上市公司的股利政策研究——以格力电器公司为例

  股利分配政策作为上市公司的核心财务问题，一直受到利益各方的特别的关注。因为股利的发放既关系到上市公司各方投资人的切身利益，又关系到公司的未来发展方向。另外，公司股利分配政策又是影响股票市场价格的主要因素之一。如果制定较高的股利支付政策，可以使得股东得到较多的投资利益，还有可能会引起上市公司股票市场价格的上升，扩大上市公司的知名度，增强其声誉，公司的市场增加值也会随之上升；但是发放过高的股利，势必会使得公司留存利润减少的同时，还可能会影响到公司未来的发展前景，或者会因为公司资金不足需要从外面筹资而直接导致公司筹资的资本成本增加，进而使得公司平均资本成本增加，最终会限制公司的未来发展；而制定较低的股利支付政策，虽然会使得公司的利润留存盈余增加，但可能会与公司一小部分股东的愿望相背离，引起股东不满，导使公司股权结构出现波动，严重者还有可能会使股票价格下跌，公司声誉及形象会受到影响及损失。因此 ，制定规范合理的股利分配政策，使股利的发放既满足投资者各方的利益与期望，又与公司的未来战略的持续发展相符合，就成为了公司领导层的工作方向。

关键词　股利理论  股利分配    股利政策   相关建议

目  录

一、引言

二、股利政策的理论分析

（一）股利分配政策的含义

（二）制定股利政策时主要的影响因素

1、法律法规限制

2、契约限制

3、通货膨胀

4、投资机会

6、偿债能力

7、投资者对股利分配的态度

（三）各种股利分配政策的优缺点

1、剩余股利政策的优缺点

2、固定股利政策的优缺点

3、固定股利支付率政策的优缺点

4、低正常股利加额外股利政策的优缺点

三、我国格力电器公司股利政策分析

（一）格力电器股利的分配方式及其优缺点

（二）格力电器股利分配政策分析

1、近年来格力电器股利发放及数据分析

2、股利分配方式的影响因素

（1）税收因素

（2）股权对控制的要求

四、相关建议

（一）优化企业股权结构

（二）制定合理的股利政策

五、结语

参考文献

致谢