（一）引言 （二）理论基础：金融创新与核心竞争力（1）金融创新（2）核心竞争力
（三）金融创新是商业银行的核心竞争力（1）金融创新使商业银行适应外部经营环境的变化 （2）金融创新拓展商业银行成长的制度空间 （3）金融创新拓展商业银行发展的市场空间 （4）金融创新可以防范和化解商业银行的经营风险 （5）金融创新帮助商业银行提高经营效率、降低经营成本 （6）金融创新提升商业银行的服务水平 （四）案例分析：金融创新和雷曼兄弟的破产
（五）提高中国商业银行金融创新能力的策略 （1）创造维护良好环境（2）建立健全创新机制（3）完善提升创新手段 （4）培育创新人才文化 （5）注重创新风险管理 （六）结论
内 容 摘 要
本文从金融创新和核心竞争力的理论界定出发,论证了商业银行的核心竞争力集中体现为金融创新能力,一家银行只有不断增强金融创新能力,才可能在激烈的市场竞争中持续获得差异化的竞争优势。在此基础上,文章阐述了金融创新与商业银行发展的关系,从加快制度创新、健全创新机制、完善创新手段、培育创新文化等几个方面对我国商业银行提升金融创新能力提出了策略性建议。
金融创新与商业银行的核心竞争力
一、引言
在经济全球化背景下，商业银行要在激烈的市场竞争中立于不败之地并持续成长，唯一的途径就是确立、巩固和不断强化自己的竞争优势。传统上，银行往往习惯于通过差异化的产品、人性化的服务、最小化的成本和有吸引力的价格来确立自己的竞争优势。然而，当众多银行都热衷于这一竞争模式时，其作为银行获取竞争优势之源的重要性便会大大减弱。而且，银行产品的同质化及其高度可复制性，使得这一模式实现的难度越来越大，其确立的差异化竞争优势很难维持太久。从长期看，一个银行可持续的差异化竞争优势的形成，应立足于打造持续向客户提供优于竞争对手并且不易被竞争对手所模仿的、为客户所需要的消费者剩余价值的能力，即核心竞争力。银行的这种独特能力，由于旨在追求客户的满意度与忠诚度，体现了客户价值导向，同时又难以被竞争对手所模仿，因而可以为银行提供持续的差异化竞争优势。
关于银行的核心竞争力，众说纷纭，但笔者认为，商业银行的核心竞争力最终将集中体现为金融创新能力。因为从某个时点看，一个新产品、新服务只能帮助银行暂时赢得竞争优势，更重要的是，银行是否具有一种持续灵活的创新能力，使银行能够不断通过比竞争对手既高效又低成本地将各种资源和能力结合起来产生新理念、新产品、新服务、新技术、新机制、新模式，以不断赢得竞争优势。
二、理论基础：金融创新与核心竞争力
（一）金融创新
关于金融创新的研究由来已久。金融创新的含义，目前国内外尚无统一的解释。有关金融创新的定义，大多是根据美籍奥地利著名经济学家熊彼特（Joseph Alois Schumpeter，1883-1950）的观点衍生而来。熊彼特于1912年在其成名作《经济发展理论》中对创新所下的定义是：创新是指新的生产函数的建立，也就是企业家对企业要素实行新的组合。金融创新定义虽然大多源于熊彼特经济创新的概念，但各个定义的内涵差异较大，总括起来对于金融创新的理解无外乎有三个层面：宏观层面的金融创新将金融创新与金融史上的重大历史变革等同起来，认为整个金融业的发展史就是一部不断创新的历史，金融业的每项重大发展都离不开金融创新，包括金融业务创新、理论创新、市场创新及制度创新。中观层面的金融创新是指上世纪50年代末60年代初以后，金融机构特别是银行中介功能的变化，它可以分为技术创新，产品/服务创新，体制/管理创新，以及文化创新。微观层面的金融创新仅指金融工具的创新，大致可分为四种类型：信用创新型，风险转移创新型，增加流动创新型，股权创造创新型。
我国《商业银行金融创新指引》指出，金融创新是指商业银行为适应经济发展的要求，通过引入新技术、采用新方法、开辟新市场、构建新组织，在战略决策、制度安排、机构设置、人员准备、管理模式、业务流程和金融产品等方面开展的各项新活动，最终体现为银行风险管理能力的不断提高，以及为客户提供的服务产品和服务方式的创造与更新。
金融创新必须遵循一些基本原则：合法合规，公平竞争，尊重和保护知识产权和商业秘密，成本可算、风险可控、信息充分披露，“认识你的业务、认识你的风险、认识你的客户、认识你的交易对手”，遵守职业道德和专业操守。商业银行应确保具有开展金融创新活动所必需的人员、资金、信息技术、内部控制和风险管理等各种资源。
（二）核心竞争力
1990年，普拉哈拉德和哈默尔在《哈佛商业评论》上发表了《公司的核心竞争力》，提出了著名的“核心竞争力”概念。此观点一经提出，立即得到学术界和企业界的广泛认同，成为企业战略理论划时代的文献。普拉哈拉德和哈默尔把核心竞争力定义为“组织中的累积性学识，特别是关于怎样协调各种生产技能和整合各种技术的学识。”它具有以下特征：
（1）价值优越性。核心竞争力是企业独特的竞争能力，应当有利于企业效率的提高，能够使企业在创造价值和降低成本方面比竞争对手更优秀，它给消费者带来独特的价值和效益。
（2）异质性。一个企业拥有的核心竞争力应该是企业独一无二的，是其他企业所不具备的，核心竞争力的异质性决定了企业之间的异质性、效率差异性和对客户吸引力的差别。
（3）延展性。核心竞争力为企业多元化提供支持。由于核心竞争力的延展性，使其能为企业打开多种产品市场提供支持，对企业一系列产品或服务的竞争力都有促进作用。
（4）难以模仿性。核心竞争力是企业在长期的生产经营活动中积累形成的，其他企业难以模仿。
（5）不可交易性。核心竞争力可以被识别，但不能像其他生产要素一样通过市场交易进行买卖。
（6）难以替代性。由于核心竞争力具有难以模仿的特点因而依靠这种能力生产出来的产品在市场上也不会轻易被其他产品所替代。
在普拉哈拉德和哈默尔看来，核心竞争力是一个企业能够长期获得竞争优势的能力，是企业所特有的、能够经得起时间考验的、具有延展性、并且是竞争对手难以模仿的技术或能力。核心竞争力的贡献在于实现顾客最为关注的、核心的、根本的利益，而不仅仅是一些普通的、短期的好处。
核心竞争力是企业竞争力中那些最基本的能使整个企业保持长期稳定的竞争优势、获得稳定超额利润的竞争力，是将技能资产和运作机制有机融合的企业自身组织能力，是企业推行内部管理性战略和外部交易性战略的结果。现代企业的核心竞争力是一个以知识、创新为基本内核的企业某种关键资源或关键能力的组合，是能够使企业、行业和国家在一定时期内保持现实或潜在竞争优势的动态平衡系统。
三、金融创新是商业银行的核心竞争力
从金融发展的历史看，金融创新伴随着商业银行发展的全过程。商业银行从古老的钱币保管、金银兑换商发展到以存、贷、汇为主业的传统银行，再发展到今天提供全方位金融服务的“金融超市”，都是通过金融创新逐步实现的。金融创新在商业银行的发展过程中起着重要的原动力和持续推动力的作用。
（1）金融创新使商业银行适应外部经营环境的变化
20世纪70年代以来，伴随着资本市场、非银行金融机构的迅速崛起和信息技术的迅猛发展，“金融脱媒”愈演愈烈。金融脱媒主要体现为资本脱媒和技术脱媒两个方面。资本脱媒就是资本市场逐渐成为客户投资和融资的主要渠道，银行间接融资占主导地位的现象正在逐渐改变。技术脱媒就是IT业（互联网、通讯企业）逐步介入商业银行支付结算领域，使得商业银行传统的办理支付结算的垄断地位日益受到挑战。在这样的背景和压力下，商业银行必须通过不断的产品和服务创新以适应经营环境的变化，维持自己的市场地位。
（2）金融创新拓展商业银行成长的制度空间
金融自由化是市场经济条件下自由企业制度和竞争性市场与管制性金融制度矛盾运动的结果，金融创新在这一转变过程中发挥了决定性作用。19世纪80年代以来，在金融创新的推动下，各国相继放松了金融管制，出台了一系列推进金融自由化的制度措施，金融业从原来分业经营逐步转向综合化经营。在这样一种新的制度环境之下，商业银行面临着更多来自证券公司、基金公司、风投资本和保险公司的竞争压力，但也同时获得了跨业经营和多元发展的广阔空间。
（3）金融创新拓展商业银行发展的市场空间
首先，金融创新提高了金融市场的深度与广度，金融创新尤其是金融产品创新丰富了金融市场的交易品种，使客户可选择的产品种类不断增加，也使银行的盈利点不断增加。其次，金融创新促进了金融市场一体化，包括资本的国际流动，涉及不同市场、不同货币、不同基础资产的金融创新产品等。这为商业银行的主动负债和资产灵活配置、增值提供了更大的空间，也为商业银行跨国经营提供了条件。
（4）金融创新可以防范和化解商业银行的经营风险
有效的金融创新实际上提供了一种完全基于市场的风险化解和防范机制。金融创新必然伴随着金融产品的日益丰富，从而使得商业银行的经营风险得到分散，也使银行得以根据对市场的预期和自身的风险偏好，通过选择适合自己的产品来主动管理风险，或者直接通过金融创新来转移原有的风险。
（5）金融创新帮助商业银行提高经营效率、降低经营成本
金融创新降低商业银行经营成本和提高商业银行经营效率在金融电子化方面体现得最为明显。金融电子化，包括计算机技术、网络技术、电子通信技术、信息处理技术等，是金融业具有革命性意义的创新，它使商业银行的服务效率（安全、快捷、便利等）和内部运作效率得到了极大的提高，也节省了大量的设立营业网点和雇佣员工的费用。另一个典型则是管理创新，如贷款流程的创新，使商业银行的服务效率、风险控制得到了不断改进。
（6）金融创新提升商业银行的服务水平
金融创新可以不断丰富和改进金融产品及服务渠道，改善服务环境，优化服务流程，提升服务文化，不断提高商业银行的服务质量，使客户的满意度和忠诚度不断得到加强。
从核心竞争力的特性分析，只有金融创新能力符合它的定义。每一种新产品、新服务、新流程、新制度、新理念，都可以轻易被模仿、被替代。因此，只有不断提高金融创新能力，才能不断适应新的经营环境，不断获得新的市场空间和利润增长点，不断提高经营效率，防范和化解风险，不断提升服务水平，只有这样一种无形的、竞争对手难以模仿的能力，才能使商业银行持续保持领先于对手的竞争优势。所以说，金融创新是商业银行的核心竞争力。《商业银行金融创新指引》也指出，金融创新是商业银行以客户为中心，以市场为导向, 不断提高自主创新能力和风险管理能力, 有效提升核心竞争力，更好地满足金融消费者和投资者日益增长的需求，实现可持续发展战略的重要组成部分。
四、案例分析：金融创新和雷曼兄弟的破产
金融创新是一把双刃剑，近年来最著名的例子非雷曼兄弟莫属。
作为一家顶级的投资银行，雷曼兄弟在很长一段时间内注重于传统的投资银行业务（证券发行承销、兼并收购顾问等）。进入20世纪90年代后，随着固定收益产品、金融衍生品的流行和交易的飞速发展，雷曼兄弟也大力拓展了这些领域的业务，并取得了巨大的成功，被称为华尔街上的“债券之王”。
雷曼兄弟的风险是伴随着2002到2007年间全球资本市场流动性过大，美国房地产市场的泡沫而形成的。次贷问题及所引发的支付危机，最根本原因是美国房价下跌引起的次级贷款对象的偿付能力下降。因此，其背后深层次的问题在于美国房市的调整。美联储在IT泡沫破灭之后大幅度降息，实行宽松的货币政策。全球经济的强劲增长和追逐高回报，促使了金融创新，出现很多金融工具，增加了全球投资者对风险的偏好程度。2000 年以后，实际利率降低，全球流动性过剩，借贷很容易获得。这些都促使了美国和全球出现房市的繁荣。而房地产市场的上涨，导致美国消费者财富增加，增加了消费力，使得美国经济持续快速增长，又进一步促进了美国房价的上涨。2000至2006年美国房价指数上涨了130%，是历次上升周期中涨幅最大的。房价大涨和低利率环境下，借贷双方风险意识日趋薄弱，次级贷款（信用等级较低的客户获得的贷款）快速增长。同时，浮动利率房贷占比和各种优惠贷款比例不断提高，各种高风险放贷工具增速迅猛。但从2004年中开始，美国连续加息 17 次，2006年起房地产价格止升回落，一年内全国平均房价下跌 3.5%，为自1930年代大萧条以来首次，尤其是部分地区的房价下降超过了 20%。全球失衡到达了无法维系的程度是本轮房价下跌及经济步入下行周期的深层次原因。而美国居民储蓄率却持续下降，当美国居民债台高筑难以支撑房市泡沫的时候，房市调整就在所难免。这亦导致次级和优级浮动利率按揭贷款的拖欠率明显上升，无力还贷的房贷人越来越多。一旦这些按揭贷款被清收，最终造成信贷损失。
在这个过程中，雷曼进入和发展房地产市场过快过度，发行房产抵押等债券失去控制，而又对巨大的系统性风险没有采取必要的措施。另外，雷曼净资本不足而导致杠杆率过高,所持不良资产太多，不良资产在短期内大幅贬值，并在关键时刻错失良机、没有能够采取有效的措施化解危机。雷曼破产的直接原因，是市场对雷曼产生恐慌的情绪，导致短期内客户将业务和资金大量转移，对手停止与雷曼的交易和业务，市场上的空头大规模做空雷曼的股票导致其股价暴跌，进一步加剧市场的恐慌情绪和雷曼业务的流失。同时，债权人调低雷曼的信用等级，导致其融资成本大幅上升，业务模式崩溃。这些因素不是独立的，也难言孰先孰后，而是交织在一起，相互影响、相互加剧，形成一个在市场处于极端情况下难以解决的死循环，直至雷曼无力支撑，在找不到买家的情况下，只得宣布破产。
这个案例告诉我们，作为商业银行核心竞争力的金融创新，需要配以审慎的经营理念和严密的风险监测和应对措施。
五、提高中国商业银行金融创新能力的策略
面对日益复杂的宏观经济金融环境和日趋激烈的市场竞争格局，商业银行必须加快金融创新步伐，提高金融创新能力，打造自身的核心竞争力。与此同时，有关各方应共同努力，特别是监管机构。
（一）创造维护良好环境
商业银行金融创新的深化与提高，首先需要得到政府和监管当局的大力支持与鼓励，从制度与体制方面为商业银行创造一个有利于金融创新的外部环境。
（1）加快宏观金融制度的创新，为商业银行的产品创新营造良好的体制环境。加快金融宏观调侃的改革创新步伐，要继续完善以间接方式为主的宏观调控机制，建立市场化的金融资产价格形成机制，减少对金融机构业务操作的直接干预；进一步健全和完善信用制度，制定和完善有关法律法规，广泛构建并整合信用体系基础设施。
（2）积极支持和引导商业银行金融创新，努力营造公平公正的政策环境和监管环境。改进现行的新业务、新产品审批制度，对有些不会形成资产或负债的低风险创新产品，可采取报备的方式管理；明确界定金融创新与金融违规的界限；规范商业银行的金融创新和产品服务定价，避免陷入高风险的金融创新和恶性竞争；消除某些不统一、不公正的政策和法律规定，促进公平竞争、自主经营、自负盈亏。
（3）积极促进金融市场发展，为商业银行金融创新创造良好的市场环境。要打破寡头垄断，降低市场准入，促进竞争；建立全国统一的存款保险制度，突破国有银行单独、无限制地享有国家信用支持的状况；尽快沿着放开同业拆借利率、贷款利率直至存款利率的路径，加快推进利率市场化进程；完善信用评级制度，建立完善个人和企业信用数据库，健全信用评价和控制体系；加快建立统一的清算系统和金卡工程的步伐，尽快解决各商业银行在清算和银行卡方面的自成体系、重复建设等问题，提高整个银行体系的服务效率。
（二）建立健全创新机制
（1）建立科学的金融创新机制，加强对创新的组织和领导，确保金融创新活动的稳健进行。牢固树立以客户为中心的创新理念，由交易型银行向关系型银行转变，实施客户分层策略；强化全体员工的创新意识和服务意识；建立科学的跟踪分析机制，主动超前地进行金融创新；成立专门的金融创新机构，加强产品创新的统一领导、统一规划、专业调研及设计。
（2）积极稳妥地推进制度创新、管理创新和技术创新，为产品创新的顺利进行创造良好的基础和保障。继续深化商业银行制度改革，进一步完善现代商业银行运行机制，通过上市和引进战略投资者进一步完善产权制度和治理结构。管理是效率的源泉，产品创新只有以管理创新为保障，才能持久和稳健，要改进激励与约束手段，确保员工短期行为与银行长远利益的协调；要建立起良好的沟通机制，使每一位员工的创新观点都能得到充分的表达和展示。积极进行技术创新，充分发挥现代通信、网络和信息技术在产品创新中的支撑作用。
（3）改革和创新内部经营管理体制。加快向以客户为中心、以市场为导向、以业务线为主导的纵向组织管理体系转变，提高商业银行的资源配置效率，控制管理成本，增强市场开拓能力。应优化内部组织结构和业务流程，形成前台营销服务职能完善、中台风险控制严密、后台保障支持有力的业务运行架构，并可结合本行实际情况，减少管理层级，逐步改造现有的“部门银行”，建立适应金融创新的“流程银行”，实现前、中、后台的相互分离与有效的协调配合。
（三）完善提升创新手段
（1）突出业务特色，包括特定的产品服务和特定的客户群体。
（2）注重市场细分，一是对高端客户的增值服务，二是对特定客户群体的细分，如女性、公务员、高校学生、出国留学人员等。
（3）打造特色品牌，形成品牌效应，以此扩大客户忠诚度、社会影响力和市场占有率。
（4）加大对金融创新的信息科学技术投入，建立有效的创新业务技术支持系统和管理信息系统，保证数据信息的完整性、安全性，以及经营计划和业务流程的持续开展，提升金融创新的技术含量。
（5）制定和完善金融创新的内部管理程序，包括需求发起、立项、设计、开发、测试、风险评估、审批、投产、培训、销售、后评价和定期更新等各个阶段，进行详细的市场需求分析、目标客户分析和成本收益分析，进行科学的风险评估和风险定价，准确计量经风险调整后的收益。
（6）建立能够有效管理创新活动的风险管理和内部控制系统、文件档案和审计流程管理系统，以及培训和信息反馈制度。
（四）培育创新人才文化
首先，要树立人力资源是商业银行第一资源的理念，逐步建立科学的内部用人机制和人才激励机制。其次，坚持以人为本，有计划、分步骤地培养和早就一批具有突出的创新意识、创新精神和创新能力的综合型、复合型金融创新人才，为金融创新提供源源不断的动力。再次，要培育积极和良好的创新文化，倡导全员创新，尊重知识、尊重人才。最后，可以通过各种不同的方式引导指导创新，包括创新协会、兴趣小组、座谈会、论坛以及讲座等。
（五）注重创新风险管理
金融创新是金融发展的动力。由此，人们总是看到金融创新的积极效应，但对其负面效应估计不足。事实上，在金融监管不当的情况下，以规避风险为目的的金融创新通常会在规避某种风险的同时，又会造成甚至放大另外一些风险。金融创新一半是天使，一半是魔鬼。美国次贷危机和全球金融危机的爆发，在很大程度上就是金融创新“魔鬼”面的暴露。《商业银行金融创新指引》严肃地指出，商业银行应充分认识到金融创新与风险管理密不可分，风险管理是金融创新的内在要求，商业银行应采取有效措施及时识别、计量、监测、控制金融创新带来的新风险；商业银行推出金融创新产品和服务，应做到制度先行，制定与每一类业务相适应的操作规程、内部管理制度和客户风险提示内容，条件成熟的应制定产品手册。因此，必须强化“风险为重、内控先行”的创新意识，建立严密的风险管理体系与内控机制，有效防范和及时化解由产品创新带来的金融风险。金融创新的核心问题是风险控制问题，必须建立健全一套完整、有效、合理的风险管理体系与内控机制。一是要对可能发生风险的各个环节逐一加以改进，从制度建设、工作方法直至整个经营过程予以强化；二是要对金融创新的风险后果有一个充分的估计和判断，提起做好防范和化解风险的应对措施，制定风险预警和风险处置预案；三是对一些目前还不具备发展条件、投机性和虚拟性过大的金融创新，应严格控制、审慎发展；四是充分发挥信息技术对金融创新和风险管理的支撑作用，结合政策调整和市场环境变化，针对金融创新活动的特点，定期对关键模型、假设条件和模型参数进行验证和修正；五是健全严格的后续控制机制，建立一套全程的、动态的跟踪监测与分析管理系统，最大限度减少创新可能造成的负面影响。
六、结论
整体上看，过去三十年我国商业银行金融创新的成效是显著的。在体制创新方面，积极借鉴国外经验，初步建立起现代商业银行制度框架；在管理创新方面，通过合并、重组和流程再造，以及引进现代管理技术、营销理念，实现了由宝塔式的以块块为主的管理架构向扁平化的以条线为主的垂直管理与块块管理相结合的矩阵式组织转变，提高了决策的科学性和管理效率；在业务和产品创新方面，除了在传统的负债业务和资产业务领域积极进行创新外，在表外业务领域也实现了若干创新突破；在技术创新方面，各种信息技术不断被应用到经营管理中，各种信息系统不断面世，助力商业银行业务快速蜕变。
正是诸多先进的金融创新，才使我国商业银行不断发展壮大、核心竞争力不断提高。但由于受金融体制、政策、法律等多方面因素的制约，我国商业银行的金融创新还处于较低层次。随着中国金融业的全面对外开放，国内商业银行面临着越来越大的竞争压力和挑战，加快提升商业银行的金融创新能力，以此强化商业银行的核心竞争力，不仅关系到商业银行自身的成长，而且事关中国经济社会稳定发展的全局。
参 考 文 献：
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