现代企业制度与会计管理

一、股权激励机制的理论基础3

1.契约理论3

2.委托代理理论3

3.人力资本理论4

二、我国创业板上市公司股权激励的现状描述4

1. 我国与国外创业板上市公司的股权激励机制对比4

2. 我国创业板上市公司股权激励的总体特点8

三、我国创业板上市公司股权激励机制中存在的问题18

1.股权激励计划设计存在缺陷18

2.创业板上市公司治理结构不健全19

3.资本市场有效性低20

4.国内经理人市场不成熟20

四、改进我国创业板上市公司股权激励机制的建议21

1.改善行权价格和行权条件的制定方法21

2.建立股权激励与其他激励手段相结合的长期激励组合23

3. 完善与股权激励机制相配套的公司治理结构建设24

内 容 摘 要

随着公司股权的日益分散和管理技术的日益复杂化，为了有效解决委托代理问题、改善公司治理结构、吸引和激励优秀人才，并将经理人的利益与股东的利益及公司的长远发展密切联系在一起，股权激励已成为国外各大上市公司最重要的激励机制。相比于西方发达国家而言，我国股权激励机制发展比较滞后，受内部自身经验缺乏和外部配套环境不完善的制约，我国股权激励机制在推行过程中存在诸多障碍和困难，造成我国股权激励效果不佳或者本身背离了激励初衷，甚至面临被迫叫停的尴尬。然而，由于我国创业板上市公司成立时间短、数量少、规模小，且多处于高新技术行业，人才需求量较大，其激励动机和活力要远高于主板上市公司，这使我们确信股权激励机制作为发达国家中较为成熟的激励机制和我国上市公司经营管理的新生事物，必将在创业板市场中具有广泛的应用前景和潜在优势。同时，我们也意识到，一旦运用不当，它的缺点就会和它的优点一样突出。因此，“扬长避短”是我们运用这种机制的最佳出路，即在强化外部配套环境及相关法律监管的同时，我国创业板上市公司更应将重点放在改善股权激励计划的设计、建立股权激励与其他激励手段相结合的长期激励组合以及完善公司内部治理结构上。只有解决了这些问题，才能进一步优化股权激励方案，使股权激励机制的负面效应最大程度地降低，有效避免其成为单纯增加员工福利的工具，从而充分发挥其“金手铐”的优势。

本文主要分为以下三部分：

第一部分，以我国创业板上市公司股权激励现状作为切入点，并将其与国外情况进行对比，提炼出我国创业板上市公司股权激励的总体特点；

第二部分，通过分析我国创业板上市公司股权激励的现状和总体特点，总结出我国创业板上市公司股权激励机制中存在的主要问题；

第三部分，在进一步分析产生上述问题的原因的基础上，针对我国实际情况和目前市场状况提出对我国创业板上市公司股权激励机制的改进意见。

关键词：创业板；上市公司；股权激励