公司金融环境对公司经营的影响探析

A. 文献综述

一、国内研究现状

公司的所处的金融环境对于公司经营有着十分显著的影响。黄娟（2019）指出随着近年来我国在金融领域开展的各项改革工作的不断深化，银、保、证等主管机构在治理金融市场乱象、防范系统性风险、优化实体经济融资等方面工作的开展为实体经济的高质量发展创造了良好的金融环境，使实体经济的持续、稳定发展有了更好的保障。

针对各金融环境要素对公司经营的影响及作用机制，不同学者进行大量的论述。陈昭和刘映曼（2019）研究了“营改增”政策对制造业上市公司经营行为和绩效的影响，张晓丹（2016）研究了财税补贴政策对我国农业上市公司经营的影响。针对金融市场环境对公司财务管理的影响及应对，焦素红（2018）研究发现目前国内企业面临的金融市场环境大致有以下三方面：金融市场结构逐渐优化、金融创新稳步前行以及金融抑制问题仍然存在。范方志等（2015）针对社会文化环境对公司融资行为的影响表明：上市公司之间融资净流入的变异有8.4%是由地区文化之间的差异造成的；区域文化环境在资产负债率与融资净流入间起到了调节作用。林兆功（2015）针对中国企业海外经营的国际环境进行了研究，从亚洲五国（区）经营环境为研究对象，以硬环境和软环境为切入点来分析中国企业海外经营环境的好坏。并且选取了多个指标，从多个方面详细地分析了中国企业在东道国经营环境的优势和劣势。针对公司所处的内部环境对经营的影响，不同学者也进行了广泛的研究。郭雪萌等（2019）针对高管薪酬激励、资本结构动态调整与企业绩效进行研究，发现高管薪酬激励会显著促进资本结构调整及企业绩效提升，资本结构调整发挥了中介效应。陈华和丁宇刚（2018）针对人力资本结构对财险公司经营效率的影响及其结构性变化进行研究，发现人力资本结构对财险公司经营效率有显著影响,且影响效果会随公司规模变化而发生结构性改变。姜付秀等（2017）研究了控股家族退居“幕后”对公司财务决策的影响，发现控股家族退居“幕后”降低了家族声誉受损成本,恶化了公司的代理问题,从而扭曲了公司财务决策。

二、国内研究现状

Peng等（2013）发现在金融环境较好的情况下，企业易于从外界获得成本相对较低的融资，有能力也有足够的资金投入到净现值为正的盈利项目中，进而使得企业价值水平不断提升。Czarntizkid和Hussinger（2004）对研发投入强度与高新技术企业绩效水平之间的关系进行了深入分析，发现两者之间存在着非线性相关性，即研发投入强度与企业当期绩效水平之间显著负相关，却与长期绩效水平呈现出正相关。Lang等（2016）运用实证研究方法基于股权结构方面构建了平衡治理情况的指标体系，采用经济附加值做出重要的考核维度。通过大量实践数据分析得出，公司治理水平与财务绩效两者之间存在密切关联，两者呈现出正相关关系。Freeman（2016）从经济学角度分析了董事会特征与财务绩效间的关系，引入经济学相关理论基础，选取了托宾Q值和净资产收益率等指标，选取了客观性的公司数据，在大量数据分析基础上得出公司内部确定董事会的规模与财务绩效间存在相关性关联，且两者关系为负相关。

三、小结

通过文献调研，发现金融环境各要素对公司经营有着广泛的影响。其中针对不同要素的影响机制的研究较多，但缺乏各要素影响力之间比较研究。因此，本课题旨在通过实证分析对金融环境各要素作用机制以及影响力进行全面研究，并分析当前金融环境以及应对策略。

B. ^文档提纲

引言

一、公司金融环境概述

（一）外部金融环境

（二）内部金融环境

二、公司经营概述

（一）公司经营的主要内容

（二）公司经营的主要影响因素

三、金融环境对公司经营的影响的实证研究

（一）研究设计

1. 样本和数据

2. 计量模型

（二）实证结果

1. 整体结果

2. 各要素影响力比较分析

四、当前公司面临的金融环境以及应对策略

五、结语与展望

 

C. 参考文献

[1]黄娟.金融环境对实体经济发展的影响力研究[J].现代经济信息,2019(10):5-6.

[2]陈昭,刘映曼.“营改增”政策对制造业上市公司经营行为和绩效的影响[J/OL].经济评论,2019(05):22-35.

[3]张晓丹.财税补贴政策对我国农业上市公司经营的影响[J].农业经济,2016(06):84-86.

[4]焦素红.目前金融市场环境下的公司财务管理探析[J].中国市场,2018(05):75-76.

[5]范方志,虞拱辰,李海海.区域文化环境与我国上市公司融资行为——基于分层线性模型的研究[J].中央财经大学学报,2015(09):31-37.

[6]林兆功. 中国企业海外经营的国际环境比较研究[D].山东财经大学,2015.

[7]郭雪萌,梁彭,解子睿.高管薪酬激励、资本结构动态调整与企业绩效[J].山西财经大学学报,2019,41(04):78-91.