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内 容 摘 要
【内容提要】要研究我国的宏观经济政策问题，须对我国当前宏观经济形势有一个准确的定位。由于我国当前的宏观经济形势极为复杂，本人主张将其定位为“劳动力剩余条件下的有效需求不足和通货紧缩相交织的状态，同时还面临着潜在的通货膨胀的压力”。本文同时探讨了我国当前宏观经济政策存在的问题即扩张性的财政政策的正面效应在递减从而中央银行面临两难的选择，在两大问题存在的基础之上，并对扩张性财政政策的阶段性淡出、财政政策和货币政策的配合使用、扩大有效需求提出了一
探索性意见。 【关 键 词】通货紧缩/有效需求/宏观经济政策
对我国宏观经济形势及政策配合的思考
一：中国当前宏观经济形势的定位
20世纪90年代末期，中国政府实行了持续五年的扩张性财政政策抵御了亚洲金融危机的影响，已经进入经济增长的合理“速度平台”，保持了经济的快速增长这个“速度平台”的增长区间大致在7—8％上下。但是，从1998年4月以来长达24个月的消费价格持续负增长，到2000年5月由负转正并实现16个月的正增长后，从2001年9月开始又重新陷入了负增长状态，同时工业品出厂价格指数和社会商品零售价格指数也一直处于负增长状态。面对这种情形，众多的专家曾经用“拐点”理论对我国宏观经济运行态势作了解释，引起了所谓“V”字型、“U”字型，还是“L”型恢复的争论。我们知道国家统计局刚刚经过重新核算，在2007年GDP是25.7万亿，2008年这个30万亿跟25.7万亿相比增长速度是超过9%，说明这个数字是初步核算的数字。而且包括物价上涨的因素。这样9%的数据，在2008年来讲，在全世界应该说是最高的增长速度，因为2008年全球经济深受经济危机的重创，不仅仅像欧盟、美国、日本他们的经济增长速度出现大幅度的滑坡，其实欧盟和美国在2008年的数据已经出现负增长。这种增长趋势可能一直会延续到2009年，即使新兴国家，高速增长的国家，像中国、印度也深受这种危机的影响。事实上，由于当前国际国内宏观经济环境比较复杂，再由于“拐点”理论一般是运用于解释经济衰退后的恢复性增长，而我国经济并非衰退，也不应是“恢复”，而是战略“软着陆”后进入平稳滑行，不是“着陆”后再反弹。因此众多专家用“过剩经济”、“有效需求不足”、“通货紧缩”、“劳动与资本双重过剩”等概念来定位我国当前的宏观经济形势，并对此进行了有益的探索和研究。就我国目前复杂的宏观经济形势的定位来说，笔者本人主张将其定位为“劳动力剩余条件下的有效需求不足和通货紧缩相交织的状况，同时还面临着潜在的通货膨胀压力”。我将此定位分为一下四层内容：
1、有效需求不足是制约经济发展的关键因素
当前正是有效需求不足引致了我国生产能力过剩、失业增加、价格水平持续下降及国民经济增速下滑的趋势。然而，“有效需求不足”问题一般是与发达国家相联的。“对于中国这样一个发展中国家，其与西方发达国家的最大不同之处恐怕是劳动力过剩非常严重。”。因此，我国的“有效需求不足问题”是“劳动力剩余条件下的有效需求不足问题”。
2、我国是一个典型的劳动力过剩的国家
我国的劳动力首先滞留在农业部门。按照王诚1996年估算，中国农业剩余劳动力为38亿人。此外，我国每年新增劳动力1600万人，国企下岗职工1500万人。当前，增加农民收入、加快农村城市化进程都是围绕着如何创造更多的二、三产业就业岗位来容纳农业和其它部门剩余劳动力的工作进行的。
3、劳动力剩余条件下的有效需求不足与通货紧缩相交织
2002年我国继续执行积极的财政政策和稳健的货币政策，使GDP增长率达9％。但是，值得关注的是，各项主要经济指标的增幅出现了近几年少有的下滑态势。GDP增长9％，与2001年同期相比回落0.2个百分点。2002年第一季度，在投资增长19.6％、较上年同期上升2个百分点的基础上体现居民最终消费需求的社会消费品零售额增长4％，同比回落9个百分点。2002年1～2月份工业企业实现利润同比下降13％。这反映出我国经济增长质量不高的问题。财政支出和财政赤字大幅度上升。2002年一季度中心财政收入比上年同期减少166亿元，下降3％，而支出增长29％。物价指数全面回落，“通货紧缩”阴影挥之不去。2002年居民消费价格和社会商品零售价格继续下降，分别比2001年下降9％和0.7％。高速度与高失业并存。2002年GDP9％的增长率，由于经济增长的就业弹性系数仅为0.1左右且有随经济增长质量的提高而继续下滑之势，因而未带来降低失业率和增加就业率的预期效应。2008年经济数据：GDP增长创7年新低 CPI增长创12年最高初步核算，全年国内生产总值300670亿元，比上年增长9.0%。分季度看，一季度增长10.6%，二季度增长10.1%，三季度增长9.0%，四季度增长6.8%。 全年CPI上涨5.9%，涨幅比上年提高1.1个百分点。以上状况，进一步折射出我国目前宏观经济形势的总体特征——劳动力剩余条件下的有效需求不足与通货紧缩相交织。
4、我国金融领域面临着潜在的通货膨胀压力
应当清醒看到，我国经济被“有效需求不足和通货紧缩”阴影困扰的同时，还面临着潜在的通货膨胀压力。这个压力之所以没有释放出来，主要是由于政府现在出台的各项政策措施“锁住”了这只“笼中的虎”。。其中，中国政府坚持人民币不贬值的稳健货币政策是主要原因之一。但人民币不贬值政策正遭受最近日元大幅度贬值和美元贬值的打压。值得强调的是，由于人民币从1994年开始同美元紧密挂钩，因而2003年初它同欧元和其它外汇的比价跟着美元下跌。同时，中国居民非自愿性储蓄还阻拦了十几万亿元购买力的实现。所以，一旦财政或金融爆发危机，人民币贬值和挤兑风潮就很难避免。
二、中国当前宏观经济政策存在的问题
1、内需为主与外贸依存度问题
从国内需求看，由于实施了积极财政政策，增发重点建设国债，投资拉动力度增强，投资增长率抬升，对GDP的贡献率增大。由于实施了增发行政事业单位工作人员工资的举措，强化了社会保障制度建设和狠抓了减轻农民负担工作，国内消费需求一直保持平稳增长。但是，需要看到，由于企业和民间投资增长还比较缓慢，农民收入增长滞缓，国内需求仍然存在明显不足。主要原因是：(1)经济稳定增长的牢固基础还没有完全打实。(2)投资自主增长的有效机制还没有完全建立。 (3)城乡居民中低收入者收入增长趋缓，消费预期还没有出现大的变动。
2001年以来，由于出口需求减弱因素的影响，我国经济依靠国内需求拉动的倾向越来越明显。我国现在不是“出口主导型”国家，将来也不可能是“出口主导型”国家，经济增长的立足点主要是在国内需求。但是，由于我国目前经济的对外依存度(进出口总额／GDP)已经很高(2000年为44％)。
世界经济的变化，将会明显地影响我国经济的增长。对这一点，应当有充分的认识。在2008年，全球经济面临众多挑战，伴随着美国次贷危机的迅速扩散，一场自20世纪30年代以来最严重的金融危机，引发了全球金融领域的去杠杆化风潮。银根紧缩影响到了一系列的生产、消费和投资活动。在全球经济一体化的时代背景下，随着金融危机对实体经济的逐步侵蚀，任何国家或地区均难以独善其身。
就中国而言，我国的金融体系因相对隔离于国际金融市场而受到的直接冲击较小。实体经济方面，出口和国内消费目前尚相对稳定，但随着国际需求的放缓，出口回落的时滞效应会很快过去，未来出口增长可能大幅下滑；同时，固定资产投资增速减缓（尤以房地产投资为最），工业生产下滑，带动中国经济增速不断回落。在此种形势下，我国政府采取积极的财政政策和适度宽松的货币政策，意味着更高的政府主导性支出有望给2009年的经济增长以一定的支持。此外值得注意的是，由于投资拉动增长与促进增长方式转变两大政策目标间存在一定的冲突，再加上投资刺激经济增长的局限性，在国内外消费需求不能得到根本改观的前提下，过多偏重投资的经济政策，其成效将大打折扣。因此，面对当前国内国际局势，加快国内经济结构调整和改革，转变经济增长方式，并有效刺激私人消费才是长远之计，所以扩大国内需求与扩大对国外的出口需求，应当成为我国经济前行的“两条腿”。只有两条腿走路，才会平稳，才会匀速。
从长期看，由于中国人口众多，还是一个发展中的大国，坚持以内需为主无疑是正确的选择。 坚持以内需为主意味着一国的需求结构偏重于内需，并要有一个适当的外贸依存度。在人口众多、内需为主的大国，外贸依存度一般不会过高。经济最发达的大国如美国，外贸依存度为20.7%，日本为20.1%(2000年，根据联合国LINK网站^^文档计算)。这一年，中国外贸依存度为44%左右，高于美国、日本等许多经济大国一倍多。不过考虑到汇率等因素，中国的贸易依存度有被高估的可能；且再考虑到中国加工贸易的较大规模，该数值似乎也还可能有合理的成份。但中国人口12.6亿，大大超过美(2.73亿)、日(1.27亿)诸国，其依赖国内市场的份额理应更大。为适应我国这样一个人口特多、国内市场潜力特大的大国特点，实现以内需为主的长期方针，减缓国际经济波动所给于我国经济的影响，有必要慎重考虑适当调整我国需求结构中的国内需求与国外需求的比重。
2、扩张性财政政策正面效应在递减
自1998年开始，中国政府实行扩张性财政政策抵御了亚洲金融危机的影响，保持了7％～8％经济增长。但是，目前此项政策的正面效应已经在递减，它的负面影响在扩大。它在支撑经济高速增长的同时，也给财政乃至经济危机埋下了隐患。财政赤字成倍增加，财政收入对债务的依存度居高不下。2001年度财政赤字是1997年的24倍，财政对债务的依存度为36％。近几年税收以超出GDP增幅一倍以上的速度增长，使其得以继续实行，但2002年前三季度，我国税收收入同比增长10.9％，增幅回落10.8个百分点。县、乡两级基层政府财力枯竭。随着改革深化，政府各种名目的隐性债务居高不下。例如，我国存在着国有商业银行和国有企业的不良资产、社会保障金欠帐、农村义务教育经费缺口等隐性债务。虽然2001年中国的财政赤字占GDP的比重为7％，债务余额为16000亿元，2002年财政赤字为3098亿元，未超过国际公认的警戒线，但据世界银行估计，中国隐性债务的积累已达GDP的100％。有些国债投资的效益低下。
从出口需求看，由于中国的主要贸易伙伴国，如美国、日本、欧盟，经济不景气，经济增长下滑，贸易额明显下落，直接使中国企业订单减少，生产减滞，出口值猛降。再加上我国出口结构存在明显缺陷，如服务贸易明显差于商品贸易；地区结构中多元化构架还没有完全形成；商品贸易中低值大宗商品比重高，而高附加值、技术含量高的商品比重低等等问题，出口需求的战略回旋余地较小。国际贸易环境的改善和出口结构的调整，将是扩大出口需求的两大战略要点。综上所诉，我们认为扩张性的财政政策的正面效应在递减。
3、中心银行面临两难选择
政府在实施宏观调控时需将财政政策和货币政策配合使用，因此，为了配合扩张性的财政政策，中心银行应实行适度从松的货币政策。从1996年5月开始到2002年底央行共进行了10次降息，并且加收20％利息税。然而，中国却出现了“货币失灵”的反常现象。降息不仅没有达到刺激人们减少储蓄增加消费的目的，相反中国居民储蓄存款余额却逐年攀升，1997年底达到50000亿元，2003年2月底已达100300亿元。由此，可见货币当局防范风险有余，刺激经济景气不足。据统计^^文档表明，目前央行的货币供给量偏紧，这不利于缓解“通货紧缩”和遏制经济增长下滑。实行适度宽松的货币政策，与扩张性的财政政策相匹配，是当前经济发展的需要。但是，潜伏的金融危机却限制了银根放松的空间。2001年底，国有商业银行的不良贷款比率为24％，远高于5％的国际公认警戒线。这表明金融领域潜伏着严重的风险。在这种情况下，推行扩张性的货币政策，势必火上浇油，对货币当局来说是两难选择。
三、关于解决我国当前宏观经济问题的几点思考
1、解决扩张性财政政策问题的思考
（1）解决扩张性财政政策问题的方式——阶段性淡出。
有关扩张性财政政策淡出方式的选择，笔者认为阶段性淡出的方式是较为明智的抉择。值得强调的是，“淡出”按相机抉择机制，不能说到了一定时期就可以放弃不用，只不过使用的方向和力度，会因情况的变化而不断的变化。目前，以总需求不足为起点的经济周期很可能成为我国今后一定时期经济波动的主要形态。由此，与以总需求不足为起点的经济波动周期相适应，扩张性财政政策的使用和淡出只能是“阶段性”或“周期性”的。我国目前扩张性财政政策完全淡出不仅为时过早，而且现实中也是不可行的。这是因为其完全淡出还必须满足以下条件：国际经济环境有所好转，外需增长强劲。已动工的国债投资项目已基本竣工。通货紧缩的趋势得到控制。民间投资逐步取代政府投资成为拉动经济增长的主要力量，并且国内投资和消费需求形成自主成长机制。财政赤字和国债余额达到或超过警戒线。基于这些条件还不能在短期内达到，因此扩张性财政政策至少在3年内不能完全淡出。其淡出应该是一个循序渐进的、阶段性的淡出的过程，可以采用逐年减少国债发行量，直到将其限制到一定的力度和范围上。这个力度和范围一般以达到基本抵消由于总需求不足产生的影响为宜。
（2）扩张性财政政策阶段性淡出的理由。
首先，扩张性财政政策是一种中短期政策。由于扩张性财政政策会产生“挤出效应”，因此它在短期内是有效的。在长期内几乎是无效的，从我国的实际情况来看，自1998年开始，政府实行此项政策虽保持了经济的较快增长，但随着时间的推移它的边际效用已明显地出现了递减趋向。尽管近几年它拉动了内需的增加，但在启动构建经济主体内生增长机制方面却未起到明显的积极作用。相反，由于推行该政策的过程中政府投资挤占了民间投资的空间，出现了一些“与民争利”的现象。要知道只有民间投资成为经济增长的主要动力源泉和民间经济兴旺发达，中国经济发展才有长期、稳定和可靠的基础。 其次，近几年来扩张性财政政策产生了一些负面效应。其负面效应表现为：持续使用国债资金，会增强政府对经济的直接干预，与市场改革取向的目标相抵触。政府投资一般效率较低，随着时间推移国债项目转向低效益或无效益，出现了国债投资边际效用递减现象。政府工程质量一般难以保证，而且易产生腐败。大量基础设施投资，由于需进口大量的工程机械、材料等，短期内拉动内需的作用并不很大，主要拉动的反而是“外需”。
第三，对扩张性财政政策与我国经济增长的关系要有一个全面、辩证的熟悉。诚然，近年来，在我国中西部许多地区，扩张性的财政政策是拉动其经济增长的主要因素；但也要清醒地看到经济增长快、经济发展水平高的以上海、广东、江苏、山东和浙江等省市为代表的东部沿海许多地区的经济增长并不是主要靠扩张性的财政政策拉动的。
（3）新形势下扩张性财政政策的调整。
第一，转变国债资金的投资方向。近年来，我国经济的稳定增长在很大程度上是依靠国债发行，但国债投资大部分投向基础设施建设。由于基础设施建设在短期内不能从所投入的项目上取得直接回，因此造成目前投资的快速增长与消费增幅下滑和内需增长乏力的强烈反差。鉴于此，国债投资要注重把刺激需求与调整结构结合起来，建议其使用方向作以下调整：一是增加对有市场、有潜力的制造业的投资。二是拿出适当比例的国债资金投向有效益的民营企业。三是加快扶持高新技术产业及信息服务业、金融业等第三产业的发展。四是改善农村生产生活条件，增加农民收入。五是促进企业技术进步。六是继续为加快西部地区的经济发展创造条件。
第二，财政政策的目标调整：从追求经济增长到关注经济发展。财政政策要在推动经济结构演进中实现经济发展和解决城乡二元结构问题。在城乡二元结构下，经济发展是在城乡隔离的状态下推进的，城市劳动生产率迅速提高，城市市场商品大大超过其自身需求，需要寻找外部市场以维持其增长。与此同时，农民被禁锢在传统农业社会，生产方式落后，收入水平低下，有效需求不足，城乡市场出现了明显的断裂，城市剩余产品无法在农村市场上消化掉。这也是我国目前内需不足，国企经营困难、失业率上升等一系列问题的根本原因。因此，现阶段财政政策的目标应盯住通过城乡二元结构的变革来促进经济的发展。
第三，注重扩张性财政政策的多种手段组合。扩张性财政政策的手段不仅是发行国债，它还包括减税、加大转移支付力度、调整经常性支出结构等多种手段，是一个政策组合。近两年采用的手段主要是公债，今后可作其它选择。例如，通过调整收入分配结构来刺激经济增长等。
第四，构造财政政策发挥作用的制度基础。财政政策发挥预期作用的前提是现代预算。只有建立完善的预算制度才能有效控制财政政策实施引发的风险和充分发挥其作用。此外，在财政政策的制度基础建设上还要重视财政制度的内在稳定器功能，要建立健全财政制度内在稳定器发挥作用机制。
2、关于财政政策与货币政策配合使用的思考
在当前，财政政策与货币政策二者的松紧搭配明显应该采用松的货币政策配合扩张性的财政政策。货币供给量偏紧不利于遏制经济增幅的下滑和刺激需求增长。适度宽松的货币政策与适度扩张性的财政政策相匹配，是当前经济发展的需要。二者的契合机制。二者的契合机制应表现在以下两个方面。扩张性的财政政策应该为货币政策发挥作用拓展空间，提供条件。在宏观经济政策中财政政策是一种相对中短期的政策，货币政策则是一种相对长期的政策，而且随着市场化改革的深入，货币政策将成为宏观经济调控的主要手段。至于目前我国出现的“货币失灵”，是由于货币政策传导机制不畅引起，归根结底是由于央行没有超然独立性、市场化利率机制尚未建成及货币政策体系不健全造成的。因此，我国当前必须从强化货币政策职能、保证央行超然独立性和健全货币政策体系等方面改革货币政策，目前财政政策支持货币政策发挥作用可以采取如下举措。如适当增加财政贴息资金的规模，扩大贴息政策使用范围：用财政资金支持建立中小企业贷款担保基金，为中小企业融资创造条件等。货币政策为财政政策创造宽松的市场环境，使财政政策适应、促进以市场为基础的资源配置机制的形成。其措施主要包括以下四点：（1）把防范和化解金融风险建立在经济稳定发展的基础上，金融通过自身经营机制转变、中资商业银行现代企业制度改造、治理水平的提高、盈利能力的增强，避免和化解金融风险。（2）金融体制改革应尽快拓宽中小企业、民营企业融资渠道。（3）加快利率市场化步伐，使利率真正成为引导企业投资的信号。（4）加快发展股份制私人银行和其它民营金融机构，通过发展这类银行满足民营企业、中小企业和农村的投资与贷款需求。
不过，积极的财政政策也存在各种各样的消极方面，长期使用国债投资手段，一方面，会增强政府对经济的直接干预作用，效率也比较差，而且容易产生腐败；另一方面，国债承受能力总是有限的。但是，中国实施的积极的财政政策是否存在对民间投资产生“挤出效应”？我在2001年春季形势讨论会上说过，银行存差大，谈不上对民间投资的“挤出效应”。最近，财政部长项怀诚也说，这种有挤出效应的观点在中国还没有证据支持。基本原因除了银行存贷差规模一直很大，财政投资在资金上挤出不了民间投资外，财政投资的投向大多数为公路、供水、机场等基础设施，属于公共支出领域，在项目方面也不会挤出民间投资。一般来说，在供大于求的总格局下，有大量闲置生产能力、生产要素可供利用，而民间投资又不能有效吸收、消化这些闲置的经济资源时，政府支出规模包括投资规模的扩大，不但不会导致“挤出效应”，不会产生由于供求失衡而诱发的通货膨胀，而且还将对闲置资源的利用，促进和带动民间投资的增长，引导社会资金的流量与流向等产生积极作用。特别是在中国目前有效需求不足和结构失调同时并存的情况下，扩大政府投资所进行的社会基础设施建设，技术改造和对高新技术产业的支持等，还会为全社会投资环境和经济结构的改善，为产业、技术升级和国民经济后劲的提高与增强创造良好的条件。
目前情况下，中国积极财政政策的消极作用主要反映在其他方面，而不在于挤出效应上。 判断是否需要、以及是否能够继续实施积极的财政政策，主要看三条：一是看国际经济形势何时能够好转，外需增长势头能否恢复，而这在当前看来是不确定的；二是看社会投资何时能够上去，而今年社会投资增速比去年还低，这也与外需不足情况下为外需配套的社会投资受到抑制有关；三是看财政指标离警戒线的距离，国际上常用财政赤字占GDP比率不超过3%、国债余额占GDP比率不超过60%这两个指标来衡量，目前中国的这两个指标离国际常用的警戒线都还有距离。
此外，货币政策在配合财政政策方面还应多发挥作用。现在物价形势较稳，金融货币政策可适当放松，这个“闸”还可以运用，不过要相当谨慎。一是由于加入WTO在即，要考虑金融风险的问题；二是要防止将来出现通货膨胀。 在货币政策运用上，要大幅度增加对农村、农业和农民的信贷投入；加大金融对西部大开发的支持力度，加大对西部基础产业建设、生态环境保护建设、优势产业等的信贷投入；继续做好国债项目配套贷款，促进在建项目加快建设进度；加大对民间投资的信贷支持。同时，要加强信贷监督，进一步完善金融监管责任制，实行监管责任追究制度；明确金融监管人员在监管被监管对象的市场准入、业务运营、风险监测、风险处置过程中的权利、义务和责任，以及违反金融监管责任制的处罚措施，并实行责任追究制；利用高科技手段，建立不良贷款电子登记系统，跟踪监督每一笔不良贷款情况，防止出现新的风险。因此，宏观经济政策上的适时微调，体制环境的稳步改善，仍是保持宏观经济运行良好态势的必要条件。随着美欧等主要经济体和中国主要出口市场经济出现衰退，外需不足的问题更加突出，进一步扩大内需就成为中国保持经济平稳较快增长的主要动力所在。１１月９日，国务院常务会议宣布对宏观经济政策进行重大调整，财政政策从“稳健”转为“积极”，货币政策从“从紧”转为“适度宽松”，同时公布了今后两年总额达４万亿元的庞大投资计划，明确要求“出手要快、出拳要重、措施要准、工作要实”。１１月１２日，国务院常务会议又决定出台扩大内需、促进增长的四项实施措施。１１月１９日，国务院常务会议研究确定了促进轻纺工业健康发展的６项政策措施，进一步加大扶持力度，帮助轻纺企业克服困难，渡过难关。一周之后，中国人民银行宣布大幅度降息，调整幅度创１１年之最。１１月２８日，中共中央政治局召开会议，提出要把保持经济平稳较快发展作为明年经济工作的首要任务。１２月３日，国务院常务会议又部署了金融促进经济发展的９项政策措施。最近一段时间以来，中国各地区、各部门均快速启动和实施扩大内需的政策措施。四季度１０００亿元中央投资已大体落实到项目，这些项目在今后两年中大约需要４万亿元投资，据发展改革委测算，大体可以每年拉动经济增长１个百分点。此外，地方政府扩大内需的投资计划相继出台。
3、扩大有效需求势在必行
我们认为：近年来，有效需求不足、内需增长乏力一直是困扰我国经济发展的主要因素。经过连续5年扩张性财政政策的施行，我国过剩生产能力和存货依然很高，加工工业严重开工不足，库存商品达30000亿元之巨。据调查，2002年600种主要商品，供过于求的商品占83％，供求平衡的商品占17％。由此可看出，要扩大内需和解决有效需求不足问题仅从财政和货币政策着手已是不够的，还须探讨其它思路和方法。为此，笔者总结出了以下思路：
创立多管齐下，形成合力扩大有效需求的格局。经济学家刘国光认为扩大国内消费需求的政策调整方面，“要创立多管齐下，形成合力的格局”。一要完善就业和社会保障政策提高居民收入，改善居民的就业和收入预期；二要完善收入分配政策，缩小收入差距，提高居民的平均消费倾向；三要加强基础设施建设，改善城乡消费环境；四要提倡超前消费观念，鼓励消费信贷；五要清理各种卖方市场条件下出台的抑制消费的政策；六要开辟旅游、电脑、轿车等新的消费领域。除此之外，许多学者认为我国投资消费比例严重失调，因此可通过提高消费率来扩大内需。
收入分配不公和贫富差距过大是造成有效需求不足的根本原因。据《经济日》1998年9月28日文章披露：“1996年底，城镇居民存款余额为30850.2亿元，其中20％以上为公款私存；5％的城镇居民人口占有82％的存款，97％以上的普通居民人均存款仅为1080.5元。”由此可见，储蓄存款在社会各类成员中分布是极不平衡的。另外，据世界银行测算，1995年我国居民总体的基尼系数达0.41已突破0.4警戒线；而据有关专家估算，1999年中国城乡居民收入的基尼系数为0.45高于世界绝大多数国家。又据《中国经济》2002年9月24日的文章披露：“2000年中国资本外逃量已达480亿美元超过当年外商对华投资407亿美元……据分析，国内资本外逃的主力军是不法资产的占有者。”从以上^^文档可以看出，中国居民贫富差距悬殊，中国经济发展的收益在社会公众中进行了不公的分配。
从我国近年来的情况看，富有阶层有购买力，但其消费倾向低。这些人的投资除了持有股票和国债外，实业投资受到产权制度、投资能力等多种因素的制约。尤其是其中很大一部分灰黑色收入不敢暴露出来，要么以各种名义存在银行，要么趁我国资本大量外逃之风转移到国外，要么滞留在地下钱庄。而广大贫穷阶层，尤其是下岗工人、农民和经济效益差的国企职工是消费倾向高的群体，但其购买能力低下。因此，我国的有效需求不足是相对的，即是有购买能力的需求相对不足，而生产的相对过剩和有效需求不足，又引致了经济增幅下滑和经济增长质量下降。收入分配不公、贫富差距过大，造成了富有阶层消费倾向低和贫穷阶层消费倾向高但购买能力低下，进而造成的社会平均消费倾向低是导致我国有效需求不足、内需增长乏力和经济增长出现下滑趋势的根本原因。因此，政府未来宏观经济政策的制定和实施应该立足于这样一个现实基础。“假如扩张性财政政策和货币政策的作用效果使收入继续向高收入的富有阶层转化，那么将继续加剧经济的萧条。如国债政策客观上就有这种作用，总是富人去购买国债，再享受国债利息，政府的政策加剧了“马太效应”。因此，扩大内需和治理经济萧条的可行的政策选择是改变收入分配格局，加大财政向贫穷阶层的转移支付力度，缩小收入分配差距。其具体举措如下几个方面。认真贯彻农村税费改革，切实减轻农民负担，在适当时候取消农业税。公平税负，对高收入者征收超额累进所得税、财产税、利息税，通过税收调节收入分配。健全社会保障机制，加大政府对低收入阶层的转移支付。加大政府体制改革和制度创新力度，减少权力对国有资产的侵蚀，建立起抑制不法侵占国有资产和谋取非法收入行为的监管机制和对非法收入攫取者的惩戒机制，从制度上限制和减少因“灰黑色收入”大量存在而导致社会收入分配不公和贫富悬殊现象。完善社会主义市场经济法律体系、司法体系和民主法律监督体系。
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