企业资本结构优化——以万科地产为例

1、引 言3

1.1 研究背景和意义3

1.2 研究现状3

2、资本结构相关理论4

2.1资本和资本结构4

2.2 影响资本结构的因素5

2.2.1股东和经理的态度5

2.2.2债权人的态度5

2.2.3企业成长性5

2.2.4资本实力和负债能力6

2.2.5资产担保价值6

2.2.6税率和利率6

3、万科地产集团资本结构特点及成因7

3.1 万科地产集团简介7

3.2万科地产集团资本结构概况7

3.3万科地产集团资本结构特点8

3.3.1资产负债率偏高，比率较为稳定8

3.3.2流动负债比例偏高，且高居不下8

3.3.3流动股本比例偏高，呈逐年上升趋势9

3.4万科地产集团资本结构形成过程10

3.4.1 短期融资行为10

3.4.2 长期融资行为10

3.4.3 万科地产集团两次发行公司可转债10

3.5 万科地产集团资本结构原因分析10

3.5.1外部原因分析11

3.5.2内部原因分析12

4、万科房地产集团资本结构优化设计12

4.1增强企业的短期偿债能力12

4.1.1加强存货管理13

4.1.2加强应收账款管理13

4.1.3建立良好的企业内部控制制度13

4.2重视股权融资，提高股权融资比例13

4.3合理选择负债融资方式14

结 论14

致 谢15

参 考 文 献16

内 容 摘 要

自1958年莫迪利安尼和米勒提出M M 定理，金融学家就开始关注企业的资本结构问题。如何决定和调整企业的资本结构，对理论界来说就比较困惑，难以理清企业资本结构优化问题。一直到今天，资本结构理论也没有一种办法百分百的解决企业资本结构存在的问题。随着世界经济全球化，中国企业的改革进一步深化，中国企业的产权制度、融资行为和经营管理体制等都发生了改变，都使得我国企业资本结构发生了新变化。那么，中国企业的资本结构是否合理? 有哪些因素对中国企业的资本结构产生影响? 中国企业的资本结构决策怎样才能提高企业价值?这一重要课题与中国企业改革能否继续顺利推进有着很大关系，也是当前理论界需要关注和进一步深入研究的问题。本文以万科地产为例，结合国内外相关文献理论，在收集大量数据的基础上，对影响万科地产资本结构的内部和外部因素进行了深入细致的分析，提出了优化万科地产资本结构的对策和建议，以求通过实践为中国企业优化资本结构、建立最优产权结构和改进治理结构提供理论指导。

关键词：上市公司；资本结构；万科公司；优化