我国上市公司营运资本管理探究(一)

我国上市公司营运资本管理探究

                           

营运资本是指企业经营周转过程中使用的日常性资本，营运资本周转是整个企业资本周转的依托，是企业生存发展的基础。营运资本管理是指对企业流动资产、流动负债的管理，它是现代企业短期财务管理的重要组成部分，是企业运营的核心和起点。目前，世界经济依然深陷于金融危机引发的全球性衰退之中，我国外部经济环境也随之恶化，外贸出口受到严重冲击，通货膨胀和经济增长趋缓的双重压力同时出现，汇率风险和资本市场风险加大。虽然我国为了应对金融危机的不利影响施行了积极的财政政策和适度宽松的货币政策并出台了投资规模达四万亿元的扩大内需、促进增长的十项措施，较快扭转了我国国民经济下滑的趋势。但是，我国经济仍然面临进出口数据负增长和市场内生动力不足两方面的问题。再加上由于金融危机引起的融资难度的提高，企业在短期融资需求上面临着日益恶劣的环境，金融体系的运作效率降低直接影响到公司的资金周转。然而，提高企业的营运资本管理效率则可以为企业节省巨大的潜在成本。根据经验，大多数制造业公司可以通过营运资本的优化实现约销售量10%的额外现金流量。可见，经济形势依然严峻的后金融危机时代，良好的营运资本管理对于企业来说将变得更加重要。

一、营运资本管理的涵义

（一）营运资本的概念

营运资本，也称营运资金，其概念有广义与狭义之分。广义的营运资本是指企业流动资产的总额，而狭义的营运资本则是指净营运资本，即企业的流动资产减去流动负债后的净额。本文中提到的的营运资本概念指的是后者：净营运资本。

营运资本可以说是企业正常生产经营活动的物质基础，维持着企业资金链的正常循环，涉及到企业生产的各个方面，是企业生存和发展不可或缺的要素。它既是企业与外部进行资源交换的渠道，又是企业内部资源配置得以实现的依托。营运资本一旦出现问题，不仅会影响企业的流动性和收益性，还会对企业的生死存亡产生直接的影响。因此，营运资本管理的好坏关系着一个企业的成败，它在财务管理乃至企业管理中都占有非常重要的地位。莱瑞·吉特曼和查尔斯·马克斯维尔曾经对美国一千家大型企业的财务经理进行了一项调查，该调查表明了财务经理在营运资本管理上所花费的时间几乎占其工作时间的三分之一。由此可见良好的营运资本管理对于企业的生存和发展是十分重要的，高绩效的营运资本管理是可以提高企业整体的盈利能力的。

（二）营运资本管理的涵义