券投资组合管理

内容摘要-------------------------------------------------5

一、证券投资组合管理原理---------------------------------6

1.传统的组合管理方法-----------------------------------6

2.数量化分析方法---------------------------------------6

二、证券投资组合管理的基本策略---------------------------6

（一）投资组合管理策略分析-------------------------------6

  1.组合资产分配常用的方法-------------------------------6

   ①优资产组合------------------------------------------6

   ②股票与债券的分组------------------------------------6

   ③选择合意证券----------------------------------------6

  2.静态组合管理策略-------------------------------------7

3.动态组合管理策略-------------------------------------7

（1）市场价值与下限差额--------------------------------7

（2）市场对信息存在的过度反应--------------------------7

（二）组合风险量化分析与管理-----------------------------7

1.以VAR度量及管理组合市场风险--------------------------7

①利率风险--------------------------------------------7

②汇率风险--------------------------------------------8

③系统性风险------------------------------------------8

2.信用风险管理-----------------------------------------8

3.流动性风险管理---------------------------------------8

4.操作风险管理-----------------------------------------9

三、我国证券投资基金投资组合管理研究---------------------9

（一）我国证券市场发展现状-------------------------------9

（二）我国证券投资基金投资组合分析-----------------------9

1.我国证券投资基金概览--------------------------------9

2.我国证券投资基金投资组合分析------------------------9

①股票投资比率---------------------------------------10

②股票投资集中度-------------------------------------10

③行业投资集中度-------------------------------------10

④债券投资比率和现金比率-----------------------------10

（三）证券投资基金构造投资组合的流程---------------------10

1.研究方法--------------------------------------------10

①至上而下的研究模式---------------------------------11

②至下而上的研究报告模式-----------------------------11

2.行业分析--------------------------------------------11

（1）行业背景-----------------------------------------11

①国内外行业发展状况、潜力与趋势--------------------11

②制约行业发展的关键因素----------------------------11

③行业政策倾斜--------------------------------------11

④公司在业内地位------------------------------------11

⑤国内外主要竞争对手与潜在替代者--------------------11

⑥上、下游产业发展状况及与该行业的关联度------------11

⑦行业成本与行业周期--------------------------------11

（2）经营环境-----------------------------------------11

①与宏观环境的关联度--------------------------------11

②与当地政府的关系----------------------------------11

③投资者及市场的评价--------------------------------11

④影响公司经营的最大负面因素------------------------11

3.公司业务分析---------------------------------------11

（1）管理领导能力------------------------------------11

（2）主要产品竞争力----------------------------------11

（3）利润构成分析------------------------------------11

（4）新利润增长点------------------------------------11

四、我国证券市场投资组合管理有关问题探讨-----------------12

（一）证券投资基金投资组合管理的问题及对策---------------12

1.证券投资基金投资组合管理的问题----------------------12

（1）规模较小、品种尚少，积极作用难以发挥-------------12

（2）金融产品单一，缺少足够多的投资对象和避险工具-----12

2.针对有关问题的对策----------------------------------12

（1）丰富证券投资基金品种，扩大基金市场的规模---------12

（2）增加金融工具，防范投资风险-----------------------13

（二）我国证券市场投资组合管理的有关技术问题-------------13

1.确定单个证券的β值-----------------------------------13

2.确定不同类型资产之间的相关性------------------------14

3.建立利率期限结构------------------------------------14

4.VAR管理组合市场风险的效果---------------------------14-15

参考文献----------------------------------------------16

内 容 摘 要

    现代投资组合理论研究的是投资者在权衡收益与风险的基础上，在不确定条件下实现自身效用最大化的问题。投资组合理论是金融学领域乃至整个经济学领域一个非常激动人心的部分，这一理论自产生之日起就一直处于当代金融与投资理论的前沿，其魅力不仅源于理论上的严谨，也同样出自其实用的价值。在证券市场与金融投资已经构成我国经济生活的一个重要组成部分的今天，深入研究这一理论的实用性无疑具有重要的现实意义。本文正是拟通过投资组合理论及管理策略的分析，探讨该理论在我国运用的可行性和可操作性，具体提出了组合管理的策略、方法和流程，希望能够在推动该理论的运用和实践方面起到点滴之作用。