概括现金流量信息的重要性。
二、现金流量表中表现的现金及现金等价物净增加额的增减趋势，分析企业未来短时间内潜藏的风险因素。
三、从以下几个方面进行现金流量分析：
1、现金流量的结构分析
2、资产的偿债能力分析
3、获取现金能力分析
四、对某工业企业2005年度现金流量表举例分析
五、为了使现金流量表的分析更加全面科学，在进行现金流量表分析时必须注意以下两个方面的问题：
1、单期分析与趋势分析相结合。
2、单一报表^^文档分析与多报表^^文档分析相结合。
内 容 摘 要
现金流量表，反映的是某企业在某一特定时期内（如季末、年中、年末）现金流进、流出及流入净额状况的财务报表，它是对资产负债表和利润表（损益表）这二张静态报表的动态补充，是极为重要的不可替代的理财资源。通过现金流量表的分析可全面了解企业的状况，补充或验证对资产负债表和利润表及利润分配表进行分析时存在的一些欠缺和不精确的地方。现金流量表中表现的现金及现金等价物净增加额的增减趋势，分析企业未来短时间内潜藏的风险因素。
我们从以下几个方面进行现金流量分析：现金流量的结构分析、资产的偿债能力分析、获取现金能力分析，其中通过对现金流量的结构分析，可进一步掌握企业的各项活动中现金流量的变动规律、变动趋势等情况；通过现金流量和债务比较分析可以更好地客观反映偿还债务的能力；将现金流量表的有关指标与损益表的相关指标进行对比，可以评价企业利润的质量。
为了使现金流量表的分析更加全面科学，在进行现金流量表分析时必须注意以下两个方面的问题：单期分析与趋势分析相结合，趋势分析往往要以单期分析为基础，让二者有机地结合起来，以充分发挥其协同效应，能更客观、公正地对企业的财务状况作出评价；单一报表^^文档分析与多报表^^文档分析相结合，通过结合运用资产负债表、利润和利润分配表等提供的^^文档进行分析，对于客观分析评价企业偿债能力、收益质量，全面实现现金流量表分析的目的是非常必要的。
现金流量表分析
现金流量表，反映的是某企业在某一特定时期内（如季末、年中、年末）现金流进、流出及流入净额状况的财务报表，它是对资产负债表和利润表（损益表）这二张静态报表的动态补充。这里的现金，指的是企业的货币性资产，它不仅包括库存现金和银行存款，还包括其它货币性资产及现金等价物，而现金等价物，则指的是期限短、流动性强、易于变换成已知现金的价值变动风险较小的投资。在日益崇尚“现金至尊”的现代理财环境中，现金流量表分析对信息使用者来说显得更为重要。无论对企业的内部管理当局，还是对外部投资者来说，现金流量信息都是极为重要的不可替代的理财资源。这是因为现金流量表可清楚反映出企业创造净现金流量的能力，更为清晰地揭示企业资产的流动性和财务状况。通过对现金流量表的分析，不仅可以使我们对企业的运转情况有进一步的了解，有助于我们作出正确的投资决策，还可以发现一些从资产负债表和利润及利润分配表得不到或反映不确切的东西。借鉴分析资产负债表和利润及利润分配表的经验和方法，我们可以计算与现金流量有关的指标，并通过这些指标来全面了解企业的状况，补充或验证对资产负债表和利润表及利润分配表进行分析时存在的一些欠缺和不精确的地方。
现金流量表首先表现为现金及现金等价物净增加额的增减趋势，从此可以分析企业未来短时间内潜藏的风险因素。
当现金及现金等价物净增加额为正数时有以下几种可能性：１、经营活动现金流入绝对大于现金流出，并有较大额度积累，完全可以对外投资或归还到期债务，这时企业财务状况良好，投资风险较小。２、经营活动正常，对外投资得到高额回报，暂时不需要外部资金，为减少资金占用，归还银行借款，偿付债券本息，这也表明企业有足够的经营能力和获利能力，是对其投资的最佳时机。３、经营持续稳定，投资项目成效明显但未到投资回收高峰，企业信誉良好，外部资金亦不时流入，证明企业风平浪静、成熟而平稳地持续经营，没什么大的投资风险。４、经营每况愈下，不得不尽力收回对外投资，同时大额度筹集维持生产所需的资金，说明企业将面临必然的财务风险。
当现金及现金等价物净增加额为负数时也有以下几种可能性：１、经营正常、投资和筹资亦无大的起伏波动，企业仅靠期初现金余额维持财务活动，即出现经营活动、投资活动和筹资活动现金流量都为负数，这时需要详细分析被投资单位现金流入和现金流出的具体内容。２、现金净流量总额出现负增长，现金流量内部结构呈现的升降规律与前述分析生命周期相同，可比照企业的风险程度。
在上述现金总量增减变动分析的基础上，必须进行现金流量的结构分析、资产偿债能力分析、获取现金能力的分析。
现金流量的结构分析
首先先了解现金流量表的大体架构。现金流量表一般由五大项和一些补充^^文档组成，其中，经营、投资、筹资三大活动所产生的现金流量是分析的重点。在每一项活动当中，现金流量表都将现金的流入与流出明显地区分开来。现金流量结构十分重要，总量相同的现金流量在经营活动、投资活动、筹资活动之间分布不同，则意味着不同的财务状况。一般情况下：1、当经营活动现金净流量为负数，投资活动现金净流量为负数，筹资活动现金净流量为正数时，表明该企业处于产品初创期。在这个阶段企业需要投入大量资金，形成生产能力，开拓市场，其资金来源只有举债、融资等筹资活动。2、当经营活动现金净流量为正数，投资活动现金净流量为负数，筹资活动现金净流量为正数时，可以判断企业处于高速发展期。这时产品迅速占领市场，销售呈现快速上升趋势，表现为经营活动中大量货币资金回笼，同时为了扩大市场份额，企业仍需要大量追加投资，而仅靠经营活动现金流量净额可能无法满足所需投资，必须筹集必要的外部资金作为补充。 3、当经营活动现金净流量为正数，投资活动现金净流量为正数，筹资活动现金净流量为负数时，表明企业进入产品成熟期。在这个阶段产品销售市场稳定，已进入投资回收期，但很多外部资金需要偿还，以保持企业良好的资信程度。4、当经营活动现金净流量为负数，投资活动现金净流量为正数，筹资活动现金净流量为负数时，可以认为企业处于衰退期。这个时期的特征是：市场萎缩，产品销售的市场占有率下降，经营活动现金流入小于流出，同时企业为了应付债务不得不大规模收回投资以弥补现金的不足。
现金流量的结构分析包括流入结构、流出结构和流入流出比分析，可进一步掌握企业的各项活动中现金流量的变动规律、变动趋势等情况。其中，１、流入结构分析分为总流入结构和三项（经营、投资和筹资）活动流入的内部结构分析。２、流出结构分析也分为总流出结构和三项（经营、投资和筹资）活动流出的内部结构分析。３、流入流出比分析即分为经营活动的现金流入流出比（此比值越大越好）；投资活动现金的流入流出比（发展时期此比值应小，而衰退或缺少投资机会时此比值应大较好）；筹资活动的现金流入流出比（发展时期此比值较大较好）。还可以利用现金流入和流出结构的历史比较和同业比较，可以得到更有意义的信息。对于一个健康的正在成长的企业来说，经营活动现金流量应是正数，投资活动的现金流量是负数，筹资活动的现金流量应是正负相间的。
二、资产的偿债能力分析
分析企业的偿债能力的财务指标有许多种，通常是根据资产负债表计算。资产负债表是静态报表，它只能反映企业在特定时点的财务状况和经营成果，现金流量表是动态报表，它能够反映企业在一定时期的现金流量状况。虽然根据资产负债表确定的流动比率、速动比率也能反映资产的流动性或偿债能力，但这种反映有一定的局限性，这是因为真正能用于偿还债务的是现金，而作为流动资产重要成分的存货并不能很快转化为可偿债的现金，存货用成本计价不能反映变现净值，流动资产中的待摊费用也不能转为现金，应收账款会有一定的坏账发生。许多企业有大量的流动资产，但现金支付能力却很差，甚至无力偿债而加大财务风险，导致最终破产。另外由于人为的因素，那些指标有时会有一些“虚”，比如年末推迟进货、抓紧收回应收帐款、先偿债再商借等办法，就可以提高流动比率、速动比率及现金比率，从表面上可以提高企业表现偿债能力的财务指标，因此，这些比率值有时会有含有一定不准确的信息。但是，如果我们从企业在一个报告期内现金的实际流入、流出及结存量上来分析其偿债能力的话，则这一方法无疑能更真实、更直观、更有效地反映企业的偿债能力，因为不管你的偿债能力指标有多强，如果手中的现金收入连短期债务都不足以偿还，则企业无疑面将临着很大的偿债压力，甚至于会出现极为不利的局面。所以现金流量和债务比较分析可以更好地客观反映偿还债务的能力。主要分析指标包括：１、现金到期债务比=经营现金净流量/本期到期的债务，这里，本期的到期债务是指本期即将到期的长期债务和应付票据，通常这两种债务是不能展期的，必须如数偿还。若对同业现金到期债务比进行考察，则可以根据该指标的大小判断企业的即期偿债能力。２、现金流动负债比=经营现金净流量/流动负债，该指标可以衡量企业短期偿债能力，还可以预测出企业整体财务状况，如果该比率大于40% ，表明企业的财务状况良好，大于40%则说明企业依靠现金偿还短期负债的压力较大。３、现金债务总额比=经营现金净流量/债务总额，该指标是评估企业中长期偿债能力的重要指标，同时也是预测企业破产的可靠指标。该指标越高，企业承担债务的能力越强。
三、获取现金能力分析
分析企业的获取现金能力的财务指标有许多种，通常是根据损益计算。损益表是反映企业一定期间经营成果的重要报表，它揭示了企业利润的计算过程和利润的形成过程。利润被看成是评价企业经营业绩及盈利能力的重要指标，但却存在一定的缺陷。众所周知，利润是收入减去费用的差额，而收入费用的确认与计量是以权责发生制为基础，广泛地运用收入实现原则、费用配比原则、划分资本性支出和收益性支出原则等来进行的，其中包括了太多的会计估计。尽管会计人员在进行估计时要遵循会计准则，并有一定的客观依据，但不可避免地要运用主观判断。而且，由于收入与费用是按其归属来确认的，而不管是否实际收到或付出了现金，以此计算的利润常常使一个企业的盈利水平与其真实的财务状况不符。有的企业帐面利润很大，看似业绩可观，而现金却入不敷出，举步艰难；而有的企业虽然巨额亏损，却现金充足，周转自如。所以，仅以利润来评价企业的经营业绩和获利能力有失偏颇。必须结合现金流量表所提供的现金流量信息，特别是经营活动现金净流量的信息进行分析，则较为客观全面。其实，利润和现金净流量是两个从不同角度反映企业业绩的指标，前者可称之为应计制利润，后者可称之为现金制利润。二者的关系，通过现金流量表的补充^^文档2揭示出来。具体分析时，可将现金流量表的有关指标与损益表的相关指标进行对比，以评价企业利润的质量。具体指标有：１、销售现金比率=经营现金净流量/主营业务收入，该指标反映每元销售得到的现金大小，即销售收入的货款回收率，既可从一个方面反映企业生产商品的市场畅销与否，又从另一个侧面体现了企业管理层的经营能力。其数值越大越好。２、每股营业现金净流量=经营现金净流量/普通股股数，该指标反映每股流通在外的普通股的资金流量，它通常高于每股收益，但不能替代每股收益。因为现金流量没有减去折扣。它能反映企业最大分派现金股利的能力，超过此限度，就要借款分红。这个比率越大，说明企业进行资本支出和支付股利的能力越强。３、全部资产现金回收率=经营现金净流量/全部资产×100%，该指标说明企业全部资产产生现金的能力，该比值越大越好，可与同业平均水平或历史同期水平比较，评价企业获取现金能力的强弱和企业可持续发展的潜力。
以一工业企业2005年度现金流量表为例（见附表，资产负债表和利润及利润分配表略），试对其进行分析。
首先对现金流量的结构进行分析。
该企业2005年度现金及现金等价物净增加额为-924.24元, 其中：经营活动产生的现金流量净额888.59万元，投资活动产生的现金流量净额-436.56万元，筹资活动产生现金流量净额-1,376.27万元。由此可判断该企业处于高速发展期。这时产品迅速占领市场，销售呈现快速上升趋势，表现为经营活动中大量货币资金回笼，同时为了扩大市场份额，企业仍需要大量追加投资，而仅靠经营活动现金流量净额可能无法满足所需投资，必须筹集必要的外部资金作为补充。从总体上看，该企业经营活动的现金流较为正常；投资活动的现金流为负数，这说明在报告期内，该企业有一定投资，细查后，发现其购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金用去了2,232.83成万元，为正常的投资项目投入，另处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额有1,847.50万元，可见该企业本年度有大量固定资产、无形资产和其他长期资产处置收入；筹资活动的现金流很大，主要为该企业借款与偿还债务所致。很明显，就其现金流量表上来看，该企业经营状况一般，其经营活动产生的现金流量净额尚不能满足本期投资活动的需要，还须对外借款，但我们也要看到，该企业有大量固定资产、无形资产和其他长期资产处置收入，估计本年度进行大规模的资产置换。
由于经营、投资和筹资活动均能带来现金流入，因此，就应着重分析流入结构。
该企业的总流入24,653.85万元中经营活动占70.35%，投资活动占7.49%，筹资活动占16.45%。
在企业经营活动的流入18,751.35万元中，销售商品、提供劳务收到的现金带来的流入18,309.88万元占97.65%，收到的税费返还52.20万元占0.28%，收到的其他与经营活动有关的现金389.27万元占2.08%，由此反映出主要业务销售收入占主导地位，该企业经营属于正常。
投资活动的流入1,847.50万元中，均为处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金流入，说明企业投资均未带来的现金流入，全部是处置资产回收的现金流入。
筹资活动的流入4,055.00万元中，借款所收到的现金占3,965.00万元97.78%，收到的其他与筹资活动有关的现金90万元占2.22%，由此反映出借款为该企业筹资活动主要来源。
流出结构分析:
该企业的总流出25,578.10万元中，经营活动占69.84%，投资活动占8.93%，筹资活动占21.23%。
经营活动的流出17,862.77万元中，购买商品、接受劳务支付现金10,445.60万元占58.48%，支付给职工的以及为职工支付的现金4,915.06占27.52%，支付的各项税费1,575.96万元占8.82%，支付的其他与经营活动有关的现金926.14元万元占5.18%，其中职工薪金等开支占比重较大,负担较重，可能会挤占当期应支付货款的额度。
投资活动的流出2,284.06万元中，购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金2,232.83万元占97.76%，支付的其他与投资活动有关的现金51.24万元占2.24%，可见该企业本年度无对外投资，基本上为企业生产的追加投资。
筹资活动的流出5,431.27万元中，偿还债务所支付现金4,949.17万元占91.12%，分配股利、利润或偿付利息所支付的现金482.10万元占8.88%，其中偿还债务比重较大。
从以上分析可以看出，该企业除正常的经营活动外，筹资活动的现金流出较大，在筹资活动的现金流出中，偿还债务又占最大比例，说明该企业还债负担较重。
流入流出比例分析：
从该企业的现金流量表可以看出：
经营活动中：现金流入量18,751.35万元，
现金流出量17,862.77万元，
该企业经营活动现金流入流出比为1：1.05，表明1元的现金流出可换回1.05元现金流入。此值当然越大越好。
投资活动中：现金流入量1,847.50万元，
现金流出量2,284.06万元，
该企业投资活动的现金流入流出比为1：0.81，企业投资活动引起的现金流出较大，表明公司正处于扩张时期。一般而言，处于发展时期的公司此值比较小，而衰退或缺少投资机会时此值较大。
筹资活动中：现金流入量4,055.00万元，
现金流出量5,431.27万元，
筹资活动流入流出比为1：0.75，表明还款明显大于借款。如果筹资活动中现金流入系举债获得，同时也说明该企业较大程度上存在借新债还旧债的现象。
对资产偿债能力分析。
该企业经营现金净流量888.59万元，另根据资产负债表，本期到期的债务1,950.00万元，流动负债总额20,378.54万元，债务总额23,547.41万元。
现金到期债务比：现金到期债务比=经营现金净流量÷本期到期的债务=1：0.46 ，
该指标偏低，判断该企业即期偿债能力较差。
现金流动负债比：现金流动负债比=经营现金净流量÷流动负债总额 =1：0.04，
该指标太低，说明该企业依靠现金偿还短期负债的压力较大。
现金债务总额比=现金债务总额比=经营现金净流量÷债务总额=1：0.037
该指标比率太低，该企业承担债务的能力较弱。
根据以上对资产偿债能力指标的分析，该企业,财务状况较差，承担债务总额的能力较弱，出现支付危机可能性较大。
再对获取现金能力的分析。
根据该企业资产负债表和利润及利润分配表，本期主营业务收入18,758.49万元，普通股股数10,000.00万元，资产总额84,786.81万元。
销售现金比率=经营现金净流量/主营业务收入×100%=4.74%，
该指标不高，反映该企业销售收入的货款回收率较低。
每股营业现金净流量=经营现金净流量/普通股股数=8.89%，
该指标较小，说明该企业进行资本支出和支付股利的能力越弱。
全部资产现金回收率=经营现金净流量/全部资产×100%=1.05%，
该指标说明该企业全部资产产生现金的能力较弱，企业可持续发展的潜力不大。
综合以上对该企业现金流量表进行现金流量的结构、资产偿债能力、获取现金能力三大方面的分析，该企业尽管当期主营业务收入为18,758.49万元，净利润为1073.74万元，但资金状况较为紧张，仍然面对着较大的债务压力，如资金链的某个环节稍有差错，将会面临破产的危险。虽然该企业的产品前景较为广阔，但由于资金状况不容乐观，导致扩大再生产的能力有较大的削弱。
为了使现金流量表的分析更加科学、全面地反映企业的财务状况，为尽量避免分析方法的单一化，努力实现多种分析方法的并用，以达到优势互补，全面提高分析质量的目的，在分析中，还应该注意以下两个方面的问题：
一、单期分析与趋势分析相结合。
单期分析是仅就某一特定时期的现金流量表^^文档所作的分析。单期分析是现金流量表分析的基础。但不是全部。因为各个企业的情况有别，不可能制订判断现金流量状况优劣的统一标准，因而单期分析是单薄的，往往因缺乏判别的参照物而很难对企业的现金流量状况作出客观、准确的评价。趋势分析是将历年单期分析^^文档进行连续比较，以从中找出企业现金流量的变化规律和发展趋势的分析过程。趋势分析根据其比较^^文档的不同，还可进一步区分为现金流量项目趋势分析、现金流量比率趋势分析和现金流量结构百分比趋势分析；根据其比较基础的不同，可进一步区分为环基趋势分析和定基趋势分析。趋势分析与单期分析比较至少具有三大优点:一是能以基期数据为参照物，为评价企业某一特定时期的现金流量状况提供标准；二是可根据企业所处的不同发展阶段(譬如扩张期或成长期或衰退期，判断现金流量结构分布的合理性；三是能通过观察分析现金流量的变动趋势来预测未来；因而其较单期分析能更客观、公正地对企业的财务状况作出评价。当然，肯定趋势分析的优越性，并不能忽略单期比较分析的存在意义。实际上，趋势分析往往要以单期分析为基础。离开单期分析提供的^^文档数据，趋势分析的作用发挥将大打折扣，所以在实际应用中，宜将二者有机地结合起来，以充分发挥其协同效应。
二、单一报表^^文档分析与多报表^^文档分析相结合。
单一报表^^文档分析即仅依据现金流量表的^^文档进行的现金流量分析。这种分析虽然能揭示出不少现金流量方面的有用信息，譬如现金流量结构是否合理，流入流出指数(即现金流人，现金流出，是否恰当等，但作为现金流量表分析决不能仅仅满足于这些信息的揭示，而还希望获取有关企业偿债能力强弱、收益质量高低等方面的信息。这也就意味着我们在进行现金流量表分析时，不能仅局限于现金流量表^^文档的运用，还应注意处理好现金流量表^^文档运用与非现金流量表^^文档运用的关系，通过结合运用资产负债表、利润和利润分配表等提供的^^文档，计算出诸如现金流动负债比率(即经营活动现金净流量，流动负债)、现金负债总额比率 (即经营活动现金净流量，负债总额)、现金销售比率 (即经营活动现金净流量厂销售收入)、每股经营现金流量 (即经营活动现金净流量，年末普通股股数)、现金股利保障倍数 (即每股经营现金流量，每股现金股利)、收益质量比率 (即经营活动现金净流量，经营所得现金)等指标，这样对于客观分析评价企业偿债能力、收益质量，全面实现现金流量表分析的目的是非常必要的。
附表
现 金 流 量 表
2005年度 金额单位：万元
项 目
行次
金 额
一、生产经营活动产生现金流量：
销售商品、提供劳务收到的现金
1
18,309.88
收到的税费返还
3
52.20
收到的其他与经营活动有关的现金
8
389.27
现金流入小计
9
18,751.35
购买商品、接受劳务支付现金
10
10,445.60
支付给职工以及为职工支付现金
12
4,915.06
支付的各项税费
13
1,575.96
支付的其他与经营活动有关的现金
18
926.14
现金流出小计
20
17,862.77
经营活动产生的现金流量净额
21
888.59
二、投资活动产生的现金流量：
收回投资所收到的现金
22
取得投资收益所收到的现金
23
处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额
25
1,847.50
收到的其他与投资活动有关的现金
28
现金流入小计
29
1,847.50
购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金
30
2,232.83
投资所支付的现金
31
支付的其他与投资活动有关的现金
35
51.24
现金流出小计
36
2,284.06
投资活动产生的现金流量净额
37
-436.56
三、筹资活动产生的现金流量:
吸收投资所收到的现金
38
借款所收到的现金
40
3,965.00
收到的其他与筹资活动有关的现金
43
90.00
现金流入小计
44
4,055.00
偿还债务所支付现金
45
4,949.17
分配股利、利润或偿付利息所支付的现金
46
482.10
支付的其他与筹资活动有关的现金
52
现金流出小计
53
5,431.27
筹资活动产生现金流量净额
54
-1,376.27
四、汇率变动对现金的影响
55
五、合并范围变化对现金的影响
56
六、现金及现金等价物净增加额
57
-924.24
项 目
行次
金 额
补充^^文档：
1、将净利润调节为经营活动现金流量：
净利润
57
1,073.74
加：少数股东权益
58
未确认投资损失
60
计提的资产减值准备
61
120.16
固定资产折旧
62
860.29
无形资产摊销
63
长期待摊费用摊销
64
待摊费用减少（减：增加）
65
预提费用增加（减：减少）
66
处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失（减收益）
67
-5.64
固定资产报废损失
68
财务费用
69
266.14
投资损失（减：收益）
70
25.23
递延税款贷项（减：借项）
71
存货的减少（减：增加）
72
-1,054.76
经营性应收项目的减少（减：增加）
73
-1,861.81
经营性应付项目的增加（减：减少）
74
1,465.24
其他
经营活动产生的现金流量净额
888.59
2、不涉及现金收支的投资和筹资活动：
债务转为资本
76
一年内到期的可转换公司债券
77
融资租入固定资产
78
3、现金及现金等价物净增加情况：
现金的期末余额
79
426.62
减：现金的期初余额
80
1,350.86
加：现金等价物的期末余额
81
减：现金等价物的期初余额
82
现金及现金等价物净增加额
83
-924.24
参 考 文 献
1、《企业会计准则——现金流量表准则》。
2、杨晓丽《会计报表编制、分析与审查》，企业管理出版社。
3、韦秀华《财务报表分析实例》，对外贸易大学出版社。
4、陆正飞《财务报表分析》，中信出版社。
5、现金流量表实例^^文档来源于桂林市某一工业企业。
