证券市场不断的完善和壮大这几十年的时间里，中间，中国从一穷二白到世界第二大经济体的巨大飞跃，其中证券市场是其结果的主要推动者之一。中国经济的腾飞和证券市场有着密不可分的联系。证券市场作为直接融资的主要平台，帮助着中国本土各类公司企业不断壮大，为中国的经济腾飞的动力打好了基础。企业通过在证券市场发行股票和债券这一行为其实是资源配置的过程。通常证券市场上的资金需求者往往是那些效益最高，经济贡献最强的公司。因此社会的资源配置可以得到最高效益地运用和分配。在全球经济一体化的大背景下，企业在跨国经济活动中通常对资金的需求是非常庞大的，在借助证券市场融资的情况下，这些企业以相对低廉的成本和大量的融资量可以在国际竞争中发挥出更多的优势，也能使我国对外经济影响力有较大的提升。
证券市场可以有效地分担商业银行的贷款压力和经营风险，过去中国金融市场主要是依靠以商业银行为代表的间接融资来发展。通常商业银行的贷款金额有限，贷款成本较高，对企业的信誉也很高。这样的模式主导下不能有效地推动经济发展。资金的流动水平低下，资源不能得到有效地配置，但证券市场的出现则扩宽了一条道路。通常会使更多的储蓄资金，以及社会闲散资金更加有效地利用。通常资金的供给者也可以获得高于银行存款的收益。在这种双赢的情况下，势必导致中国经济长期稳定地增长。证券市场还为投资者的信息收集和处理提供了激励机制。股票市场流动性越强，投资者获得更多信息的可能性越大，获得更高收益的可能性就越大。随着证券市场规模的扩大和改善流动性，市场参与者将有更大的动力去收集公司信息、专业信息的生产出现（包括信息采集、信息处理）的企业，以反映股票价格的内在价值可以更准确，从而提高股票市场的资源配置效率。资本配置在证券市场中的作用是通过引导资本流动通过证券价格实现资本的合理配置。在证券市场上，证券的价格取决于证券所能提供的预期收益率。为了寻求投资者套期保值和增量投资，获得较高的预期收益率，对企业、金融和金融状况进行证券分析，然后将投资于高经济效益的证券，使社会资本流动和有效的产业部门流动起来。这样，证券市场将引导资本流向高收益的企业或行业，使资本产生尽可能高的效率，从而实现资本的合理配置。
二、中国证券市场中暴露的问题
（一） 股权结构失衡和政府干预过重
过去我国以计划经济，公有制作为社会经济发展的主要国策，在80年开始引入市场经济为主的发展策略后，曾经的国有企业改制后其股票变成国有股，但是国有股的占比通常占据大部分。同时根据宪法规定又不能上市流通。对企业发展决策有着重大影响，其中小股东的权益得不到有力的保障。受到政府支配作用大。 西方发达国家通常普遍实行注册制来发行股票，而我国采用的核准制将证券发行权掌握在政府手中,由政府决定如何配置资本市场资源,政府会不公平地区别对待国有上市企业和私营上市企业，扭曲了证券市场的资本配置功能,这样不仅无法通过优胜劣汰地原则选则企业而且还抬高了资本市场的市场准入门槛,大量符合条件的公司企业可能因不能通过发行审核委员会这一门槛而被关在证券市场大门外。证券市场有其自身发展的规律,政府不应该频繁地干预市场。因为中国的政策市场的存在会加剧股票市场的波动性。在证券市场上，政府试图通过各种手段控制市场或抑制市场，试图在一定范围内控制证券交易的价格。这种通过行政手段直接干预证券交易市场的做法，扼杀了市场机制的正常作用，使证券交易价格不能真正反映证券供求关系，导致市场效率下降。
（二） 监管体系的不完善和市场运行不均衡
虽然我国的法律明确了证监会在证券市场上的主导位置。但是股票市场涉及金融、财政税收、各领域、规划、国有资产管理、工商行政管理、审计、监察、司法和公共安全，目前中国证监会在进行证券市场的管理，但现有的管理体制不适应管理的要求。于是除了证监会外，在实际操作过程中包括国务院、财政部、中国人民银行和国家发改委等多部分在证券市场的各种多样化的产品中依然有许多政策上的重复审批和监管，政府的权力远远大于法律和市场的力量。过多的重复审查在任何一个关卡出错都会导致产品或者上市公司的发展受到阻碍。也导致了证监会的权威性遭受质疑。严重影响了资源配置的优化，中国证监会通常不能提前监测到市场上不利的变化，通常只能在风险发生过后才能做出反应。而市场的指数变化是中国证监会的主要关注对象。同时又忽视掉其他风险。导致其目标不明确。通常政府在证券市场中扮演的角色太多，一边当评委一边当参赛者。其次在IPO发行的时候，证券监管机构的腐败问题严重。在实际操作中证券市场大多偏袒国有企业。而国有企业的大股东通常会损害中小股东的权益。目前，管理体制不仅分散，而且还存在着权力和责任的混乱。此外，我们的证券交易所和交易中心都分布在全国各地。地方党政机关自然属于地方管理机关。长期分散的管理体制，形成不合格的皮肤，打不到位的局面。近年来，股票市场多次因为这些管理股票市场从根本上改变朝令夕改政出多门造成的。
同时证券市场运行效率低，资源配置功能扭曲。证券市场结构不合理。股票和债券的配置过于集中，公司债券和金融债券的比例不高。投资者关注的利率结构不反映收入与风险的正比例。证券市场运行结构单一，以现货市场为主，期货市场规模小。证券市场资源难以合理利用。证券市场的管理机制不够健全，上市公司的信息披露不真实、不准确或不及时。股票市场的发行效率低，与证券价格严重背离其真实价值，从而误导了资金的流动，大大降低了证券市场配置效率。
（三）上市公司质量不高及治理结构问题
随着市场的不断扩大，投资理念越来越流行。公司上市有几个条件，其中最重要的是前期经营业绩和未来盈利能力。购买企业的股票实质上是在购买企业的未来。但在实践中，没有经营业绩和盈利前景为上市企业的选择标准，不过没关系，只有“起源”，同时，夸大了，再加上媒体的包装，上市公司投资者损失质量很不均匀，放松审核，中安消、乐视网层出不穷。由于受传统文化和民族心理的影响，我国上市公司的集中度很高，导致个体领导者高于决策者，导致企业可持续发展。同时，董事会的比例也需要进一步的科学化。目前，大多数公司董事会成员通常都有自己的想法。他们往往利用自己的个人影响力，组成一个由个人意志组成的小团体来控制董事会。另外，独立董事的作用很小，很多上市公司基本上忽视了独立董事的制衡。事实上，大多数监事会成员都是由公司成员、监事会和董事会共同生活在一起，没有第三个独立的权利，没有剥夺董事会的权力，作为一个空心的装饰。
（四） 影响中国证券市场发展的不利因素
1．对传统业务的依赖过大
目前，大部分的中国证券公司的收入来源是证券经纪业务、投资银行、证券自营业务等传统业务。盈利模式较为单一，同质化竞争问题突出。近年来，国内证券公司纷纷实施资产管理、保证金交易、私募股权基金等创新业务，实现利润来源多元化、业务模式差异化，逐步优化和调整传统的以业务为主的业务和盈利模式。但是，收入结构的调整需要一定的时间来实现，而证券公司的经营和运营更多地依赖于传统业务。
2竞争能力和抗风险能力偏弱
美国等代表的西方资本国家成熟的资本市场中,投行的业务领域包括货币、外汇、股票、债券等其他多个市场，其业务、服务和产品多样化、全球化，为金融创新、利润来源增加、分散经营风险提供了非常良好的环境。同时，西方老牌的资本市场通常有悠久的历史，其经过漫长的竞争形成了一批资本实力雄厚、经营理念先进的国际投行。相比之下，相比于我国证券公司发展时间短，规模小，业务单一且局限在大陆境内，竞争能力和抗风险能力弱。但合理的借鉴西方老牌资本主义公司治理、企业文化和政府政策能够很快地使我国赶超世界先进水平
3创新能力受到市场环境制约
我国证券业正处于快速转型阶段，但我国金融市场还不成熟，证券市场的潜能待进一步拓展。证券公司的业务和产品一定程度上还受到金融市场的体系、交易品种等制约以及政策的限制，，创新能力不足、创新人才稀缺，尚且不能满足自身的创新发展需要。但随着国家相关政策的出台和全球化趋势的深入，未来我们的创新能力会越来越强。金融市场也会伴随着与世界的接轨而日益成熟。
三、完善我国证券市场的对策
（一）完善法律体系以及监管制度
（1）完善法律法规体系及其配套实施机制。在完善立法的前提下，实现“法律，严格执法，依法监管，逐步改变政府的行政干预的方式，基于法律的规定严格按照市场机制，完善相关制度，使监管部门全面检查的能力，调查和监测，确保法执法的权力。完善内部执法体系，规范执法行为，加强执法部门与司法部门的协调与配合，提高执法效果。有关规则和证券经纪人制度应写入法律法规，并应监督和管理行为和证券经纪人的做法，并警告证券公司违反法律规定，股票经纪人，监管机构和自律规则。保护证券经纪人和投资者的合法权益（2）促进我国证券市场的健康发展。促进证券市场中介服务机构规范发展提高执业水平。相应的部门要加强对证券中介服务机构的管理，规范证券、投资咨询机构和证券信用评级机构的发展，发展和完善注册会计师审计制度。加快会计师事务所体制改革，改善执业环境，制定相应的自律标准，大力提高注册会计师的风险意识、业务水平和职业道德标准，修改审计假设和审计的程序和方法，提高审计标准，适合我国的证券市场是不现实的。从业人员要加强自身的学习，不断提高自己的专业技能和素质，进一步提高自己的实践水平。
加强市场监管，完善信息披露制度。加强市场监管，规范政府行为，充分发挥市场机制的作用。加强市场监管，完善信息披露制度，杜绝各种虚假信息的生产和传播，进一步完善相关法律法规，加强对证券公司、会计师事务所等各类服务机构的监督检查。要切实加强对上市公司的信息披露监管，上市公司年度报告、中期报告及中期报告的真实性、完整性和及时性，严格检查；加强信息披露监管的交流；加强媒体信息披露的监管，确保信息披露及时性与信息披露的一致性
（二）完善保荐人制度
提高证券市场保荐人制度保荐人”制度是保荐机构负责证券上市公司发行的建议和指导的人，来验证真伪，对上市文件的文件和记录的准确和完整，协助发行人建立严格的信息披露制度和风险防范的责任。自保荐制度启动以来，也存在着保荐人和保荐代表人权利义务不明、保荐机构与发行人责任不明确、证券监管机构责任不明等问题。建立从“双保险”系统主办的“单一保险制度变迁完善保荐人制度的机制，对赞助的整体能力的重视，加强对发起人的法律责任，有关部门应加大对保荐人的处罚，保荐人要加快立法，完善民事赔偿制度和强制责任保险制度，加强对保荐人的责任感。并建立相应的预防机制，以避免表见代理，维护投资者和赞助商的利益；明确法律、会计事务所等中介机构的责任，充分调动工作的积极性；维护赞助商的适度规模，简历的充分竞争的市场，赞助商，提高服务赞助商的质量，改善上市企业的质量。证券行业是中国一个新的行业，股票市场是实体经济的“晴雨表”，经历了从无到有、从小到大、从区域到全国的发展，几十年的快速发展，已成为中国的社会投资是一种强大的力量，推动中国的经济和社会发展。但在发展过程中还存在一些问题，我们要清醒地认识，冷静地进行积极探索，认真创新解决，提高股票市场的运行效率，以促进我国金融市场的发展和完善，迎接新的挑战。
【参考文献】
冯梅.《金融知识-基础金融知识》[M].西南财经大学出版社2017
《2017-2022年中国证券业市场运营及投资战略研究报告》[J]智研咨询集团出版 2016/12
《2009-2012年中国证券业投资分析及深度研究咨询报告》[J]智研咨询集团出版2009/07《我国证券市场监管问题及对策探析》[N]时代金融2017年6期
白晓.《我国证券市场监管研究》[D].首都经济贸易大学，2016.
