套利定价模型在上海股票市场的检验

内 容 摘 要

伴随着我国经济的快速发展，在全世界的影响力日益上升，证券投资者对“规范交易、合理投资”的概念有了更加深入的认识，开始寻找一种有效的，符合中国国情的资产定价模型，并将模型应用于实践，以期获得更好的收益。因此，套利定价模型越来越受到人们的重视。很长一段时间以来，对于套利定价模型（APT Arbitrage Pricing Theory）能否有效应用于中国股票市场上这一问题一直被国内各大经济学专家与证券证券分析师所热烈讨论。本文结合国内学者研究的历史文献，得出影响股票收益率的因子，再从上海股票市场随机抽取样本股票，利用EXCEL，SPSS软件进行线性回归分析，以达到检验APT模型能否应用于上海股票市场的目的。

关键词：套利定价模型 实证检验 上海股票市场

目录

一、引言5

（一）研究背景5

（二）研究意义5

（三）研究方法和目的6

二、资产定价理论的概述7

（一）资本资产定价模型（CAPM模型）7

（二）套利定价模型（APT模型）8

（三）CAMP模型与APT模型的相关性和区别8

1.两者的相关性8

2.两者的区别8

三、套利定价模型概述10

（一）套利的含义及特征10

（二）套利定价模型假设前提及运用条件10

（三）套利定价模型具体类型12

1.单因素模型12

（四）套利定价模型的经济学解析12

四、套利定价模型在上海股票市场中的检验14

（一）检验设计——构建经济模型14

（二）数据收集与处理15

（三）筛选因子16

（四）模型检验17

五、结论19

文献