目   录

一、对企业进行价值评估的意义1

(一)绝对估值1

(二)相对估值2

二、EBO模型在企业价值评估中的原理及优势2

(一)EBO 模型的基本原理2

(二)EBO 模型的假设条件2

(三)EBO模型3

(四)资本资产定价模型（Capital Asset Pricing Model 简称CAPM）3

(五)EBO 模型的优势4

三、中国工商银行企业内在价值评估5

(一)对象选择5

(二)A股与H股差异5

(三)异常收益估价的总体步骤6

(四)敏感性分析7

四、研究的意义11

(一)有助于企业实现价值最大化11

(二)有助于产权交易活动的合理定价11

(三) 为理性投资者提供决策依据11

五、结论12

内 容 摘 要

EBO模型作为企业股票估值的有力手段，适合于各个行业，各个公司的股票价值评价。就目前阶段的中国资本市场，是一个很奇怪的现象，它包含着市盈率高达30、40倍的高市盈率行业，也囊括了市盈率只有几倍的银行业。银行业的内在价值有被低估的嫌疑。笔者针对近年来发展迅速的银行业行业进行分析。中国工商银行作为我国银行业中的领头军之一，对中国工商银行的股票估值可以说明EBO模型对股票估值在资本市场下的不可或缺性。随着我国资本市场的进一步开放，我国股票市场也是不断完善，对EBO模型的利用条件将不断提高和满足，以期望对我国上市银行股票价值分析有所裨益。

关键词：EBO模型、资本资产定价模型、贴现率、beta值