一、对股票期权制度内涵理解上的失误。
对股票期权制度的作用理解上的失误。
股票期权制下经营者业绩考核问题上的失误。
内 容 摘 要
股票期权又称“股票选择权”或“股份期权”,在我国又常称其为“期股股权”。简单说它是公司给予经营者在一定期间内,可用事先约定的价格购买本公司股份的权利的制度。股票期权制度在我国是一种新兴事物。在我国实行股票期权制度,在立法方面、具体实施和操作方面都面临着一些阻碍和问题。我国现行法律、法规中没有对股票期权制度的直接规定,所以在推行股票期权制度的过程中难免会碰到这样那样的法律问题。企业未来的竞争在很大程度上是人才的竞争，人才是能够使企业获得最大利润的商品，又是企业风险最大的投资。改革发展到现在，企业面临的一个重要的课题就是寻找一种制度来挖掘存在于企业每一个人身上的潜力，激发人的主动性和创造性。那么，什么是激励制度呢？打个比方，就是在一个人的面前放一块金子，再在他的后面放一只老虎，想要钱的要向前猛跑，想活命的也要向前猛跑。这里的“老虎”是指科学并切合实际的考核制度或是淘汰制度；“金子”就是激发人们占有欲望的各种激励手段。而“期股制”一方面能对激励对象有较高的收益预期，另一方面又具有较高的“退出成本”与“犯错成本”具有激励和约束的双重作用。
期股实施制中的若干问题
股票期权又称“股票选择权”或“股份期权”,在我国又常称其为“期股股权”。简单说它是公司给予经营者在一定期间内,可用事先约定的价格购买本公司股份的权利的制度。股票期权制度在我国是一种新兴事物。在我国实行股票期权制度,在立法方面、具体实施和操作方面都面临着一些阻碍和问题。我国现行法律、法规中没有对股票期权制度的直接规定,所以在推行股票期权制度的过程中难免会碰到这样那样的法律问题。企业未来的竞争在很大程度上是人才的竞争，人才是能够使企业获得最大利润的商品，又是企业风险最大的投资。改革发展到现在，企业面临的一个重要的课题就是寻找一种制度来挖掘存在于企业每一个人身上的潜力，激发人的主动性和创造性。那么，什么是激励制度呢？打个比方，就是在一个人的面前放一块金子，再在他的后面放一只老虎，想要钱的要向前猛跑，想活命的也要向前猛跑。这里的“老虎”是指科学并切合实际的考核制度或是淘汰制度；“金子”就是激发人们占有欲望的各种激励手段。而“期股制”一方面能对激励对象有较高的收益预期，另一方面又具有较高的“退出成本”与“犯错成本”具有激励和约束的双重作用。股票期权制度作为一种激励与约束相结合的薪酬体系，其优势体现在以下几个方面：一、有利于企业可持续地吸引和稳定优秀人才。一方面，这种制度可以比较客观地体现人才的人力资本价值，另一方面，它能够把自己的所得紧紧地与自己的贡献联系在一起，使人才有一种事业上的成就感。此外，股票期权制度还通过设定有关的限制性条款而稳定人才队伍。二、股票期权是一种长期的激励机制，有利于克服经理人员的短期行为。三、以股票期权做激励减少了企业的现金支出使激励成本在激励强度相同的情况下降低到最小。股票是一种非现金的激励方式，是建立在公司收益实现基础上的未来的市场化收入预期。这种收入是在资本市场中实现的，换句话来说就是“公司请客，市场签单，自己买单”，有利于降低企业的成本。这些优点，使股票期权制度在中国有广阔的发展前景。股票期权制度中出现的若干问题应引起足够的注意。
首先是对股票期权制度内涵理解上的失误。
股票期权从本质上讲是激励员工的一种手段，其对员工的最大价值是获得股票市场上的差价利润而不是控制企业，它并不是一种企业的产权制度安排。有一些地方政府和国有企业给股票期权赋予了太多的内涵，甚至希望用它来破解产权难题，作为将国有资产量化给个人的一种手段，这种做法是没有根据的。其次是对股票期权制度适用范围理解上的失误。期股制主要适用于现代企业制度下的股份制企业和上市公司。由于各种内外部条件的限制，只有上市公司才能实行标准的股票期权制度。中国的上市公司现在只有１０００多家，即使在未来的１０年内达到１００００家，这１００００家都建立股票期权制度，也只占中国企业总数的１％以下，９９％的企业与股票期权制度无缘。大多数企业还是应从自己的实际出发，建立适合自己特点的薪酬激励体系，要避免一窝蜂式地涌向股票期权的独木桥。
再次是对股票期权制度的作用理解上的失误。
期股制被许多人理解成是从西方借鉴来的能够解决企业管理人员问题的一个灵丹妙药。但是，只要深入研究就不难发现，股票期权在国外的兴起与三个条件的存在密不可分：一、国家的税收法律支持；二、一个健康而且持续上涨的股票市场；三、建立健全的各项产权制度。而在我国目前，至少这几个条件是尚不具备的，在这种情况下大搞期股制的作用就实在令人怀疑了。另外，股票期权的约束机制主要通过二级市场的股价来实现，而中国股市还属于转轨期，目前乃至未来一段时间内，股价并不反映企业真实价值的情况还将存在。在资本市场不很有效的情况下，股价约束远不如业绩目标对被激励对象的约束来得有效。股票期权制度适合快速成长且现金压力大的企业。而传统工业的利润率低，对经营者来说，实行期股制拿到的钱与现在的奖励差别不大，很难起到真正的激励作用。股票期权制度，其建立、健全是一个渐进的过程。在这一过程中，首先必须确立期权制度赖以存在的法律基础，即从法律上确定股票市场期权的地位。其次，标准的股票期权制度是一个制度体系，它由期权激励机制、期权法律规范、税收与会计准则、有效的资本市场、比较健全的经理人选择与评价体系、运转良好的治理结构等因素构成。不能脱离这个制度体系，单兵突进式地搞股票期权激励机制，必须夯实制度基础，否则，难以奏效。再次，健全保证经营者行为合理合法的约束规章，对违法经营、决策失误、失职渎职、违背合同等给企业造成经济损失和亏损的经营者视其情节应该赔偿损失，扣减报酬，直至依法处分家庭财产、冻结银行存款和移交司法机关，并按市场法则取消任职资格，实行市场禁入等，以确保每个经营者真正对国有资产保值增值和职工群众利益负责。
最后是股票期权制下经营者业绩考核问题上的失误。
对经营者业绩进行科学的考核，是实现经营者报酬与其业绩挂钩的前提。其评价指标一般可分为两大类：一是财务指标，如税前利润、每股盈利、资产报酬率等；二是市场导向指标，如股票价格、股价年增长率等。一般而言，前一指标反映企业过去的经营业绩，后一指标反映企业未来的赢利潜力。我们目前的考核指标偏重于前一指标的测试，而忽略了后一指标对业绩考核的影响。一个有效的经营者考核体系应将二者结合起来，从而兼顾股东的当前利益和长远利益。在我国目前资本市场还不发达，股价与收益时常相悖，会计信息失真严重的情况下，依靠这两类指标建立的业绩考核体系难以真实、有效地衡量经营者的努力程度，从而影响这一制度的激励效果。从这一点来说，选择合适的中介机构很重要，一方面，可以加强规范管理，另一方面，也可由中介公司承担相应的责任。
参 考 文 献
谢德仁,刘文;关于经理人股票期权会计确认问题的研究[J];会计研究;2002年09期
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高冬亮;中国企业期权四大案例[N];北京科技报;2000年
苗荣祥;经理股票期权问题研究[D];中共中央党校;2003年
