1、引言
2、 信用评级的概念及意义
2.1 什么是信用评级
2.2 信用评级的意义
3、中小企业信用评级方法
3.1 中小企业信用评级方法
3.2 中小企业信用评级的指标体系
3.3 评级的日后修正
4、现存问题与解决建议
4．1 中小企业信用评级存在的主要问题
4．2 促进中小企业信用评级发展的建议
5、 结论
6、 参考文献：
内 容 摘 要
长久以来，我国中小企业一直普遍存在融资难的问题。而造成这一问题的原因在于中小企业信用基础差，致使融资门槛高，中小企业难以在资本市场上得到资金支持。因此，找到一套适合我国中小企业的信用评级方法正是解决这一问题的最佳方案。
本文根据目前国内市场经济环境的分析，以及中小企业自身的特点，提出了适合于我国中小企业的评级方法。与大型企业相比，中小企业的评级在财务数据方面应当适当淡化，更多注重其实际盈利情况。加重对非财务方面因素的分析。特别是经营实力和管理层方面。建立以生产状况，经营者情况，财务弹性，偿债能力等为主的指标体系。在具体评级方面，应当采取相对简洁的评级方法，减少人力和财力的不必要浪费。本文还对目前国内所出现的信用评级意识淡薄，评级结果使用程度差等问题进行了分析，并提出了修改的建议。
浅谈我国中小企业信用评级
1、引言：
目前，我国中小企业在国民经济发展中占有越来越重要的作用。据统计，到2006年，中小企业占我国企业总数的98%以上，所创造的最终产品和服务的价值占我国GDP的50%~55%，所解决的就业量占城镇总就业量的75%，所提供的产品，技术服务出口约占全国出口的总量的60%。中小企业完成的税收占全部税收的40%以上。但与此不相符的是。中小企业融资难的问题始终得不到根本的解决，中小企业在银行信贷准入和信贷产品选择等方面依然有诸多制约。而对中小企业的信用评级则是商业银行决定是否提供贷款给中小企业的重要因素，因此，建立有别于大型企业，更适合中小企业的信用评级体系则是解决融资难问题的关键
信用评级的概念及意义
2．1 什么是信用评级
首先，让我们来思考三个问题：1，如果与你一个很好，又很守信的朋友向你借10块钱，你会不会借？2 如果一个陌生人向你借10块钱，你会不会借？3 如果你的那个朋友向你借的是10万块钱，你又会不会借呢？
对大多数人来说，第一种情况都会很大方地借出去，原因很简单，我与这个人很熟悉，知道他会还钱的 。而面对第二种情况，基本上没有人会借出去，因为不熟悉，不知道这是否一个守信的人，所以不相信借的钱会收回。第三种情况则有些复杂，可能只有少数人会把10万元借出去，而且并会要求朋友作保证或书写借据，这并不是对这个人本身的不放心，而是由于借款数目很大，并不是一个轻易能还上的金额，所以对未来是否能如期收回借款的一种担心。由此可见，借款金额的大小以及对借款人信息的了解程度，是决定是否发放贷款的两个关键性因素。
当把以上的情况放到整个市场经济活动当中来看，就会变得复杂得多。不但金额变得庞大，而且借款方的信息也变得更加难以掌握和准确获悉。因此，获悉借款方信息，特别是信用信息，并对其信用风险程度以符号进行等级划分就变得尤为重要。而这就是信用评级存在的原因。
所谓信用评级是指对借款人债务到期违约可能性的预测及违约时可能给贷款人造成最大损失的估计。其目的是评估公司或债券按时还本付息的负债能力。评级本身只是对于相对信用风险的一种独立客观的看法，是建立在历史数据，评级分析员的经验和判断基础上的，并不反映市场定价和市场情绪，更不推荐对企业进行投融资活动。由于评级是具有前瞻性的，它更多考虑的是一家公司在未来一段时间内是否具有盈利能力和偿债能力。因此，对于市场定价和市场情绪的变动并不会做出很快地反映，它的变动是渐进的，先改变展望，再改变关注程度，最后改变评级。信用评级是一种多因素评估，其结论反映的是专家评估的意见，很难量化，所给出的等级只是代表风险程度上的差异，即便是同一等级的两家企业，也不表示其风险因素相同。例如：T，J两家公司同为AA级企业，但T为从事通信服务行业企业，J为种植业企业，AA只是表示其债务偿还能力都较强，违约概率也很相近并且都较低，但两家公司的风险因素不尽相同，T公司的风险更多来自行业政策，而J公司则受自然因素影响较大。由此可见，与其说信用评级是一门科学，不如说其更像是一门艺术。它更多的是需要评级人员自身拥有较高的业务水平，敏锐的眼光和丰富的各类知识及经验。从而，是评级本身更加富有色彩和说服力。
2.2信用评级的意义
通过文章开头的那三个问题，我们可以得出这样一个结论：人们会选择把钱借给自己熟悉和了解的人，特别是当借款金额变得巨大时，掌握借款方的情况就变得更加重要。而信用评级的意义就是要尽可能的向贷款方提供借款方的信息，从而使贷款方最大的了解借款方的情况，降低违约风险。
那么，具体在资本市场中，信用评级又有哪些作用呢？
信用评级能给投资者带来切实好处。
首先信用评级可以帮助保守的投资者选择可以承受的风险投资品种。人们在选择投资时，首先会考虑的是其自身可以承受的风险程度，当市场上存在小于其可承受风险的投资品种时，那么他就会选择投资。但资本市场不同于消费市场，投资产品市场价格的背后可能隐藏着难以识别的风险。对于保守的投资人来说，其对风险的判断往往是以最坏的可能作为标准。因此，当存在太多无法把握的风险因素时，他们就会高估风险程度，从而选择放弃投资。而当一个资本市场有太多的投资人这样高估风险的话，市场本身就很难有所发展。而如果在这样的市场中，专业的评级机构能够用专业的理论及方法，识别非专业的投资者很难识别的风险因素，并对其进行用简单符号的标识，那则可以使投资者得到极大的帮助，对风险分析有较客观及深入地分析，从而有选择的进行投资，而不是简单放弃。
其次，信用评级可以帮助投资者进入完全不熟悉的投资行业。即便是最有经验的投资者，甚至投资机构，也不可能做到对市场中涉及不同行业，不同地区或国家的所有投资产品都有深入地了解。就像平时日常消费时的情况一样，当准备购买一件自己并不了解的商品时，人们总愿意听听熟悉该产品的专家的意见。同样，信用评级机构在资本市场中的作用也在于此。评级机构对各个行业都安排有经验的行业分析专家长年收集行业的信息，跟踪行业动态，分析行业风险，对于每个重要行业，评级机构指定的分析专家每年都会出具定期或不定期的分析报告。从而为任何涉及新行业的投资品种，以信用评级报告的形式向社会提供专家对这一行业风险的评价意见。为投资者提供参考。
此外，信用评级还可以帮助市场提高信息透明度。
评级机构在进行评级时引用的^^文档不仅是受评主体公开的信息，而且还包括涉及受评主体的市场，产品和行业的信息，包括在评级时有针对性收集的和与受评主体高层管理人员会谈的可公开的信息，其中还有些信息可能是受评主体不想或不愿公开的信息。评级机构会在报告中有针对性地，系统地披露影响分析结果的信息。对于不便公开或不能确定的信息内容，信用评级机构也会用保守的方法来表达这些信息对受评主体的负面影响。从一个侧面促使受评主体提供更多棵公开的信息，同时提醒投资者关注这些不确定的信息，从而缓解了市场信息不对称的现状。
二 信用评级对受评主体的帮助
从表面上看，信用评级行为中最不利的就是受评主体，因为评级揭示的是受评主体最不愿公开的风险。但其实，信用评级对融资方的正面影响不亚于对投资者的帮助。融资放在资本市场的目的是吸引投资者投资。而起关键在于是否具有足够的市场吸引力。任何一家公司都会在市场中充分表现自己的优势，但优势的认可
不仅仅是依靠企业自身宣传就能做到的，由市场认可的信用评级机构对融资主体的评价意见，对市场的影响是几倍甚者几十倍于企业自身的宣传。因此，由信用评级机构确定的高信用等级不仅直接有益于受评主体特定的融资行为，降低融资成本，而且对于受评主体长期的市场形象也有着正面的影响。
反观目前国内的中小企业，信用基础薄弱成为其融资困难的关键因素。部分中小企业缺乏信用知识，缺乏规范的财务制度，不懂得如何建立正常的银企关系，不能正确地使用银行结算工具，以为只要有了好项目就可以从银行获得贷款，其实，银行最关心的是企业有没有好的信用，能不能按时足额偿还贷款。因此，很多中小企业，有了好的投资项目，却苦于没有资金的帮助，从而制约了中小企业的发展。而通过信用评级，能够有效的在银行和企业之间建立一条绿色通道，尽可能的为企业融资提供便利。
中小企业信用评级方法
3.1 中小企业信用评级方法
一 以定性分析为主，辅之以定量分析
企业信用评级从本质上来说，是建立在客观评价方法与主观评价方法基础上的判断模式。大中型企业的信用评级以定量分析方法为基础, 主要考察企业的财务结构、偿债能力、营运能力、经营绩效等内容, 以企业财务数据^^文档为基础通过一套指标进行分析。而中小企业的财务报表往往不够规范和准确, 使定量分析缺乏坚实的数据基础, 因而应以定性分析为主, 主要分析企业的非财务因素。为了减少主观判断的随意性, 在方法上以专家判断法为主, 由多人对企业进行判断, 按照各人对企业的熟悉程度确定权重, 综合得出最终的判断。因此，对于中小企业来说就要更注重评级时与企业高层的访谈过程。在访谈时，通过对企业各个方面的实际接触可以令评级人员在撰写评级报告时，能够在头脑中对企业有一个更加立体化的认识，从而准确对企业某些方面给出评价。
二 动态分析与静态分析相结合
企业信用评级所依据的诸多因素必须以某一时点的状态作为判定基础, 如果数据随意按照不同时点取得, 就难免带有主观臆断, 谈不上评级的客观性和科学性了。但是评级要素又是处于不断变化中的, 重大变化应该在信用评级中有所反映。在今天，市场瞬息万变，任何一点小波动都会影响整个市场中的各个企业，中小企业在市场中的生存能力不及大型企业，其受波及时的影响也最为严重。以北京为例：几乎每天都有企业被淘汰出市场，企业的信用状况更是在不断变化中。因此，单纯的静态分析是不能准确判断企业的信用状况的。企业动态分析是对静态分析的完善和修正, 因此在评级日后应对评级结果进行必要的跟踪和复评。
3.2 中小企业信用评级的指标体系
对中小企业的信用评级，应根据其特点设立相应的指标体系。如果单纯套用大型企业的指标体系，势必会造成评级结果与实际情况的不符，使得中小企业的信用等级过低，贷款门槛难入。因此，制定一套适合中小企业的信用评级指标体系是中小企业评级的基础。
一生产经营状况。
主要是判断企业的生产经营是否能持续稳定的发展。比较实用的方法有三种。1看企业的产销情况与往年相比有没有明显变化，是否有新签订的营销合同。如有变化，是否有合理的解释。2 看企业的纳税额与往年相比有没有较大变化，如有是否有合理的解释。3 企业用电情况是否与上一年度相比有所变化，与行业内同类产业相比是否合理。
二 盈利指标
反映企业盈利的指标有绝对指标及比率指标，绝对指标表示收益更多采用的是EBITDA(税息折旧摊销前收益)和EBIT（税息前收益）。相应的反映盈利的比率指标，采用的是与EBITDA和EBIT有关的边际收益和净资产收益率，而不是销售利润率，总资产利润率等其他国内企业价值与风险评估的常见指标。因为这些指标主要反映企业的账面价值，而评级更看重的是企业的现金获取能力。
1 EBITDA(税息前收益)
EBIT＝经营利润＋投资收益＋营业外收入－营业外支出＋以前年度损益调整。EBIT通过剔除所得税和利息，可以使投资者评价项目时不用考虑项目适用的所得税率和融资成本，这样方便投资者将项目放在不同的资本结构中进行考察。EBIT与净利润的主要区别就在于剔除了资本结构和所得税政策的影响。如此，同一行业中的不同企业之间，无论所在地的所得税率有多大差异，或是资本结构有多大的差异，都能够拿出EBIT这类指标来更为准确的比较盈利能力。而同一企业在分析不同时期盈利能力变化时，使用EBIT也比净利润更具可比性。
2 EBITDA(税息折旧摊销前收益)
EBITDA是企业总收入扣减企业的现金成本后的收益。其中要扣除特殊项目或一次性开支，如资产重置或重组损失等（除非企业的此项开支为持续性费用）。
与净收入加折旧指标，EBITDA能更清楚地反映企业产生现金流的整体实力，是评级当中十分重要的一个数据指标。
3 CFAT(税后现金流)
在EBITDA中，最优先支付的款项就是利息费用和税金，税后现金流是反映企业财务弹性的一项重要指标。因为资本化利息已经包括在资本开支中，所以就不必从税后现金流中扣除。而放在计算净自由现金流（NFCF）时，随资本开支项一并扣除。
4 NFCF（净自由现金流）
净自由现金流是一种指示型指标，指示当企业需要偿付债务，回购股票或实施收购时，可从企业内部调用的资金量。当企业处于扩张时，净自由现金流可能为负，这时企业将不得不对外融资。
5 边际EBITDA
边际EBITDA=EBITDA/销售收入，是企业单位销售收入在扣除折旧，摊销等非付现金成本之前的未付税息前收益。边际EBITDA是一项很有用的指标，是衡量企业在不同时期的收益率变化，它剔除了因收入规模变化对受益的影响。通过同业指标的比较，面对相同的竞争环境可以直观地反映出企业之间相对的获利能力。
6 ROE(权益收益率)
权益收益率=净收益/股东权益，用于衡量单位股东权益（账面值）每年所获得的回报，ROE会受到企业的资本构成影响，若企业有足够的资金来偿还债务，那杠杆率的提高将会提高ROE值。
图1 现金流指标计算公式
收入 —所售商品的成本
—销售费用，总的管理费用
—研发费用
EBITDA — 折旧与摊销
EBIT — 利息费用（包括可赎回的优先股红利）
所得税（先进部分）
税后现金流
资本支出
运营资本调整
分红前净自由现金流
普通与优先股红利
净自由现金流
三 资本构成
分析资本构成可以判断企业对外资金的依赖程度。反映资本构成的重要指标是财务杠杆。由于不同的行业对资本的需求不同，所以对高债务的承受能力也不同，因此财务杠杆分析应该考虑行业特点。
1 债务与净债务
债务表示总债务或全部债务，即各债务科目的总和；净债务则表示总债务减去现金的净值。现金即为资产负债表的货币与银行存款科目的账面值。债务为有明确约定偿付时间及偿付责任的负值。
2（净）债务权益比率
（净）债务权益比率=债务或净债务/所有者权益，表示企业风险早所有者和债权人中分配的比例，它反映了公司再融资的弹性。
3 总债务/总成本
总债务/总成本经常与（净）债务权益比率同时使用，它显示公司债务融资与股权融资的比例关系。此项指标的使用可以取代资产负债率。因为它更能反映企业利用债务筹措资本的能力及再融资的空间，所以不去考虑无效资产及相应负债对财务结构的影响
四 财务弹性
财务弹性是衡量企业偿付债务，应付经营危机的空间，反映财务弹性最具有代表性的指标是倍数指标，在评级时常用的有以下两项
1 利息倍数
利息倍数=EBITDA/利息费用，是衡量企业核心业务经营产生的现金流满足支付利息的能力。一般有：EBITDA/总利息费用；RBITDA/现金利息费用；EBITDA/净利息费用三种表现形式。总利息费用包括现金利息，非现金利息以及资本化利息。净利息则用总利息减掉利息收入。
2 债务/EBITDA
债务/EBITDA指标反映的是企业现有的债务规模与其现金获利能力之间的比例关系，反映了企业的债务承受能力及现有债务到期时的再融资能力。其中可以分解为短期债务/EBITDA和长期债务/EBITDA。如果短期债务/EBITDA低于1，则表示企业现有的短期债务可以在不依靠任何外部资金的支持下全部偿还。而长期债务/EBITDA则需要结合企业长期债务结构进行分析，如果企业长期债务分布均衡。即使长期债务/EBITDA的比值高，也不代表企业的偿付压力很大，而如果企业在均匀的债务分布下每年需偿付的债务少于每年的现金流收益，则表示企业仍有一定的融资空间。
五 经营者的素质
主要是经营者的从业经验、经营业绩、决策能力、信誉好坏、有无不良嗜好等。企业的主要经营者从事本行业的年限越长, 经验越丰富, 企业经营失败的可能性也就越小；经营者的判断能力、决策方法、在企业中的威信, 对企业的成败来说也是至关重要的；经营者的信誉, 涉及到企业与供需各方的关系, 也直接关系到还款的意愿；有些不良嗜好, 特别是嗜赌, 甚至可以一票否决, 因赌博而弄到倾家荡产的地步, 现实生活中实在是很多。
3．3 评级的日后修正
在评级方法当中，我们曾说过跟踪评级及复评的重要性。一般来讲, 企业的信用等级应该具有一定的稳定性, 否则其使用价值就十分有限。但是当企业出现某些重大事项时, 必须对信用等级进行必要的调整,才能真实地反映企业资信状况的变化, 更好地发挥信用等级的作用。
一现金流量出现异常
银行可以通过观察企业结算账户的情况来判断企业的现金流量是否出现问题,如果现金流入量长期大量减少, 则说明企业的生产经营出现问题。对于中小企业,可以通过合理安排还款时间来进行现金流量的跟踪判断, 比如约定按月还本付息, 根据每个月企业还本付息的情况就可以判断企业是否可以正常还款,如果连续两三个月不能正常还本付息, 那就要及时调整信用等级并采取措施对信贷资产进行保全。
二 企业或企业主发生重大经济纠纷或法律纠纷
出现经济或法律纠纷, 就产生了一定的或有负债,中小企业的资金实力往往不是很强, 一旦或有负债变成真实负债, 生产经营可能就会难以为继。因此当企业或企业主发生经济纠纷或法律纠纷时, 需要正确判断纠纷的性质、影响的大小, 根据实际情况决定是否调整和如何调整信用等级。
三 发生重大安全事故
发生安全事故,会影响到企业的生产, 还可能会面临巨额赔偿, 无疑会对企业的还款能力产生影响。这时也应该根据实际情况来调整信用等级。
四 丧失长期的合作关系
很多中小企业的产品是专门为某些大企业配套生产的, 企业的生存发展很大程度上依赖于这些大企业的生产经营状况。如果企业产品存在问题出现大宗退货, 或者这些大企业生产经营发生问题,企业丧失了赖以生存的合作关系, 就一定要及时对信用等级进行调整。
五 担保情况出现较大变动
抵押物的状况发生变化进而影响到抵押的合法性、足值性和有效性, 保证人不愿继续为借款人提供担保, 这些情况都会影响到贷款的保障程度,信用等级也应该相应调整。
4 现存问题与解决建议
4．1 中小企业信用评级存在的主要问题
一 法律法规建设滞后
相关法律不完善。尚未形成全国统一的，全面的针对信用体系建设的法规制度，难以对所涉及的社会关系进行全面的规划和调整，也难以提供有效的政策支持和保护。
二 信用信息产品质量还有待进一步提高
一方面是中小企业的信息不全，会计信息不够真实，难以全面反映企业的生产经营状况；另一方面是许多中介机构出具的审计和评估报告流于形式，能够详细披露企业财务信息的很少，不能真正起到监督，审查的社会职能。另外，中小企业评级并未形成统一的标准，信息可用性小，一些评级机构的报告质量粗糙，流于形式。
三 监管体系不健全
目前国内还未形成科学的监督管理体制和行业自律机制，难以保障信用中介机构客观，公正，独立地运营。有些部门处于地方经济利益的考虑，盲目无序的开展业务，为中小企业的信用评级带来了阻碍。
四 对评级本身认知度的缺乏及评级结果利用度不够。
很多中小企业缺乏或没有最基本的信用评级知识，不能认识到信用评级对企业发展的重要作用。许多企业将信用简单理解为诚信，因此不能理解为何公司拥有很好的信用交易记录或已经获得国家工商颁发的AAA认证却不能得到很高的信用等级。目前，很多企业进行评级仅仅是将其结果作为获得国家贷款补贴的一种手段和过程，并没有从根本上把信用评级放到一个很重要的位置上。因此，企业本身评级的积极性并不是很高，造成了目前中小企业评级有效需求不足的状况。
五 评级机构业务规模不足
评级是一项技术性很高的业务，它依赖于评级人员自身的素质和业务水平。
反观目前的评级行业状况，缺乏有较高技术水平和经验的专业从业人员，使得中小企业务规模不足，业务成本高，从而制约了评级机构对中小企业评级业务的投入。
4．2 促进中小企业信用评级发展的建议
一 政府方面
自目前我国资本市场尚不发达，金融法规还不完善，普遍存在信用信息匮乏，信用市场需求不足，评级机构大多面临规模较小，积累不足的情况下，完全依靠市场驱动难以最大发挥信用评级机构的作用。因此，政府对信用评级活动给予有力的支持十分必要。
1 制定并颁布中小企业信用评级法律法规和管理办法，建立完善的中小企业信用评级制度，开展中小企业融资和担保的外部评级，并作出相应的制度性安排。
2 明确信用评级是专业化资信评估机构在对受评主体的信用信息进行甄别，加工，分析基础上做出的综合判断，因此信用评级必须由专业化信用评级机构完成。
3 规范的市场化运作是信用评级市场赖以健康发展的根本。有关政府部门及监管机构应对评级机构的从业资质，人员素质，职业道德等定期做出严格考核，明确责任，建立起一套市场化的信用评级评估机构筛选机制。
4 建立规模性的中小企业信用评级市场。中小企业信用评级收费较低，但涉及面广，对评级质量要求高，要求评级机构投入也较大，如果没有一定市场规模，就会直接影响评级机构的评级质量。
二 信用评级机构方面
信用评级机构要在开展中小企业信用评级中真正发挥作用，还要靠自身的不断努力。
1 充分发挥专业化优势，积极参与金融法规的制定和宣传工作，在金融市场树立信用评级的观念，并逐步建立和规范中小企业评级制度。
2 加强国际交流与合作，开发与国际接轨并符合中国国情的信用评级技术，不断提升运用信用评级技术揭示信用分险的能力。
3 建立专门的中小企业信用信息数据库，为充分揭示信用风险提供强大的数据和信息支持。
4 加强专业队伍的培养，全面提升专业从业人员的职业道德和专业技术水平。使得行业整体的水平有所提高。
5 充分深入了解我国中小企业信用风险所具有的特定内涵，广泛研究中小企业融资难的解决方案，以及风险评价技术。
6 完善信用评级机构内部的治理结构，统一评级理念，评级标准，评级管理，确保评级的规范性和一致性。
总之，只有依靠全社会的力量，才能为中小企业构建良好融资环境，为评级机构创建有益的发展条件。
5、结论：信用是金融体制的基石，也是整个经济的基石。美国科学家弗兰克林曾说过：“切记，信用就是金钱。”现代经济实质上就是信用经济。信用是对合法交易权利的尊重和维护，信用降低了交易成本。中小企业在我国市场经济体系当中扮演者重要的角色。然而，目前融资问题是制约中小企业发展的最大问题，解决这个问题的关键是要解决中小企业信用问题。建立一套适合我国中小企业的信用评级方法，找到适合我国中小企业的信用评级道路，为中小企业的融资提供便利和保证，正是目前最为迫切需要解决的问题。只有在完善中小企业信用评级体系的基础上，才能更好的发展我国的资本市场，从而带动整个经济市场的繁荣发展。
参 考 文 献
[1] 大公国集资信评估有限公司中小企业评级课题组：≤中小企业信用评级问题解析与建议≥，≤北京征信≥，2007年第1期
[2] 陈晓红：《中小企业融资》，经济科学出版社2002年版
[3] 陈晓红：《中小企业融资创新与信用担保》，中国人民大学出版社2003年版
[4] 陈志强：《我国中小企业及国有商业银行服务状况的调查》，《改革》1999 年第1期
[5] 冯雪琰：≤中小企业信用评级方法初探≥，≤会计之友≥，2006年第5期
[6]牛草林：≤中小企业信用评级体系的构建≥，≤财会通讯≥2005年第8期
[7]李振宇：≤资信评级原理≥，中国方正出版社，2003年第一版
[8]李信宏：≤信用评级≥，中国人民大学出版社，2006年4月第一版
[9]邬润杨：≤资信评级方法≥，中国方正出版社，2005年4月第一版
[10]吴晶妹：≤资信评估≥，中国审计出版社，2001年第一版
[11]夏敏仁：≤企业信用评级≥，上海财经大学出版社，2006年4月第一版
[12]赵咏梅：≤企业财务报表的可信度分析及其方法探讨≥，.SCRC.COM.CN
[13]张青庚：≤建立基于企业价值的信用评级体系≥，≤金融理论研究≥，2002年第12期
[14]朱顺泉：≤企业资信评级方法创新及运用≥，西南财经大学出版社，2002年第一版
[15]邹建平：≤信用评级学≥，中国金融出版社，1994年第一版
[16] Morton Glantz：≤Fundamentals of Credit Risk Rating≥，《国际金融研究》2003 年第7期
[17]Katrina Tai ：≤ 信用评级中的关键指标≥，中国金融市场分析年会，2006年8月12号
