信息披露与上市公司融资成本研究 (4)

目       录

一、概述 2

二、我国上市公司信息披露及融资成本存在的问题 2

（一）信息披露不真实 2

（二）信息披露不充分，存在重大遗漏 2

（三）信息披露不规范 3

（四）上市公司会计信息披露不及时 3

（五）内源融资比重偏低 3

（六）资产负债率低 4

（七）负债结构不合理 4

三、我国上市公司信息披露及融资成本对策分析 4

（一）建立上市公司会计信息质量控制机制 4

（二）建立以会计准则为核心的信息披露体系 4

（三）进一步完善相关法律法规 4

（四）规范上市公司融资行为 5

（五）深入发展股票市场，规范上市公司的融资行为 5

（六）优化股权结构 5

四、案例分析 6

（一）关于汤臣倍健的介绍及状况 6

（二）汤臣倍健的“三高”及原因分析 6

（三）汤臣倍健带来的启示 8

五、总结 8

参考文献 9

一、概述

作为信息披露经济后果的重要体现,信息披露质量对股权融资成本的影响是资本市场会计与财务研究的重要课题。国外学者对信息披露质量与股权融资成本之间的关系进行了大量的理论分析和实证检验,其研究表明,在以美国为代表的成熟股票市场上,信息披露质量较高的上市公司股权融资成本较低。我国上市公司的信息披露质量也一直受到人们的广泛关注。信息披露是连接股票市场资金供给方和需求方的重要纽带,信息披露的质量历来受到股票市场各类参与者的高度重视。而股权融资成本作为股票市场资金需求方—上市公司—获得资金的代价或者资金供给方—投资者—投出资金所要求的回报率,其与信息披露质量之间的关系也就成为资本市场研究的重要课题。由于信息披露质量和股权融资成本都不可以直接观察,以往的研究大都或从理论上进行分析,或对两者进行间接的实证检验。这些研究主要从预测的风险水平和股票的流动性两个方面讨论了信息披露质量对股权融资成本的影响。