目 录
一、现金流量表的演进及其基本概念..........................1
二、对借款人现金流量的结构分析............................3
（一）现金净流量分析...............................….3
（二）现金流入结构分析.............................….5
（三）现金流出结构分析.............................….5
（四）现金余额结构分析.............................….5
（五）现金流入、流出结构综合分析......................5
三、对借款人还款能力的分析.............................….6
（一）从现金流量总量上分析，得出初步结论...............7
（二）从现金流量结构和现金流出顺序分析，判断借款人能否还款
和还款来源............................................7
四、应用中应注意的问题....................................9
内容摘要
最早的资金流量表出现在美国。通常，以营运资金为基础编制的现金流量表称为“财务状况变动表”；以现金及约当现金为基础编制的资金流量表称为“现金流量表”。20世纪70年代以前的很长时间内，财务状况变动表一直是西方国家三张必报的外部报表之一，为会计信息的使用者所重视。我国的现金流量表会计准则对现金流量归结为三类：经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量、筹资活动产生的现金流量。
现金流量表是综合反映企业一定时期内有关现金和现金等价物的流入和流出信息的报表。企业进行正常的经营活动和按时偿还到期债务的前提和基础是企业拥有足够的现金。人们普遍认为，企业有叫多的利润，就能偿还借款.但实际情况是，企业的利润是以权责发生制为基础核算的，其表现形式不一定全部是现金，而借款则是用现金来偿还。所以，借款人有账面的利润未必代表其有现金，也就不一定有还款可能。只有在有足够的现金流入量（即使稍有亏损）时，借款人才能按时偿还借款。因此企业盈利或亏损并不是借款人能否偿还借款的标志，而现金流量表才是最能反映借款人偿还能力的标志。利用现金流量表对现金流量进行结构分析，可以揭示企业现金流入、流出的结构组成，弄清企业现金流入的渠道有哪些，分别占多大比重，现金增加或减少净额占多大比例。
关键词：现金流量表 借款人 偿债能力
浅谈如何人应用《现金流量表》分析借款人的偿还能力
现金流量表是反映企业在会计期间的经营活动、投资活动和筹资活动等对现金及现金等价物产生影响的会计报表，其主要目的是为报表使用者提供企业一定会计期间内现金流入量与现金流出量的有关信息。现金流量的分类目的是为了联结现金流入量与现金流出量，以便使报表使用者能够识别每一类别的现金流量内部及不同的现金流量之间的重大关系。通过现金流量表分析，可以使金融企业了解借款人企业本期及以前各期现金的流入、流出及结余情况，正确评价借款人当前及未来的还款能力。
一、现金流量表的演进及其基本概念
最早的资金流量表出现在美国。通常，以营运资金为基础编制的现金流量表称为“财务状况变动表”；以现金及约当现金为基础编制的资金流量表称为“现金流量表”。20世纪70年代以前的很长时间内，财务状况变动表一直是西方国家三张必报的外部报表之一，为会计信息的使用者所重视。但是随着70年代中期西方发达国家可滚经济环境的迅速变化，许多公司经历了严重的现金紧缺问题，背上了沉重的债务负担，甚至因此而破产。在这种情况下，无论是公司内部的管理者还是外部投资者、债权人，都开始关注与决策相关的先进流量的信息。会计主要目的也随后转向为投资者、债权人进行合理的决策，评估及预测未来现金流量的金额、时间及不确定性。美国财务会计准则委员会在1984年颁发了第5号财务会计概念公告《企业财务会计中各种要素的确认和尽量》，认为一套完整的财务报表应包括现金流量表，肯定了现金流量信息在财务会计报表中的地位。1987年，该委员会公布了第95号公告《现金流量表》，并要求企业从1988年7月15日起，以现金流量表取代财务状况变动表。英国会计准则委员会于1991年9月也颁发了第1号《会计报表准则》“现金流量表”，要求所有符合条件的企业编制现金流量表，并将其作为财务报告组成部分对外披露。国际会计准则委员会于1992年发布第7号《国际会计准则》“现金流量表”，取代了原来的《国际会计准则》“财务状况变动表”，并于1994年1月1日起执行。1993年7月1日，我国正式颁布实施《企业会计准则》（基本准则），要求企业编报财务状况变动表或现金流量表，但对现金流量表的格式内容没有作具体规定。1998年3月20日财政部出台了（企业会计准则——现金流量表），规定从1998年1月1日起，我国企业中全面推行现金流量表，这标志着我国编制了五年的财务状况变动表正式被现金流量表取代。
现金流量表是以现金及现金等价物为编制基础，因而对现金及现金等价物的界定直接影响到现金流量表中应报告的现金流入量和流出量的内容。我国的具体会计准则对“现金及现金等价物”作了严格的界定。其中：现金，是指企业的库存现金以及存入银行或其他金融企业并可以随时用于支付的款项；现金等价物，是指企业持有的期限短、流动性强、易于转换为已知金额现金、价值变动风险很小的投资。现金流量表使用的是广义的现金概念，所反映的信息更能反映企业的偿债能力和变现能力。
一般地说，在现金流量表中按经营活动、投资活动和筹资活动对现金流量进行分类，清楚地反映出公司的每种主要活动对现金流量的影响。美国、加拿大、国际会计准则委员会都要求采用这种分类的方法，日本也采用类似的分类方法。
我国的现金流量表会计准则对现金流量归结为三类：经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量、筹资活动产生的现金流量。经营活动，是指企业购货、销货以及提供劳务的各种交易，包括企业投资活动和筹资活动以外的所有交易所引起的现金流动。经营活动中产生的现金流量是现金流量中主要的也是最为复杂的内容。投资活动，是指企业购置与处置非流动资产的各种事项，即企业长期资产的购建和不包括在现金等价物范围内的投资及其处置活动，如收回对外投资本金，出售固定资产和无形资产、购建固定资产和无形资产、购买股票和期限在三个月以上的债券等。筹资活动，是指企业接所有者投资、向股东提供投资回报、接受债权人投资投资、到期偿还债务等活动，即导致企业资本及债务规模和构成发生变化的活动。
二、对借款人现金流量的结构分析
利用现金流量表对现金流量进行结构分析，可以揭示企业现金流入、流出的结构组成，弄清企业现金流入的渠道有哪些，分别占多大比重，现金增加或减少净额占多大比例。现金流量构成是指一定时期内经营活动的现金流量、投资活动的现金流量和筹资活动的现金流量占现金增加额（或减少额）的比重。通过这一分析，可以了解和掌握一定时期内影响企业现金增减变化的重要因素，以便采取有效措施，确保现金流量的合理性，判断借款人偿债能力。
（一）现金净流量的结构分析
现金净流量是指现金流入和现金流出的差额。现金净流量可能是正数，也可能是负数。如果是正数，则为净流入；如果是负数，则为净流出。现金净流量反映了企业各类活动形成的现金流量的最终结果，即：企业在一定的时期内，现金流入大于现金流出，还是现金流出大于现金流入。现金净流量是现金流量表反映的一个重要指标。
1、经营活动中的现金净流量分析。通过经营活动来获取现金，是一个企业的首要条件，从经营活动中获取的现金净流量是一个企业最重要的现金流量业务。金融企业将借款人本年度经营活动中产生的现金净流量与前几年的数据相比较，可以看出该企业在偿债能力、经营能力和风险等方面的有利趋势和不利趋势。
2、投资活动中的现金净流量分析。通过对借款人投资活动中产生的现金流量分析，可以掌握企业投资的资本额的流入和流出情况。
3、筹资活动中的现金流量分析。通过对借款人筹资活动中获取的现金净流量分析，可以一了解有关部分负债的增加及偿还情况。
金融企业通过对借款人现金流量结构分析，可以具体了解以下有关信息：
（1）借款人本期支付能力的变化。
（2）借款人未来支付能力的稳定性。主要是通过阅读现金流量表上经营活动占全部现金流量的比重，来分析企业支付能力的稳定程度。
（3）借款人未来的发展或扩张的可能性。一般来说，企业要发展，长期资产的规模必然增加。在对借款企业进行分析时，应注意分析企业投资活动和筹资活动中现金净流量的增减变化。一个投资活动中对内投资的现金净流出量大幅度提高的企业，往往意味着该企业正面临着一个新的发展机遇，或者一个新的投资机会。同时，如果现金流量表展示企业筹资活动的现金净流入量大幅度增加，则该企业在扩大其经营规模，说明企业现有的资金不能满足经营的需要，又有了新的发展机会，需要从外部筹集大量的资金。
（二）现金流入结构分析
对企业现金流入结构分析主要是分析借款人的各项业务活动现金流入，如经营活动的现金流入、投资活动的现金流入、筹资活动的现金流入等在全部现金流入中所占的比重以及各项业务活动现金流入中具体项目的构成情况，明确企业的现金究竟来自何方，要增加现金流入主要依靠什么等等。
（三）企业现金流出结构分析
企业现金流出结构是指企业的各项现金流出占企业当期全部现金流出的百分比。它具体地反映企业的现金流出的去向。
（四）企业先进余额结构分析
企业现金余额结构是指企业的各项业务，包括经营活动、投资活动、筹资活动，其现金收支净额占全部现金余额的百分比。应重点分析企业的现金余额是如何形成的。
（五）企业现金流入、流出结构综合分析
如果将不同时期的现金流量综合起来进行分析比较，就可以了解到企业现金流量结构的变化及未来的发展趋势。
在企业的现金收入中，如果经营活动所取得的现金比重大，投资活动和筹资活动的现金收入比重下降，则说明企业对于投资和筹资的依赖性逐步减少，而依赖于经营活动所产生的现金收入。在企业的现金支出中，如果经营活动现金流出的比重呈下降趋势，投资活动和筹资活动的现金支出的比重呈上升趋势。那么，投资活动比重的上升，则说明企业在保证现有生产经营的基础上，用更多的现金进行扩大生产（内部投资）和对外投资，以求企业的进一步发展；筹资活动现金支出的比重上升，则说明企业以前时期举债的债务到期，因而企业用来偿还债务的现金支出上升（指偿还贷款本金、利息、偿还债务本息等），或者企业随着其生产经营的发展，收益的增加，企业用更多的现金发放股利以回报投资者等。
三、对借款人还款能力的分析
根据传统的偿债能力分析，人们通常认为企业有赢利就有偿还贷款的来源，借款人就能偿还银行的本息。但实际上,特别是在按权责发生制计算的利润时，借款人有账面的利润未必代表其有现金，也就不一定有还贷可能。只有在有现金流入量，而且必须有足够的现金流入量（即稍有亏损）时，借款人才能有偿还可能。现金流量表提供了借款人在一定会计期间内现金流入与现金流出的基本信息，能真实反映企业的偿还能力。在借款人编制了现金流量表的基础上，金融企业可以利用借款人的财务数据，通过分别测算经营活动、投资活动和筹资活动及净现金流量来分析借款人还款能力。
金融企业利用现金流量来进行还款能力分析，主要是根据现金流量的测算来判断借款人能否还款和还款来源是什么。按照我国财政部门的规定以及世界各国的通用做法，现金流量测算以直接法和间接法为主。直接法是指以本期营业收入（销售收入）为计算起点，调整以经营活动有关的流动资产和流动负债的增减变动，列示实际收到现金的营业收入和其他收入，实际付出现金的营业成本和其他费用，计算出现金流入量、现金流出量及现金净流量。用直接法测算现金流量时，首先应将企业的现金收支分为三类，既经营活动中产生的现金流量、投资活动中产生的现金流量及筹资活动中产生的现金流量。其中，经营活动是最基本的。经营活动中产生的现金流入是以销售收入为起点，现金流出是以购货支出为起点。这些数字主要是来自资产负债表、损益表及相关的补充^^文档，然后将权责发生制下的报表^^文档予以转换，转换为收复实现制下的现金流入和现金流出。用直接法测算现金流量对现金的流入、流出渠道反映即直观又清晰,容易理解,分类人员应做重点测算分析.间接法是指以本期净利润为计算起点,调整不涉及现金的收入、费用、营业外手指以及应收、应付等项目的增减变动,据此计算并列示经营活动的现金流量。采用间接法将净利润调节为经营活动的现金流量时,需要调整的项目可分为四大类:实际没有支付现金的费用；实际没有收到现金的收益；不属于经营活动的损益；经营性应收、应付项目的增减变动。此外，与增值税有关的现金流量没有包括在净利润中，但属于经营活动的现金流量，所以也应进行调整。
（一）从总量上分析，得出初步结论
1、如果现金净流量为正，说明借款人具备偿债能力。现金净流量为正意味着现金流入量大于现金流出量，即三种活动产生的现金收入足以支持三种活动所需的现金支出，而偿还借款属于筹资活动中现金流出的一部分，所以这种情况下的借款人能够偿还借款。但是，我们还需要进一步明确还款来源，即：借款人是用三种活动产生的哪一种现金来还款，如：是用正常经营活动产生的现金来还款，还是通过出售证券投资来还款？是向其他银行借钱还款，还是出售无形资产或设备还款。
2、如果现金净流量为负，借款人是不是一定不能还款呢？答案是否定的。现金净流量为负只意味着现金流入总量小于现金流出总量，即现金流入不能满足全部的现金流出，而偿还借款只是现金流出的一部分，所以借款人有可能偿还借款。由此看来，当现金流量为负时，借款人能否偿还借款 还需要进一步分析。
（二）从现金流量结构和现金流出顺序分析，判断借款人能否还款和还款来源。现金流量产生于经营活动、投资活动和融资活动，现金流出顺序直接影响还款。所以，在总量分析之后，要进行结构和现金流出顺序分析，以判断借款人能否还款和还款来源是什么。在正常经营情况下，借款人存在赊销、赊购、要购买足够的存货，同时要支付职工工资、销售费用、管理费用。此外，还要支付利息、缴纳税金。所以，经营活动的现金流入首先要满足其现金流出，而不能用于还款。具体分析如下：
1、经营活动的现金净流量>0，净利润>0时，需要分配股利。
（1）若投资活动的现金净流量>0时，经营活动产生的现金在发放股利后偿还借款；不足以偿还借款时，用投资活动的剩余资金，仍然不足时，靠筹资活动。说明这时的还款资金来源可能是经营活动，也可能是投资和筹资活动。
（2）投资活动的现金净流量<0，经营活动产生的现金在发放股利后，首先要弥补投资活动的现金要求，然后偿还借款；如果不足以弥补投资要求或还款时，那么，借款人要对外筹资。说明这时的还款来源要么是经营活动，要么是筹资活动，但筹资活动要考虑筹资的可能性及筹资成本，因此，过度的筹资会提高资金成本并加重经营活动的负担。
2、经营活动的现金净流量>0，净利润<0时。借款人不需要分配股利，可以直接还款或用于投资活动。
3、经营活动的现金净流量<0，净利润<0时：
（1）投资活动的现金净流量>0时，首先要弥补经营活动的现金流出，然后才能还款；如果不足以弥补经营活动的现金流出或还款时，那么，借款人就要对外筹资。这时的还款来源要么是投资活动，要么是筹资活动。
（2）投资活动的现金净流量<0，那么，借款人必须进行筹资，以弥补经营活动和投资活动的现金流出。这时的还款来源只能是筹资活动。
4、经营活动的现金净流量<0，净利润>0时。借款人的财务风险加大，因为他还可能要面对分配股利的压力。
四、应用中应注意的问题
金融企业在利用现金流量表在分析借款人偿还贷款能力时，对于不同类型的贷款和处于不同发展阶段的借款人，分析起点和考虑程度是不同的。例如，对于短期贷款，我们首先考虑的是正常经营活动的现金流量是否及时和足够偿还贷款；对于长期贷款，一般主要考虑的是在未来的经营活动中是否能够产生足够的现金流量以偿还贷款本息。但是在贷款初期，应该考察的是借款人是否有足够的筹资能力和投资能力来获得现金流量以偿还本息。对于处于不同发展阶段的行业或企业贷款，我们在分析现金流量时也要有不同的考虑。一般来讲，行业、企业的发展有其开发期、成长期、成熟期和衰退期。在开发期和成长期，价款人不但销售收入流入不组，而且还要靠外部的融资和投资来解决资金需求，因此其正常经营活动现金净流量一般是负值；在成熟期时，随着产平销售收入的增加，借款人不再扩张，而是维持原由的规模，其现金净流量开始增加，这时现金净流量磁能是正值，由此可以看出：在分析现金净流量时，现金流量的多少、影响的程度以及在不同情况下的分析都是不同的，不能将现金流量的分析简单公式化。同时，不是所有贷款都必须要详细分析现金流量，如对小额的按揭贷款，不能片面地用现金流量来衡量其偿债能力，应更关注业主（借款人）正常收入的可靠性和抵押或担保是否足额，其还本付息是否正常。
总上所诉，金融企业单纯地依靠企业是否有“盈利”能力来断定借款人是否具有偿债能力已不适应形势的要求。重视和应用对企业现金流量的分析是当前一项新的贷款管理制度。只有根据借款人提供的现金流量表，通过判断分析企业当期现金流入、流出的结构组成，弄清企业现金流入、流出有哪些渠道，以及流入、流出量是多少。以便准确地了解和掌握一定时期内企业现金量增减变化，能有多少真实可靠的现金可以用于偿还贷款本息，对借款人的偿债能力和支付能力作出更可靠的评价。
参考文献：
一、作者：杨明生 马能泽《中长期项目评估》 中国金融出版社
二、作者：曹 冈 《财务报表分析》 中央广播电视大学出版社
