论财务管理的目标与资本结构

内 容 摘 要2

一、财务管理的目标4

（一）财务管理目标的概念4

（二）财务管理目标的比较4

1. 以利润最大化作为财务管理的目标4

2. 以每股收益最大化作为财务管理目标5

3. 以企业经济效益最大化作为财务管理目标5

4. 以企业价值最大化作为财务管理目标5

（三）财务管理目标的选择——企业价值最大化5

二、资本结构理论7

（一）资本结构的概念7

（二）资本结构的具体理论7

1. 净收益理论7

2. 净营业收益理论7

3. MM理论7

4. 代理理论8

5. 等级筹资理论8

（三）资本结构理论在实现企业价值最大化中的启示9

1. 负债筹资是成本最低的筹资方式9

2. 成本最低的筹资方式未必是最佳筹资方式9

3. 最优资本结构是一种客观存在9

三、资本结构优化与财务管理目标的实现10

（一）资本结构优化10

1. 资本结构优化的概念10

2. 资本结构优化分析10

3. 资本结构优化的途径14

（二）资本结构优化有助于实现财务管理目标17

四、我国企业资本结构优化的建议19

（一）改革国家融资制度19

（二）改善融资主体的治理效应19

（三）推动资本市场的发展20

结  论22

参 考 文 献23

内 容 摘 要

我国的社会经济环境在不断地优化，企业管理的观念和技术也在不断地变化，对最优财务管理目标的争议从未停止。财务管理的目标对一个企业的发展方向起着制约作用，是企业财务运行的原动力。不同的财务目标对企业的生产经营活动产生不同的影响，所以科学的设置财务管理目标对一个企业的长远发展起到决定性的作用。确立合理的财务管理目标，在理论和实践上都有重要的意义。

如何科学地设置财务管理的最优目标，对于研究企业财务管理理论，确定资本的最优结构，有效地指导财务管理实践具有一定的现实意义。分析财务管理目标与资本结构理论的关系，是研究企业资本结构优化问题的重要途径。财务管理目标的发展经历了利润最大化、每股收益最大化、经济效益最大化和企业价值最大化。通过比较财务管理的目标，指出财务管理目标应为企业价值最大化，要充分利用财务杠杆和负债比率来优化企业资本结构，以实现企业的财务管理目标，并在分析影响企业资本结构有关因素的基础上，提出优化资本结构的措施，对企业在未来市场条件下的发展提出了建议。

关键词：财务管理目标；企业价值最大化；资本结构；