一、正确认识国有银行股份制改革。
二、股份制改革的治标措施。
三、股份制改革的治本措施。
四、国有商业银行股份制改革的顺序安排。
五、国有商业商业银行股份制改革所处的改革阶段。
六、国有商业银行股份制改革取得的成果。
七、国有商业银行的改革道路仍任重道远。
内 容 摘 要
四大国有商业银行是中国金融业的主体，先后采取了政策性业务与商业性业务相分离、实行资产负债比例管理和风险管理、省市行合并、贷款五级分类法、设立股份制商业银行来施加“外部压力”等，这些改革尽管取得了一定的成效，但未真正触及产权制度的核心层面。2003年12月16日，经国务院批准，中央汇金投资有限责任公司注册成立。与此同时，国家动用外汇储备，由中央汇金投资有限责任公司向中国银行、中国建设银行注资450亿美元，并代表国家对中国银行、中国建设银行行使出资人的权利和义务，支持两行落实各项改革措施，完善公司治理机制，受到人们的普遍关注。这次注资行动标志着国有商业银行改革登上了一个新的台阶。目前，国有商业银行股份制改革已走过“要不要改”和“怎样改”的历史时期，进入改革的攻坚阶段。由于客观条件的差异，改革既艰巨又复杂，并非一股就灵。我们要坚定改革信心，不能让改革半途而废。因此，我们要统一思想，正确看待这次国有商业银行股份制改革。
如何看待我国国有商业银行股份制改革
四大国有商业银行是中国金融业的主体，是中国经济发展的主要资金供应者，它维系着国民经济的命脉和经济安全，因此，国有商业银行的股份制改革受到人们的普遍关注。目前，国有商业银行股份制改革已走过“要不要改”和“怎样改”的历史时期，进入改革的攻坚阶段。由于客观条件的差异，改革既艰巨又复杂，并非一股就灵。我们要坚定改革信心，不能让改革半途而废。因此，我们要统一思想，正确看待这次国有商业银行股份制改革。
一、正确认识国有银行股份制改革。
我国国有商业银行先后采取了政策性业务与商业性业务相分离、实行资产负债比例管理和风险管理、省市行合并、贷款五级分类法、设立股份制商业银行来施加“外部压力”等，这些改革尽管取得了一定的成效，但未真正触及产权制度的核心层面。这次改革，与以往改革不同，是要使国有商业银行走市场化道路，推进产权制度改革，推进公司治理结构改革，真正把国有商业银行变成现代商业银行。在这个过程中，我们应注意几个问题。
㈠股份制改革不是所有制性质改革。
国有商业银行股份制改革的目的是建立先进的现代企业制度，从根本上改变管理落后的面貌，适应对外开放和国际竞争激烈的市场环境，与所有制性质没有必然联系。改革的内容是要明确界定银行资本的数量、增资渠道和方式，同时建立“三会”制度，明确各自的的职责，并以此为基础，充分提高银行资本运作的透明度。这个过程，关键是充分提高资本运作透明度，接受社会公众监督，完全不影响所有制的性质。股份制商业银行体制是当今世界各国普遍采用的一种制度模式，到目前为止还没有哪种制度模式能超越过它。因此，股份制改革是中国银行业发展过程中的必然选择。现我们正进入高科技信息社会和知识经济时代，高效的信息传播技术与金融服务产品相结合，对银行的组织和管理提出了很高的要求，面对异常激烈的国际竞争环境，我们更加需要股份制的银行组织形式，转变经营机制，彻底摆脱落后的面貌。股份制改革后，国有商业银行不再是国家宏观调控的工具，将更多地追求微观经营效益和自身安全，并通过市场理性的经营行为，促进宏观经济实现平稳增长。股份制改革作为一种所有权体制改革，对国有商业银行深层次发展将起到很大作用，但对改革这样一个巨大的系统工程来说，除了推进股份制外，还需要其他方面的整体配合，只有这样,才能从根本上增强我国银行的综合竞争能力。
㈡国有商业银行改革目标是把它变成真正市场化的经济主体。
我们都知道，两家试点银行在完成股份制改造后，需选择适当时机上市，既然国家有能力为国有商业银行注资，上市就不仅仅是为了筹资，其根本目的在于将国有商业银行变成真正市场化的经济主体。
长期以来，国有商业银行实行的是国有独资产权模式，国家是唯一的所有者，但名为独资，实际上所有权由谁代表并没有解决，导致：⑴产权关系模糊、产权界定不清、产权约束弱化、政企不分；⑵责权利不明、缺乏有效的自我约束机制、经营效率和效益低下；⑶董事、监事及经营管理层基本上由政府任命，“三会”制度形同虚设；⑷国有商业银行这一债权人与国有企业这一债务人之间都因国家所有关系而无法形成真正的借贷关系，产生大量不良资产。在这种情况下，国家几乎承担无限的责任，银行无倒闭之虞，风险意识淡化。汇金公司被看作是国家将出资人职能和公共管理职能分立的尝试和过渡形式，意味着国家开始把国有银行当作真正企业看待，进而将不再赋予国有商业银行社会稳定和经济增长职能，将更加关心国有银行的经营安全、经营效益、资本保值增值。当前，国有商业银行改革正向深层次推进，公司治理应当成为改革的核心，最终将把国有商业银行变成真正市场化的经济主体。若认为国有商业银行上市仅仅是为了筹资，专门去补充资本金，那么资本金永远也补不完。
㈢国有商业银行改革有时间表，上市没有时间表。
2006年，我国金融业将对外全面开放，那时竞争将更加激烈，所以，国有商业银行改革任务相当紧迫，各国有商业银行都为改革、上市订立了时间表。市场是配置资源的一种有效手段，但片面追求上市进度、上市比赛，会影响上市质量。因此，既要加快推进国有商业银行股份制改革，产权多元化，也要让“速度服从质量”，否则，人工催熟的果子是不会甜的。改革是一个庞大的工程，有很多工作要做，不是建立起“三会”就行了，而是要把现在的内部治理结构进行彻底的改造和完善。因此，国有银行股份制改革不是一朝一夕的事情，而是一个马拉松的过程，只有各方面改革都成熟了，才上市，不应按上市时间表要求匆忙上市。
㈣国有商业银行上市的正负面效应。
两家试点银行在完成股份制改造后，需选择适当时机上市。从正面看，上市可以改善银行的股权结构、增强资本实力、树立良好的市场形象。当然，我们也要充分认识到，国有商业银行通过上市成为公众公司后，其公司治理和经营管理将会完全暴露在资本市场和社会舆论的严格监督之下，由于资本市场特别是海外资本市场具有较大的敏感性，处理得好，将大大推动银行建立有效的激励和约束机制，锻炼和提高银行的市场适应能力，有利于银行的长远发展；处理得不好，即使是极微小的疏忽和差错，都会引起股价波动，轻则带来损失，重则被市场淘汰。如果国有商业银行不是抱着通过上市来改善公司治理的话，仅仅为上市而上市，则不仅不能充分利用资本市场的监督和约束机制督促银行改善内部治理和管理，反而可能因内部管理不规范而适得其反，影响到国有银行改革和发展的大局。由此可见，国有商业银行上市不是目的，目的是通过上市，在资本市场的监督和检验下，对现有运行机制和股权结构进行彻底的改造，实现绩效的最大化，从某种意义上来说，上市才是银行改革的真正开端。目前，尽管两家试点银行已初步建立了股份公司所要求的公司治理框架，但要想真正成为规范的上市公司，很可能需要较长的时间，当前重点应当是巩固财务重组和公司治理改革的成果，防止不良资产出现反弹，防止重大案件发生，将上市前的各项准备工作做扎实。
㈤国有商业银行改革中出现的问题。
前段时间，两家试点银行出现了一些问题，如中国银行哈尔滨河松街支行巨额存款失窃案，建行吉林省分行原营业部所辖的朝阳支行、铁路支行金融诈骗案等，使人们对改革的成效产生了疑虑。中国银行、建设银行的管理算比较好的，但仍然出现这些问题，从某种意义上说，恰恰说明改革已经取得一定成效。由于改革，案件不能再隐藏下去，如果不改革，可能隐藏得更久；由于改革，暴露了体制上的薄弱环节。当然，银行出现这样那样问题，情况十分复杂，但总体说来，首先还是银行自身体制、制度建设、内部管理和监管方面的问题；其次是行业特点的因素，这也是即使发达国家银行业案件也高于其他行业的原因；再次是历史发展阶段的因素，在人均GDP1000-3000美元阶段，既是经济的高速增长期，又是矛盾的凸显期，这也是为什么计划经济年代案件相对较低的一个原因；另外，还有东方文化的因素，东方文化有西方文化所不具备的“所长”，也有自己的“所短”，这就是情面大于制度，这也是为什么一些法制比较完备的亚洲国家仍然存在银行案件的一个原因。我们要全面认识银行案件产生的自身因素和社会、历史因素，整体防范，标本兼治，综合治理，重在内因上下功夫，坚决遏制案件的发生，为改革创造条件。
二、股份制改革的治标措施。
2003年12月16日，经国务院批准，中央汇金投资有限责任公司注册成立。与此同时，国家动用外汇储备，并于2005年12月30日通过中央汇金投资有限责任公司向中国银行、中国建设银行注资450亿美元（注：数据来源于《中国银行业改革：历史回顾与展望----访中国银行业监督管理委员会副主席唐双宁》，《中国金融》2005第3期），并代表国家对中国银行、中国建设银行行使出资人的权利和义务，支持两行落实各项改革措施，完善公司治理机制。这次注资行动标志着国有商业银行改革登上了一个新台阶。我们不能孤立地看待国家这次动用外汇储备进行的注资，而应当将其放到整个国有商业银行改革、国有商业银行清除历史包袱的大背景下来把握。由于我国长期实行的是计划经济，直接融资很少，企业严重缺乏自有资金，生产经营过度依赖银行贷款，而国有商业银行为支持产业结构调整、体制转轨和国有企业重组，发放了大量特定贷款，变相成了国有企业的“打气筒”和出纳，其结果是资本金达不到要求，不良资产包袱巨大，损失严重。由此可见，四家国有商业银行历史上聚集起来的各种损失，不同于西方市场经济国家商业银行的经营损失，它是为中国经济体制改革而付出的成本，若靠国家财政或国有商业银行自身积累消化不良资产和补充资本金，将需要很长时间，只有通过灵活多样的方式和多种资金注入渠道来帮助国有商业银行消化不良资产、补充资本金，才能达到上市标准，经过有关部门长时间论证后，用外汇储备注资就成为现实的和可行的选择。从表面上看，注资助了国有商业银行股份制改革一臂之力，但我们决不能寄希望于通过注资来解决国有商业银行长期存在的种种弊病，只有逐步建立规范的公司治理结构、完善的风险防范机制、快速的产品创新机制、科学的激励约束机制、规范的组织结构体系，严格控制新的不良贷款产生，才能提升管理水平和盈利能力，才能真正达到国有商业银行改革的最终目的。尽管450亿美元的注资不能解决所有问题，但为两家试点银行下一步彻底转换经营管理机制创造了条件。所以，注资是一种治标措施，转换经营管理机制才是的治本措施，只有标本兼治才能使国有商业银行走上健康发展道路。
三、股份制改革的治本措施。
国家动用450亿美元外汇储备向两家试点银行注资，为下一步彻底转换经营管理机制创造了条件，但股份制改革要真正取得成功，仅有注资是远远不够的，关键在于转变经营机制，加强内部管理，建立良好的公司法人治理结构。借鉴国际先进经验，结合国有商业银行特别是两家试点银行改革实际，应从十个方面来建立公司法人治理结构。
㈠按照“三会分设、三权分开、有效制约、协调发展”的原则建立股东大会、董事会、监事会，建立对高级管理层授权经营的目标和问责制度。
㈡精心选择，引进境内外战略投资者，形成合力，加快提升经营管理水平和服务水准，同时改变单一的股权结构，实现投资主体多元化。
㈢制定清晰明确的发展战略，实现银行价值最大化。从自身条件出发，以市场为导向，研究核心竞争优势，制定与发展目标相适应的综合发展战略，并分年度落实，确保实现。
㈣建立科学的决策体系、内部控制机制和包括信用风险、市场风险、操作风险等在内的风险管理体系，有效地识别、计量、监测、控制风险。
㈤按照集约化经营原则，整合业务流程和管理流程，优化组织结构体系，实行机构扁平化和业务垂直化管理，提高业务运作效率。
㈥按照现代金融企业人力资源管理要求，建立市场化人力资源管理体制，破除职务终身制，强化岗位目标责任制，有效激励约束机制。
㈦按照现代金融企业的标准和要求，实行审慎的会计制度和严格的信息披露制度，加强财务管理，做好信息披露工作。
㈧加强信息科技建设，全面提升综合管理与服务功能。
㈨落实金融人才战略，有针对性地加大培训力度和做好关键岗位人才引进工作，同时注重人力资源的有效使用和合理配置，发挥现有人力资源的积极性和创造性。
㈩发挥中介机构的专业优势，稳步推进股份制改革进程。
四、国有商业银行股份制改革的顺序安排。
国有商业银行股份制改革应遵从以下五点顺序：
㈠先内部重组、后改制上市。虽然国有商业银行上市的呼声很高，就目前而言，还不完全具备上市的条件，当务之急是加快内部改革，待各方面符合《公司法》和《证券法》后，才上市，不能搞例外。
㈡先试点、后全面推广。国有商业银行的股份制改革，是摸着石子过河，先选择规模相对较小、效益相对较好、不良资产占比相对较低的中行和建行作试点，找出路子，化解矛盾，积累经验。只要中行、建行改革成功，就能找到国有商业银行的共性，为工行、农行的改革提供一些有用模块，一定程度上减轻工行、农行改革的负担，专心处理工行、农行的特殊问题。所以，只有先试点，然后再铺开，才能降低国有商业银行改革的难度，才能保证改革取得圆满成功。并在试点的同时，鼓励工行、农行积极进行股份制改革研究，制定改革方案，允许在其内部进行小范围试点，不能一味地等待国家注资才着手改革，因为国有商业银行公司治理改革不一定要在财务重组之后才能进行，加强内部管理、转换经营管理机制、完善公司治理是一个艰巨的任务，要早准备、早起步、早着手。
㈢先法人持股、后社会公众持股。产权多元化是国有商业银行股份制改革的必然要求，但改革初期应选择以法人持股为主，待条件成熟之后，再扩大到国内外公众持股，这有利于社会、金融稳定，也有利于保护国家和社会公众利益。
㈣先境外上市、后境内上市。原因之一，由于中国资本市场还很不成熟、容量有限，即使仅有一家国有商业银行（整体）上市，市场也难以承受，先在境内上市，解决不了国有商业银行所需要的资本金，先境外上市，却能分散国内市场压力；原因之二，通过境外上市，迫使国有商业银行按照国际金融市场的标准、市场化原则、市场交易规则来经营管理，建立良好的管理机制。
㈤先部分、后整体。国有商业银行上市，不一定要求整体上市，若要整体上市，也可采取分拆的方式先部分上市（包括部分机构和部分业务上市），待积累经验后再整体上市。
五、国有商业商业银行股份制改革所处的改革阶段。
中行、建行股份制改革试点将实行“三步走”战略：第一步是财务重组，即在国家政策的扶持下消化银行的历史包袱，提高资本充足率，彻底改善银行的财务状况；第二步是公司治理改革，即根据现代企业制度的要求对银行的经营管理体制和内部运行机制进行改造；第三步是上市，即通过上市使银行成为公众化的银行。如今，两家银行的主要财务重组工作已基本结束，中国银行已整体改造成中国银行股份有限公司，中国建设银行则分立重组为中国建银投资有限责任公司和中国建设银行股份有限公司。目前，两家试点银行正着手进行“第二步”改革，并完成了公司治理文件的制定、“三会”等组织机构的设立和高管人员的选聘工作，正在积极引进境内外战略投资者，推进股权多元化。总的来说，两家试点银行的改革还处于起步阶段，公司治理机制没有完全建立起来，多数内部管理和风险内控制度改革也还没有到位，银行内部真正的自我“造血机制”还未形成，下一步的重心将转移至完善公司治理机制上来。司法人治理结构改革是一个庞大的系统工程，当前，要将主要精力放在加快完善风险管理和内部控制机制，强化资本约束，建立以利润增长和资产安全为核心的长效运营机制上，经营管理要适应经济周期的变化，建立规范的风险监控和预警制度。
六、国有商业银行股份制改革取得的成果。
截至2004年末，中、建两行不良贷款比率分别为5.12％和3.70％，不良贷款拨备覆盖率分别为71.70％和69.90％，资本充足率分别为8.62%和3.39%(注：数据来源于《中国银行业改革：历史回顾与展望----访中国银行业监督管理委员会副主席唐双宁》，《中国金融》2005第3期)，股份制框架初步建立，股份制改革已经取得显著进展，已经达到了上市的基本要求。这些成绩取得，主要益于：一是两家试点银行接受中央汇金公司注入的450亿美元外汇资金，同时对外汇注资进行封闭式、专业化管理；二是两家试点银行动用原有的资本金、2003年和利润和原有的拨备对损失类资产进行核销；三是将中建两行1498亿元和1289亿元可疑类贷款按市场方式出售给资产管理公司（注：数据来源于《中国银行业改革：历史回顾与展望----访中国银行业监督管理委员会副主席唐双宁》，《中国金融》2005第3期）；四是在银行间债券市场发行次级债券。总体上看，主要财务指标很不错，但也存在令人担忧之处，如不良资产短时间内大幅度降低，往往意味着反弹的机会增大，资本充足率虽然达标，但离不开国家注资和发行几百亿元次级债的“汗马功劳”，若不能借成立股份公司之势，加快引进战略投资者，在不长的时间内完成股票发行上市工作，国家注资的效应将递减，那么国有商业银行股份制改革将有遭受挫折的可能，甚至几千亿元的国有资金可能会打水漂，到那时国家将不可能再次注资。
七、国有商业银行的改革道路仍任重道远。
改革开放以来，国家对国有商业银行改革一直在分阶段稳步推进，近几年加快了改革步伐。1998年，国家通过财政发行2700亿元特种国债补充国有商业银行资本金（注：数据来源于《关于国有商业银行改革的几个问题----唐双宁在中国金融学会2005学术年会上的演讲》）；1999年，四家金融资产管理公司剥离了国有商业银行的部分不良资产；2003年底向中国银行、中国建设银行注资450万元美元，欣起了新一轮国有商业银行改革。2004年8月26日和9月21日，中国银行股份有限公司和中国建设银行股份有限公司分别成立，标志着国有商业银行改革取得了阶段性成果。但国有商业银行改革仍有较长的路要走，如公司治理结构建设远未到位，现代股份制商业银行的管理体制与经营机制还没有建立起来，内部控制和风险管理体系还不完善，引进战略投资者的任务还没有完成，不良资产率、资本充足率等财务指标还不稳定，有效的人力资源制度与激励约束机制还没有建立起来……我们不能不冷静地判断国有商业银行改革的形势，充分认识国有商业银行改革的艰巨性和复杂性。国有商业银行改革的艰巨性主要表现在两个层面：一是市场信心的缺失——主要是在股改过程中，国有商业银行连续出现大案，高管层不断出现问题，受到市场和公众投资者，特别是外资的质疑，不利于银行改革的有序、稳健进行；二是改革效率的缺失——主要是国家注资之后，两家银行改制上市时间遥遥无期，这表明国有商业银行的问题不容忽视，改革效果不佳。复杂性表现在四个方面：
㈠国有商业银行仍需要向深层次改革。现阶段，国有商业银行改革主要在表面形式上作文章，如改变财务指标、改变公司形式，而公司治理结构、公司文化等深层次方面，还需要继续改革，不然改革会“换汤不换药”。的确，当前国有商业银行在进行公司治理结构改革时，无论从政策倾斜、市场方式和手段、经营理念和策略上，行政色彩较多，如在国有商业银行股份制公司董事会中，安排政府部门相关人员任董事。当然，国有商业银行改革，需要保护国家经济利益，需要监管国家金融资产，但这并不等于经营管理官员化。无论国有商业银行怎样改，只要不排除长官意志，只要涉及政府或官员政绩因素，银行的商业氛围就难以抵挡行政本位的干扰，直接影响乃至干扰银行真正意义上的商业化经营和管理，势必对银行信息的透明乃至信息的真实产生影响，更无从谈起市场效率与银行价值最大化。由于存在长官意志，在一定程度上还限制了优秀银行家的产生，即使有一批优秀银行家，也很难把他们聚合在一起，也很难发挥他们的才能和作用，很难把分散在单个银行家头脑中的智慧转变为财富。
㈡引进境外战略投资者方面没有取得实质性进展。两家试点银行在引进境外战略投资者方面迟缓，迄今没有取得实质性进展，因为产权制度改革和公司治理建设滞后，市场化经营机制没有建立起来，内控机制和风险管理体系先天缺陷，使得银行经营效益难稳定增长、大案要案和高管腐败案件时有发生、价值最大化目标难实现，境外战略投资者还不明白国有商业银行到底是人际关系的管理企业，还是人治效率（即用人、选人和管人的恰当和合理）的经营企业，还是像股份制银行那样突出效益增收的经营企业，持观望态度。
㈢基层行改革进度缓慢。两家试点很行总行在内部控制、风险管理、人员竞聘、筹备上市等方面加紧推进改革，但他们的很多基层行还是冷冷清清。改革是由上层管理人员通过行政力量一层层往下推动，绝大多数基层听上面安排，有些被动。当然，基层行的改革也在动，效果也有所显现，但越到基层，触动的个人利益就越多，思想波动就越大，抵触情绪就越强，改革就显得更加滞后和迟钝。所以，要理顺各种关系，上下联动，加快基层改革步伐。
㈣向利益方负责的理念还未得到尊重。国际上，大商业银行一般都对业务线进行垂直管理，实行事业部制。这种体制下开展的各项业务，将受到更多利益方广泛的监督，所以能照顾到更多利益方的利益，但国有商业银行要推行这种体制，将很难，因为这种体制改革，将涉及到分支机构的切身利益和权力调整，在行政管理色彩较浓的国有商业银行，很难行得通。要推行业务线垂直管理体制，我们首先要加强公司文化建设，贯彻相互制衡的公司文化，树立向利益方负责理念，消除只对上级负责思想，要让员工都知道，自己完成的工作会有人来审查，审查人的背后还有审查，会受到众多利益方的广泛监督，只有这样，才能尊重利益方的利益，才能进行良好公司治理。
参 考 文 献
1、许朝晖 周琼，《也谈国有商业银行股份制改造》
2、王元文，《国有银行股份制改革：现代企业制度是最终目标》
3、唐双宁，《关于国有商业银行改革的几个问题----唐双宁在中国金融学会2005学术年会上的演讲》（2005年3月25日）
4、林铁钢，《中国银行业改革：历史回顾与展望----访中国银行业监督管理委员会副主席唐双宁》，《中国金融》2005第3期
5、张正华，《清晰的轨迹—如何正确认识国有商业银行改革报道之一》，《金融时报》2005年3月23日
6、卓尚进，《艰难的拔涉—如何正确认识国有商业银行改革报道之二》，《金融时报》2005年3月24日
7、孙凌燕，《阳光总在风雨后—如何正确认识国有商业银行改革报道之三》，《金融时报》2005年3月25日
8、《构建风险控制长效机制 顺利推进股改上市---中国建设银行有关负责人答记者问》，《金融时报》2005年3月25日
9、韩雪明，《从形似到神似—如何正确认识国有商业银行改革报道之四》，《金融时报》2005年3月30日
10、《实践者的理性思考—唐双宁关于国有商业银行改革的学术观点》，《金融时报》2005年4月4日
