直接融资方式是指资金需求方不借助任何融资中介在市场中直接向资金供给方融资。我国中小企业可以选择的直接融资方式以发行股票和债券为主，商业信用、民间借贷等也属于直接融资。随着互联网金融的逐渐兴起和发展，以直接融资为主的互联网融资正在受到越来越多的关注。直接融资是资金直供方式，与间接金融相比，投融资双方都有较多的选择自由。
发行股票进行融资也可称为权益融资，是指在企业以出让企业部分股权为代价获得外部资金。通过这种融资方式获得的资金进入企业后就构成了企业新的股本，因而企业没有还款压力，但是企业的控制权将随之分散。权益融资主要包括天使投资、风险投资、私募股权融资和上市融资等方式。
发行债券融资的方式属于债权融资，所筹集的资金都有固定的还本付息时间，借款限制条款多，因而会增加企业的还款压力，但不会分散企业的控股权，并且资金成本较低。
互联网融资是以互联网为依托开展的融资方式。与传统融资方式相比，互联网融资具有信息开放对称、低成本高效率、自主互动选择、时空灵活便捷等突出优势。但目前在安全、规范等方面还存在一些问题。随着信息网络技术的发展，互联网融资的发展空间会越来越广阔。目前，我国常见的互联网融资包括电商介入互联网融资模式、P2P模式和众筹模式。阿里巴巴借助自己的平台为阿里巴巴企业会员提供贷款，是电商介入互联网融资模式的典型代表。P2P贷款则是个人与个人之间通过有一定资质的互联网平台完成借贷过程的一种模式。他同样适用于企业与个人之间的借贷。众筹模式是指通过特定的平台，投资人可以在该平台商选择项目进行投资，通过数量庞大的投资者的力量为创新项目提供资金支持。通过互联网的平台，企业能够通过更多途径取得所需要的贷款。2.间接融资
间接融资是指企业资金来自于银行、非银行金融机构的贷款等债权融资活动。在我国最典型的间接融资方式是指向商业银行贷款。在所有的国家，银行贷款在企业融资总额中所占的的比重都是最高的。间接融资方式也属于债权融资方式的一种，企业只对筹集的资金拥有使用权而没有所有权，企业使用资金的代价是按时还本付息。银行贷款是指银行以一定的利率将资金贷放给资金需要者，并约定期限归还的一种经济行为。按资金性质分类，可以分为流动资金贷款、固定资产贷款和专项贷款三类。
（三）政策性融资
政策性融资是根据国家的政策，以政府信用为担保的，政策性银行或其他银行对一定的项目提供的金融支持。根据融资方式的不同，可分为政策性贷款、政策性担保、财政贴息、专项扶持基金和政策性投资五类。综合各国的情况来看，政府的资金支持一般能占到中小企业外来资金的10%左右，具体是多少则决定于各国对中小企业的相对重视程度以及各国企业文化的传统(注4)。
二、中小企业融资风险分析
中小企业融资风险，主要是指由于多重不确定因素的影响使其在融资过程中因为各种原因出现债务负担的增加、融资成本的增加、经营效率低下而出现融资成本高于投资利润，无力偿还贷款利息等现象。中小企业在不同时期、不同经营环境中, 融资决策、融资方式、融资成本、资金的使用时间和使用条件均各不相同,融资风险的种类和风险程度也有所不同。中小企业的融资风险会使中小企业的融资成本增加, 企业利润受损; 或使中小企业的融资规模减少, 甚至不能获得融资,或者丧失融资资格,其资金来源不能满足生产经营的正常需要,企业生产萎缩、停产等。
（一）中小企业在融资过程中面临的主要风险
1．政府经济金融政策的变化给中小企业融资带来的风险。大多数中小企业生产经营的稳定性较差，政府经济金融政策的任何变化，都有可能对其生产经营、市场环境和融资形势产生一定的影响。如投资于产业政策限制的行业，其直接融资和间接融资的风险都较大，如果企业经营得不到正常的资金供给，企业就难以为继。又如，在货币信贷紧缩时期，市场上资金的供应减少，中小企业通过市场筹资的风险增大：一是筹集不到资金；二是融资成本提高，融资数量减少。这些直接影响了企业资金链的连续性，增大了中小企业的经营风险。因此，中小企业需要根据政府经济金融政策的变化做出敏税地反应和及时地调整。
2．市场利率的变动给中小企业融资造成的风险。利率是资金的价格。在完全市场经济国家，利率是市场化的，利率的高低是由市场资金的供给和需求来决定的，市场利率的任何变化都会给资金的供需双方带来影响。我国虽然不是完全市场经济国家，但市场经济体制已基本确立，并在不断深化和完善过程之中。我国的利率市场化改革已进行了多年，并取得了很大的成效。当国家根据经济形势变化，需要调高利率时，企业特别是中小企业将面临融资方面的利率风险，融资成本将增加，融资将变得艰难。
3．经营的不稳定性导致的融资风险。由于中小企业对外界经济环境的依存性较大，因而中小企业除对国家产业政策和金融政策有着较强的敏感性外，国家经济制度安排，宏微观经济环境的变化，行业竞争态势的加剧，都将增大中小企业的经营风险，最终影响到中小企业的经营和发展。而经营风险的增大又使中小企业的经营稳定性遭到破坏进而更难满足市场融资的条件融资更加困难。
4．管理水平不高给中小企业融资带来的风险。主要表现在，中小企业的管理观念落后，内部管理基础工作缺乏和管理环节薄弱，人员素质普遍不高，对市场的潜在需求研究不够，产品研制的技术力量有限，对市场的变化趋势没有预见性等。由于管理上的种种缺陷，致使中小企业的后劲不足。高开业率和高废业率是中小企业的主要特点，从而使得商业性金融机构的介人非常谨慎。因此，中小企业无论是进行直接融资，还是间接融资，都会面临诸多融资障碍，融资风险往往很大。
5．诚信不足所导致的融资风险。相对于大企业的很多信息的公开化和容易以极低的成本获取, 中小企业的信息基本上是内部化的、不透明的, 银行金融机构和其它投资者很难通过一般渠道获得。中小企业信用不足是一个普遍现象。有的中小企业会计信息不真实、财务做假帐、资本空壳、核算混乱, 有的中小企业抽逃资金、拖欠帐款、恶意偷税、产品低劣, 这在一定程度上都影响了中小企业的形象。因此, 银行要向中小企业提供贷款或投资人要向中小企业进行投资就不得不加大人力资源的投人以提高信息的收集和分析质量。这一方面加大了银行或投资人的贷款和投资成本, 另一方面也给中小企业的融资带来困难,能否融通到资金,能融通到多少资金,中小企业的融资存在很大的不确定性。
（二）对中小企业融资风险的实例分析
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